Ett bra år för aktier? Säker

Förra året var ett tråkigt för aktiemarknaden, med S&P 500 ned 19 %. Ekonomer fortsätter att förutsäga en lågkonjunktur 2023, även om de dämpar det genom att säga att det sannolikt kommer att bli en "mild" en, vad det än betyder. Naturligtvis är lågkonjunkturer aldrig bra för aktier. Bland deras många otäcka följder torpederar de vinster, vilket har stor betydelse för aktiekurserna.

Men låt oss säga att det inte finns någon recession och ekonomin uppnår vad som kallas en "mjuk landning", där bruttonationalprodukten saktar ner men inte blir negativ. Oddsen idag är ganska hyggliga att marknaden kan vända under ett bra år. Investerare verkar vara en positiv stämning på sistone. Nasdaq Composite, som fick ett hårt slag 2022 på grund av sitt beroende av plötsligt avvisade tekniska namn, har ökat med 11 % dessa pengar, den bästa januari sedan 2001. S&P 500 är upp 6 %.

Vad som är uppmuntrande är vändningen i de tekniska aktierna, som en gång var lokomotivet för marknaden. Deras Januari kommer tillbaka är fantastiska: Tesla, upp 44%: NVIDIANVDA
DAG
39%; Metaplattformar (Facebook), 26%; NetflixNFLX
22%; AmazonAMZN
, 21%.

Att hjälpa optimismen är att det ser ut som om Federal Reserve trappar ned sin åtstramningskampanj. När dess politiska organ sammanträder på onsdag, förväntar terminsmarknaderna att den kommer att stiga med bara en kvarts procentenhet, sedan en liknande vid nästa konklav. Det är långt ifrån serien med 0.75-poängsförstärkningar vi utstod förra året. Hand i hand med detta är inflationsbromsningen, som föranledde förra årets straffräntehöjningar.

Plus, ekonomin visar inte bevis på en enorm förestående nedgång, om arbetslöshetsanspråk är någon indikator. Visst, det har förekommit rubriker uppsägningar hos stora företag som Alphabet (Google), MicrosoftMSFT
, Salesforce, Spotify och BlackRock. Som motverkar detta är det anställningsbete som fortsätter i småföretag, som trots allt sysselsätter de flesta amerikaner. BNP växte med 2.9 % under fjolårets fjärde kvartal, vilket visar att den ekonomiska produktionen, även om den mjuknar upp, knappast är på nacken.

Resultatet förväntas minska i år till 4 %, från tidigare tvåsiffriga nivåer. Ändå är allt i positivt territorium ett gott tecken för företag och marknaden kommer säkerligen att lägga märke till det, särskilt i ljuset av all dysterhet och undergång som gick igenom 2022.

Som Delta Asset Management uttrycker det i en kundanteckning är den nuvarande miljön ganska anständig för investerare. Företaget skrev att "amerikanska konsumenters finansiella styrka kan vara en anledning till att marknaden verkar diskontera risken för recession hittills i år. Amerikanska konsumenter har det bättre än de hade före Covid och väsentligt bättre än någon gång under de senaste 40 åren." Kreditkortsförseningar ligger också under nivåerna före pandemi.

Marknadens rally i år är uppmuntrande. Det så kallade rädslaindexet, eller VIX, ligger under 20, en minskning från 34 i oktober. Och så är det januarieffekten. När marknaden har en vinnande januari brukar resten av året också komma. Vidare inträffar sällan back-to-back årliga fall i S&P 500. Detta har hänt bara två gånger sedan andra världskriget: 1973-74 (arabiskt oljeembargo) och 2000-2002 (dot-com-bysten).

Ja, pandemin kan ha förvrängt alla indikatorer vi litar på. Ändå har investerare fortfarande en god chans att ha ett lyckligt år.