När är krypto en säkerhet eller en vara?

Att klassificera kryptovalutor i USA som värdepapper eller råvaror förblir en källa till förvirring för marknadsaktörer, eftersom skillnaden inte alltid är tydlig.

Tvetydighet i amerikansk lag gör kryptomarknadsaktörer förvirrade och söker tydligare vägledning. Beroende på vilken regulator man konsulterar och tidpunkten för förfrågan, kan en kryptotillgång betraktas som en säkerhet, en vara eller något helt annat.

Det regulatoriska landskapet: SEC vs. CFTC

Två primära tillsynsorgan, Securities and Exchange Commission (SEC) och Commodity Futures Trading Commission (CFTC), har makten över kryptotillgångar i USA. Deras jurisdiktionsgränser är dock suddiga, vilket skapar förvirring för marknadsaktörer.

SEC övervakar värdepapper och betraktar vissa kryptovalutor som värdepapper under Howey-testet. Denna rättsliga standard fastställdes i ett fall i Högsta domstolen 1946.

Enligt Howey-testet kan en tillgång vara ett värdepapper om det handlar om en investering av pengar med en förväntan om vinst som främst härrör från andras ansträngningar.

Å andra sidan klassificerar CFTC kryptovalutor som Bitcoin och Ethereum som råvaror. Den hävdar jurisdiktion över dem enligt Commodity Exchange Act. Skillnaden mellan värdepapper och råvaror är avgörande, eftersom varje klassificering har sina egna regulatoriska och juridiska krav.

Till exempel, i den nyligen inlämnade stämningsansökan mot Binance och VD Changpeng Zhao, förklarar CFTC uttryckligen att Bitcoin, Ethereum och Litecoin anses vara råvaror. Denna rättsliga åtgärd understryker den pågående kampen för att klassificera kryptovalutor inom regelverket.

Efterlyser tydligare reglering och rättslig ram

Denna otydlighet har resulterat i en rad juridiska strider. Båda tillsynsmyndigheterna hävdar ibland jurisdiktion över samma kryptotillgångar. Marknadsaktörerna är osäkra på den juridiska statusen för sina investeringar. Medan affärsverksamhet som regelverk förblir i förändring.

Kravet på en tydligare och mer omfattande reglering växer. Både industriledare och lagstiftare förespråkar en bättre definierad rättslig ram. Detta skulle hjälpa till att skydda investerare och främja innovation och tillväxt i den växande kryptosektorn.

Coinbases chefsjurist, Paul Grewal, uttryckt hans förvirring angående klassificeringen av kryptotillgångar. Han sade att de till synes kan vara "både en säkerhet och en vara, utom när det inte är det." Grewal lyfte fram tvetydigheten genom att påpeka att skillnaden "beror på vilken regulator du konsulterar och när."

Många branschledare delar Grewals frustration och undrar om detta verkligen är det bästa amerikansk lag erbjuder.

Marknadsdeltagare måste navigera försiktigt i den komplexa regulatoriska labyrinten tills USA utvecklar en mer konsekvent och sammanhängande strategi för klassificering av kryptovalutor. Tydlighet från lagstiftare och tillsynsorgan kommer att vara nyckeln till att främja förtroende och stabilitet i världen av digitala tillgångar.