Analytiker pekar på utvalda regionala bankaktiefynd, inklusive 7 % avkastningsföredrag

Regionala bankaktier ägnade förra veckan åt att försöka och i stort sett misslyckas med att ta igen eventuella förluster från spridningsrädslan kring misslyckandena i Silicon Valley Bank och Signature Bank, och krisen verkar vara långt ifrån över.

SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) föll med 6 % i fredags och minskade med 27 % den senaste månaden då investerare var oroliga för att ta för mycket risker in i helgen. Nästa domino föll på söndagen när UBS gick med på att köpa oroliga Credit Suisse för cirka 3.25 miljarder dollar i en brandförsäljning, 60% lägre än där aktien stängde i fredags.

Det skulle vara lätt för investerare att undvika det mest riskfyllda hörnet av den nuvarande marknaden, men ökad rädsla kan skapa stora möjligheter, och miljardären Bill Ackman Tweeted förra veckan att regionala banker är ett "otroligt fynd". Analytiker betonar att investerare måste kunna tåla en viss risk men fortfarande ser tecken på hopp för vissa av dessa aktier.

"Marknaden gör på många sätt en "skjut först, ta reda på det senare"-mentalitet, säger Chris McGratty, chef för amerikanska bankanalyser på KBW. "De flesta banker som vi har pratat med hade några riktigt oroande insättningstrender i måndags, men för varje dag som har gått har det blivit bättre."

McGrattys favoritaktie bland de hårdast drabbade namnen nyligen är Phoenix-baserad Western Alliance Bancorp. (WAL), en bank med 68 miljarder dollar i tillgångar och 36 platser koncentrerade i västra USA. Dess aktie har fallit med 57 % under de senaste två veckorna, även om den har återhämtat sig med 25 % sedan bottennivån i måndags. Det handlas för närvarande under sitt påtagliga bokförda värde och har en mer diversifierad kundbas än vad SVB gjorde, säger McGratty. Banken utfärdade ett pressmeddelande på fredagen för att lugna investerare och sa att den hade mer än 20 miljarder dollar i omedelbart tillgänglig likviditet, 55% av dess insättningar är försäkrade och nettoinsättningsutflöden hade stabiliserats snabbt.

McGratty rekommenderar också Evansville, Indiana, baserat Old National Bancorp. (ONB), som har en mer konservativ riskprofil, konsekvent vinst och en direktavkastning på 3.7 %. Dess nedgång den senaste månaden är bara 14 %.

Analytiker är mer försiktiga med First Republic Bank, den San Francisco-baserade banken som vänder sig till en förmögen kundkrets och som har drabbats av den största säkerhetsskadan från SVB-kollapsen. Dess aktie har fallit med 84% under de senaste två veckorna och föll med 33% på fredagen, en dag efter att 11 banker inklusive JPMorgan, Citigroup, Bank of America och Wells Fargo gjorde insättningar på 30 miljarder dollar för att få en vinst på 70% under dagen på torsdagen.

"Anledningen till att de tar 30 miljarder dollar är att insättningsutflödet hade blivit ganska svårt", säger McGratty. "Den första läsningen var att det var en riktigt bra information, men om du tittar igenom den lite mer, är anledningen till att de gör det här inte på grund av en styrka."

First Republic är i samtal om att sälja en del av sig själv, rapporterade New York Times på fredagen. Dess förmögna kunder skulle vara en tilltalande funktion för en konkurrent att förvärva till rätt pris, men den har hamnat i problem delvis på grund av låga fasträntelån som den erbjöd dessa kunder som har tappat i värde under det senaste året. stigande räntor. Dess kreditvärdighet skars flera gånger av S&P Global under helgen till skräpterritorium, och den har sjunkit ytterligare 13 % måndag morgon.

"Om du kommer till slutsatsen att banken kommer att fortsätta i affärer, då är ditt beslut om aktien relaterat till "Vad är vinstutsikterna?" Och resultatutsikterna är mycket stressade, säger Dick Bove, bankanalytiker på Odeon Capital Group. "I många fall har de fasta räntor under marknaden eftersom räntorna sattes för att locka stora insättare till banken eller stora investerare till deras investeringsbolag, så portföljen ger inte mycket."

Redan före de senaste två veckornas kaos har regionala bankaktier släpat efter marknaden länge. KRE ETF har nu minskat med 23 % under de senaste fem åren, jämfört med en vinst på 52 % för S&P 500 Index.

Bove tror att den akuta rädslan för utbredda misslyckanden för banker är "ganska över", vilket skapar en möjlighet för en återhämtning, men han skulle fortfarande hellre vara i bankaktier än i stamaktier. Många preferenser erbjuder nu en avkastning på 6% till 7%. Bland 20 rekommenderade preferensaktier lyfter Bove fram en 6.2 % PNC emission ger nu 7 %, en 5.6 % Wells Fargo utbyte 6.2%, en 5.3% föredragen från US Bancorp ger 5.7% och en säker 4.55% JPMorgan föredrog som för närvarande erbjuder 5.7%.

"Dessa banker kommer definitivt inte att missa den föredragna betalningen, särskilt om de måste sälja aktiekapital", säger han. "Jag vill inte ta itu med all den här skiten om vad de ska tjäna eller hur mycket pengar de måste samla in. Med bankens preferenser är jag enligt min uppfattning totalt skyddad, jag får en hög avkastning och jag tror att det är vägen att gå.”