(Bloomberg) — Nästan en månad efter att en bombsnål kortsäljarrapport tog bort 132 miljarder dollar i marknadsvärde från Gautam Adanis imperium, har den indiske miljardären anställt amerikanska kriskommunikations- och juridiska team på översta hyllan, skrotat ett köp av kolkraftverk för 850 miljoner dollar, tyglat in utgifter, betalat tillbaka en del skuld och lovar att betala tillbaka mer.
Mest lästa från Bloomberg
Port-to-power-konglomeratet som leds av Adani – som brukade vara Asiens rikaste person – hoppas kunna slå tillbaka berättelsen med denna handbok och lugna nervösa investerare och långivare efter att USA-baserade Hindenburg Research den 24 januari anklagade det för bokföringsbedrägeri , aktiemanipulation och annan bolagsstyrning förfaller. Adani Group förnekar dessa anklagelser.
Adani och hans medhjälpare har varit i skadereparationsläge sedan dess. Förutom en kampanj för att framställa sig själva som ansvarsfulla låntagare med förskottsbetalningar och betalningar i tid av skulder, har chefer också startat en serie möten för att lugna utländska obligationsinnehavare, som har utnyttjats av tycoonen för mer än 8 miljarder dollar finansiering under de senaste åren.
Som en återspegling av gruppens insikt om hur allvarlig träffen är för dess image, har den tagit in Kekst CNC som en global kommunikationsrådgivare, rapporterade Bloomberg News den 11 februari. PR-företaget med huvudkontor i New York och München är känt för sitt arbete med andra företagssprängningar de senaste åren, som WeWork Inc.s värderingsimplosion 2019.
Keksts mandat är att hjälpa gruppen att återvinna investerarnas förtroende genom att lägga fram det rätta sammanhanget, inte bara om Hindenburg-anklagelserna utan andra bekymmer som har snurrat runt den grundläggande styrkan i verksamheten, sa en person som är bekant med saken.
Keksts team arbetar med Adanis C-svit och kommunikationsteam och kan sätta dem genom ett "situationsrum" - företagets term för en simulerad kris där chefer bombarderas med tweets, samtal från journalister och andra stressande händelser, sa personen , som bad att inte bli namngivna eftersom de inte är behöriga att tala offentligt.
Adani Group har också engagerat den amerikanska advokatfirman Wachtell, Lipton, Rosen & Katz för att slå tillbaka mot kortsäljarens påståenden, rapporterade Financial Times med hänvisning till icke namngivna källor. Wachtell är en av de dyraste amerikanska advokatbyråerna och har erfarenhet av att försvara klienter som utsätts för attacker från aktieägaraktivister.
En talesperson för Adani Group svarade inte omedelbart på en begäran om kommentar. Kekst avböjde att kommentera, medan Wachtell inte svarade på förfrågningar om att kommentera.
"Dröjande frågor"
Flytten visar att "Adani, även efter aktiemarknadens blodbad, fortfarande har råd med bra advokater", säger Bhaskar Chakravorti, dekanus för global business vid Tufts Universitys Fletcher School. "Som global investerare skulle jag fortfarande ha kvardröjande frågor."
Hans kommentarer återspeglar hur sagan har vuxit bortom gruppen för att kasta en skugga över Indiens förmåga att konkurrera med Kina som investeringsdestination, vilket väckte spekulationer från miljardärsinvesteraren George Soros om att det till och med skulle kunna stimulera till en "demokratisk väckelse" i landet. Adani uppfattas vara nära premiärminister Narendra Modi, som inte direkt har tagit upp frågan, men har tjatat mot oppositionspartier som har ifrågasatt hans relation med miljardären genom att lyfta fram deras egna tidigare korruptionsskandaler.
Bortsett från berättelsen säger investerare att de tittar på två saker: gruppens höga hävstångskvoter och dess förmåga att generera kassaflöde efter att ha förlorat 2.5 miljarder dollar i nya medel från sin indragna aktieförsäljning.
Adanis ledning har vidtagit åtgärder för att ta itu med dessa problem. De berättade för obligationsinnehavarna på ett samtal på torsdag att målet är att minska gruppens nettoskuld till Ebitda till under tre gånger nästa år, från nuvarande 3.2 gånger, rapporterade Bloomberg och citerade personer som är bekanta med saken.
Adani Power Ltd. har också avbrutit en plan att förvärva ett kolverksprojekt av DB Power Ltd. i centrala Indien, som en del av gruppens övergripande ansträngning att minska investeringar och spara pengar.
Observatörer säger att fler sådana åtgärder kan krävas för att vända krisen.
Gruppen har några "några mycket värdefulla tillgångar" som genererar kassaflöde, säger Trinh Nguyen, seniorekonom på Natixis SA i Hong Kong. "Om de skulle vilja kan de sälja dessa tillgångar och kan hitta köpare."
Återbetalning och förskottsbetalning av lån, både av konglomeratens enheter och Adani-familjen själva, har varit med i strävan att övertyga investerare om att gruppen inte står inför några likviditets- eller solvensproblem trots att marknadsvärdet halveras.
Tycoonen och hans familj betalade i förskott 1.11 miljarder dollar i lån den 6 februari för att få tillbaka pantsatta aktier i tre Adani Group-företag.
Hamnenheten tillkännagav planer den 8 februari att återbetala skulder på 50 miljarder rupier under året som börjar i april. Konglomeratet planerar också att förskottsbetala ett brygglån på 500 miljoner dollar med förfallodag nästa månad efter att vissa banker vägrat att refinansiera skulden, rapporterade Bloomberg News.
"Den nuvarande marknadsvolatiliteten är tillfällig," sa tycoonen i resultaträkningen för Adani Enterprises Ltd., gruppens flaggskeppsföretag, som han sa "kommer att fortsätta arbeta med de dubbla målen måttlig hävstång och titta på strategiska möjligheter att expandera och växa."
Konglomeratet väljer nu långsam och stadig tillväxt framför de senaste årens halsbrytande, mestadels skulddrivna, expansionsrunda. Adani Group har snabbt diversifierat sig från sina hamnar och kolbaserade verksamheter till flygplatser, grön energi, datacenter, cement, digitala tjänster och media.
Global revision
Det återstår att se om den nya strategin kommer att övertyga investerare att gå förbi Hindenburg-rapporten, eller om kortsäljarens anklagelser kommer att fortsätta att förfölja tycoonen. Konglomeratet har varit märkbart ovilligt att ta itu med krav på oberoende utredning av påståenden om företagsmissbruk och bristande efterlevnad av regelverk.
I de senaste resultatansökningarna sa Adani-ägda Ambuja Cements Ltd. och Adani Green Energy att gruppen överväger att anlita oberoende företag för att undersöka frågorna om regelefterlevnad kring närståendetransaktioner och interna kontroller, men inga bestämda tillkännagivanden har gjorts hittills.
Att bekräfta en global revisor från översta hyllan skulle vara "ett positivt drag", sa Chakravorti, även om det "inte låter som en grundlig öppning av böckerna uppifrån och ner."
Tycoonen planerar också att utse en finansiell kontrollant för att övervaka hans olika trusts och privatägda företag, rapporterade Financial Times med hänvisning till icke namngivna källor.
För tillfället verkar Adani få lite uppskov från marknadsförluster efter att MSCI Inc. sa att det kommer att skjuta upp implementeringen av free float-uppdateringar till majindexöversynen. Alla indexsänkningar av MSCI av Adani Group-aktier kan påverka fonder med 15 miljarder dollar, skrev Rebecca Sin, senioranalytiker på Bloomberg Intelligence, i en rapport på torsdagen.
På lång sikt kommer den att behöva räkna med en verklighet där dess kärntillväxtstrategi – snabb expansion genom billiga skulder – inte längre är inom räckhåll.
Ökningen i lånekostnader för i synnerhet bolagets enheter kommer i hälarna på slutet av den globala eran av billig finansiering, som konglomeratet utnyttjade till fullo.
"Jag ser det inte som en cakewalk men de verkar ganska övertygade om att de kan klara av skuldförpliktelserna", säger Kranthi Bathini, marknadschef på Mumbai-baserade WealthMills Securities Pvt. "Vi måste se hur de refinansierar sin skuld."
–Med hjälp av Ishika Mookerjee, Finbarr Flynn, Giulia Morpurgo, PR Sanjai, Tasos Vossos, Archana Narayanan och Ashutosh Joshi.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/adani-maps-comeback-strategy-132-233000437.html