Våra förutsägelser om Ethereum-fusionen

Ethereum Merge är en av de viktigaste händelserna i kryptohistorien. Här är vårt teams förutsägelser om hur uppdateringen kommer att påverka kryptovalutans ekosystem. 

Ethereum förbereder sig för sammanslagning 

Det är nästan här: Ethereums stora dag närmar sig med stormsteg och hela kryptovaluta-communityt väntar på "the Merge" med andedräkt. Blockkedjans nummer två efterlängtade uppgradering från Proof-of-Work till Proof-of-Stake har genererat ett enormt buzz under de senaste månaderna, och det är trots en ansträngande björnmarknad som har sett ETH och andra kryptotillgångar rasa från deras toppar. 

En stor fråga Ethereum-entusiaster ställer sig är om sammanslagningen kommer att fungera som en katalysator för ETH att rally, och det finns goda skäl att tro på den hausseartade tesen (ETH är på väg att se en emissionsminskning på 90 % och kommer potentiellt att bli deflationär, något aldrig tidigare sett i någon större kryptotillgång). Lika viktigt är att sammanslagningen kommer att göra Ethereum 99.95 % mer energieffektivt, vilket potentiellt ger nätverket de gröna meriter som det behöver för massintroduktion. 

Vissa har förutspått att Proof-of-Stake och ETH:s avkastningsgenererande fastigheter kommer att locka en uppsjö av institutionella investerare, men det är värt att komma ihåg att sammanslagningen lanseras vid en utmanande tidpunkt för det bredare utrymmet. Även om ETH gynnas av övergången, mot bakgrund av skyhög inflation, räntehöjningar och avtagande intresse för digitala tillgångar som helhet, kan det kämpa för att nå nya toppar ännu ett tag. 

Andra giltiga farhågor inkluderar frågan om huruvida Ethereum kommer att upprätthålla sitt censurmotstånd efter händelsen, ett ämne som har blivit ett hett ämne sedan det amerikanska finansdepartementet sanktionerade sekretessprotokollet Tornado Cash. En annan stor fråga att komma ut ur sammanslagningen är om "EthereumPOW" planerar att bevara ett Proof-of-Work-nätverk kommer att lyckas (vår uppfattning är att det inte kommer att göra det). Vad som än händer med landmärkeuppgraderingen kommer de närmaste timmarna sannolikt att bli mycket händelserika. För att hjälpa dig att förbereda dig delade våra redaktioner och forskningsteam några förutsägelser om vad som kan komma härnäst. 

Ant Smith (SIMETRI forskningsanalytiker)

Det är fantastiskt att sammanslagningen äntligen är här. Proof-of-Work-konsensusmekanismen som ligger till grund för Ethereum, Bitcoin och andra nätverk har gett branschen ett dåligt rykte på grund av dess höga energiförbrukning, inte minst under det senaste året. Ethereum är nu fritt från det och kan börja gå framåt.

Till fördel för de som innehar ETH kommer miljötrycket att byggas upp för Bitcoin. Räkna med att aktivisterna fokuserar om sina sikte och skruvar upp värmen. En påtvingad övergång från Proof-of-Work-konsensus kan innebära att det bästa kryptonätverket står inför en existentiell kris. Proof-of-Work är nyckeln till Bitcoins säkerhetsmodell, vilket är en stor del av det som gör den värdefull. Om Bitcoin måste lämna Proof-of-Work kommer det inte att bli vackert och nedfallet kommer att bli omfattande. 

Även NFT:er har en betydande utmaning framför sig. Enligt mig är detta en av de viktigaste utvecklingarna som kan komma ut av sammanslagningen. Den mångsidiga och ständigt anpassningsbara tekniken är nyckeln till att låsa upp den fulla potentialen hos Web3, krypto och blockchain. Men på grund av missuppfattningen att alla NFT:er går hand i hand med Proof-of-Work energiförbrukning, är de allmänt hatade av allmänheten. Ironiskt nog skulle de människor som hatar dem vinna så mycket på fördelarna de erbjuder. 

Dessa kommer inte att vara de enda broarna som behöver korsas. När sammanslagningsparterna väl är över måste branschen se på de återstående hindren för ett bredare antagande och åtgärda dem. Sammanslagningen kan vara bra för Ethereum, men det kommer inte att lösa resten av branschens problem.

Chris Williams (Chrypto Briefing-chef) 

Sammanslagningen kommer att göra världens mest använda blockchain avsevärt mer energieffektiv och orsaka en kris i ETH-försörjningen-vad är inte att älska, eller hur? Även om jag tror att det är sant att vi kunde se en tillfällig "sälj nyheterna" scenario som liknar andra händelser som att Coinbase träffar Nasdaq, är det svårt att se hur en stor kryptotillgång som potentiellt rör sig deflationär inte kommer att vara hausse. 

Nu inser jag att det finns hängivna Bitcoiners som hävdar att Vitalik är en VD och Proof-of-Stake leder till centralisering, men jag skulle utmana dem genom att fråga hur många vanliga människor som har råd med en gruvrigg (och om Bitcoin är så decentraliserat, varför måste du gå till en vårdnadshavare för att göra något med det?Vi har inte glömt att några av de främsta kryptons mest framstående evangelister var shilling BlockFi ända fram till dess kollaps i somras). Jag köper inte heller att Proof-of-Stake kommer att göra Ethereum mer benägna att censurera, även om farhågorna är lite väl giltiga. 

Sammanslagningen kommer att avslöja Bitcoins tunga energiförbrukning (och det kan leda till problem), men det kommer att ha en inverkan på alla andra större kryptonätverk också. Tidigare har Layer 1-utrymmet varit hård konkurrens— och Ethereum började tappa mark till nyare projekt som Solana. Men om allt går smidigt, kommer det att vara positivt för hela kryptoekosystemet. Det bästa smarta kontraktsnätverket är på väg att introducera flera stora förbättringar, och det kommer att hjälpa varje blockkedja som hoppas att nå massantagande med samma teknik. Hela branschen borde rota efter sin framgång. 

Med allt detta sagt, och jag säger detta som någon med stora förhoppningar på att ETH ska skjuta i höjden, förvänta dig inte "fem ducking siffror" att hända över en natt. Marknaden tar tid att smälta händelser som denna, och jag har inte ens kommit till den pågående vintern eller J. Powell och Feds åtstramningspolicy än. På samma sätt ser jag inte en "flipping" spelas när som helst snart, men då är det här ett utrymme där allt kan hända (såg du 3AC:s sprängning eller hundmyntsmani komma? Inte jag heller). 

För nu talar alla om den kortsiktiga handelsmöjligheten och det är tveksamt EthereumPOW gaffelplan, men jag skulle uppmuntra läsarna att zooma ut: precis som krypton i sig är sammanslagningen en långsiktig lek. Missa inte skogen för träden. 

Jacob Oliver (Crypto Briefing USA-redaktör) 

På kort sikt är jag osäker på vad jag kan förvänta mig av Ethereum efter sammanslagningen – jag hade räknat med en ökning av ETH:s prestanda i upptakten, men marknadsdata har inte förstått det. Så även om jag är tveksam till att lägga några kortsiktiga satsningar, är det här vad jag tror: Ethereum kommer inte att gå någonstans snart.

Ethereum – i mina tankar i alla fall – är d blockkedja av blockkedjor. Näst efter Bitcoin i marknadsvärde, det är den största Turing-kompletta blockkedjan i drift och har varit det under en tid. Det har legat i spetsen för alla anmärkningsvärda iterationer av blockchain-användningsfall, från DeFi till NFTs till spel. Förutsatt att sammanslagningen går smidigt (och av alla indikationer, det borde det), kommer det bara att stärka Ethereums rykte som ett smidigt nätverk som är mer än kapabelt att anpassa sig.

Långsiktigt ser jag inget annat än fördelar med att hålla en ETH-väska (inte ekonomisk rådgivning, jag talar bara för mig själv). Kombinera dess stadiga antagande med den förväntade minskningen av ETH-utgivning och du har ett ganska anständigt recept för långsiktig värdetillväxt. Som sagt, jag tror att ETH:s verkliga värde kommer att drivas mer av Ethereums rykte som blockkedjan som utvecklare vill bygga vidare på. Genom att visa att det kan anpassa sig till viktiga problem kring blockkedjeteknik (till exempel kan vikten av dess förväntade energiminskning inte överskattas ur en narrativ synvinkel), telegraferar Ethereum till världen att det inte finns något behov av att bygga en konkurrent när den etablerade decentraliserat alternativ finns redan där.

Ur det perspektivet kommer jag inte att bli förvånad över att se $10,000 XNUMX ETH under min livstid; Jag vet bara inte hur länge vi måste vänta. 

Nivesh Rustgi (SIMETRI forskningsanalytiker)

Många kryptokommentatorer har uttryckt oro för att Ethereums övergång till Proof-of-Stake kan leda till ökad centralisering. Medan Proof-of-Work främjar distributionen av tillgångar eftersom gruvarbetare måste sälja dem för att täcka driftskostnaderna, finns det ett argument att Proof-of-Stake främjar hamstring. Det finns inget incitament för validerare att sälja sin ETH efter sammanslagningen, vilket kan leda till centraliseringsproblem på lång sikt. 

Ändå, även om Ethereum förlorar sin decentralisering, har branschen blivit ganska tolerant mot centralisering (titta på Solana och BNB Chain). Dessutom kommer att köra en icke-valideringsnod förbli billig även efter sammanslagningen, precis som det är med Bitcoin. 

Dessutom ger skiftet en möjlighet att titta på vätskeinsättningsprotokoll som Lido, Raketpool, Stakewise och Swell Network. Efter sammanslagningen kommer fler investerare att försöka satsa sin ETH, och likvid insats ger en bra möjlighet att tjäna extra avkastning genom DeFi. Det är värt att hålla ett öga på detta utrymme när det växer. 

Sammantaget, även om centraliseringsproblemen är giltiga, vill jag uppmana läsarna att vara försiktiga så att de inte hamnar i "Bitcoin maxi"-fällan. Som sagt, jag är uppenbarligen hausse på minskningen av ETH-emissioner och kommer att försöka köpa dippar under nästa år.

Stefan Stankovic (SIMETRI forskningsanalytiker) 

Jag har en stark åsikt om avhandlingen "marknaden är framåtblickande" och "allt är prissatt". Nästan ingenting är någonsin prissatt, och marknaderna är – på en längre tidshorisont – lika framåtblickande som kaptener som styr fartyg genom att titta i backspegeln. Dessa talesätt fördes till dig av samma personer som gav dig den löjliga "effektiva marknadshypotesen." Ingen tjänade någonsin pengar på att lyssna på dem.

Sammanslagningen är inte prissatt, precis som den senaste Bitcoin-halveringen, Coronavirus-krisen, penningtryckningen och det rysk-ukrainska kriget inte prissattes in. Med det i åtanke existerar inte Ethereum i ett vakuum och kommer fortfarande att behöva uthärda fruktansvärda globala makroekonomiska förhållanden efter sammanslagningen. 

De förment "framåtblickande" marknaderna glömmer ofta att mantrat "kämpa inte mot Fed" gäller åt båda hållen: att kortsluta när pengaskrivaren går brrr är lika olämpligt som att längta när penningförstöraren går bzzz. Därför tror jag inte att sammanslagningen ensam kommer att räcka för att starta nästa tjurmarknad, men det kommer att göra ETH till en av de högsta EV-affärerna när nästa (oundvikliga) omgång av kvantitativa lättnader börjar.

Under kvantitativ åtstramning är Ethereum bara ytterligare en tillgång som sitter längst till höger på riskkurvan. Men så småningom kommer det att bli en ESG-vänlig, avkastningsbärande, deflationär tillgång som representerar en andel i världens snabbast växande decentraliserade blockkedjenätverk under kvantitativa lättnader. Institutioner kommer att salivera över det, och pumpen kommer att bli strålande.

Tim Craig (Crypto Briefing Assistant Editor) 

Jag tror att det är svårt att hävda att en framgångsrik Ethereum Merge inte kommer att vara en enorm hausseartad katalysator. Bortsett från 99.95 % energireduktion genom att öka nätverkets gröna meriter och potentiellt attrahera nya investeringar från ESG-medvetna fonder, kommer övergången från Proof-of-Work att drastiskt minska ETH-utsläppen. Efter sammanslagningen, närhelst bastransaktionsavgiften överstiger ett genomsnitt på 15 gwei (inte en stor ordning i alla fall), ETH kommer att bli deflationär. 

Med det sagt, jag förväntar mig inte att ETH kommer att skjuta i höjden på kort sikt efter sammanslagningen – särskilt med en sådan dyster makroekonomisk bakgrund. Jag tror att tidigare Bitcoin-halveringar borde fungera som en bra heuristik för vad vi kan förvänta oss eftersom den primära priskatalysatorn för båda händelserna är en betydande minskning av utbudet. 

Precis som med halveringen 2016, finns det en god chans att ETH kommer att uppleva en tillfällig försäljning efter sammanslagningen när handlare ompositionerar sig. Men när utbudsminskningen så småningom kommer in (någonstans mellan två till fyra månader borde vara tillräckligt), tror jag att vi kommer att se ETH börja krypa högre. Så länge nätverksanvändningen (och genom proxy, ETH-efterfrågan) förblir hög, dikterar matematiken att priset på ETH bör stiga. 

Även om det kan låta överdrivet hausseartat eller provocera fram frågor som "varför har detta inte prissatts", är det viktigt att komma ihåg att mycket fortfarande kan gå fel. Om man ställer undan eventuella tekniska bakslag med själva sammanslagningen, Europas energikris, en global lågkonjunktur, eller någon annan okänd faktor kan dämpa efterfrågan på Ethereum blockspace, och därmed ETH-efterfrågan. Men om inget drastiskt minskar nätverksanvändningen har jag svårt att se ETH-handla lägre än vad det är idag om ett år. 

Tom Carreras (Crypto Briefing Reporter)

Det är svårt att säga hur sammanslagningen kommer att påverka Ethereum och kryptomarknaden på kort sikt. Vi har redan sett ETH kämpa för att återta sina toppnoteringar i augusti, och den senaste tidens marknadsaktivitet antyder att sammanslagningen kan vara en "sälj nyheterna"-händelse (är det normalt att en tillgång drabbas av ett kraftigt prisfall under timmarna fram till en stor händelse som denna?) Men på lång sikt verkar minskningen på 90 % av ETH-utgivningen uppenbarligen hausse. Ethereums insatssystem kommer sannolikt också att locka nya investerare som letar efter saftiga skördar.

Många människor har använt sammanslagningen för att jämföra Proof-of-Stake och Proof-of-Work. Vissa Ethereum-gemenskapsmedlemmar har föreslagit att Ethereum borde följa i dess fotspår, om så bara för att minska blockkedjans energiförbrukning. Jag tror inte att det är realistiskt, eller ens nödvändigt: jag tror faktiskt att det är ganska hälsosamt för de två bästa kryptovalutorna att ha olika konsensusmekanismer. Om vi ​​vill att kryptoutrymmet verkligen ska vara decentraliserat verkar det vara fördelaktigt för dess största projekt att använda distinkta teknologier. 

Men för mig är den viktigaste aspekten av sammanslagningen att den kommer att hjälpa Ethereum att förbereda sig för att skala upp. Ethereums höga avgifter, flaskhalsar och problem med trafikstockningar avslöjades under 2021 års bull run, vilket ledde till uppkomsten av andra smarta kontraktsnätverk som Solana och Avalanche. Även om jag tvivlar på att dessa nyare projekt kommer att försvinna, tror jag att Ethereums kommande skalningslösningar kommer att ta en betydande del av deras marknadsandel.

Avslöjande: I skrivande stund innehade vissa författare till detta stycke ETH, BTC, SOL och flera andra fungibla och icke-fungibla kryptovalutor.