Bilaktier har ökat på EV-ambitioner. Här är vart de går härnäst.

Tesla gjorde det första stora draget och hoppade med 13.5 % på måndagen efter att företaget rapporterade leveranser av 308,600 11.7 fordon under fjärde kvartalet, sviktande uppskattningar och sitt eget rekord. Därefter ökade Ford (F) 150 % på tisdagen efter att de tillkännagav att de skulle höja produktionen av sin första elektriska pickup, F-150,000 Lightning, till XNUMX XNUMX enheter per år.

Vid den tidpunkten i veckan var General Motors aktie (GM) redan upp 12 % i väntan på avtäckningen av Chevy Silverado elektriska pickup, planerad till onsdag på Consumer Electronics Show. Men på dagen för tillkännagivandet sjönk aktierna. Kanske var investerarna besvikna på leveranstiden, eller så berodde det på att den breda marknaden höll på med tecken på att räntorna skulle kunna stiga snabbare än väntat.

Vad Ford- och Chevy-pickuperna har gemensamt är att de kommer att rikta in sig på såväl arbetare som förortspreeners i fläckfria Carhartt-jackor. Tidiga versioner kommer att kosta runt $40,000 100,000 och $XNUMX XNUMX.

Chevy vinner på elektriska specifikationer - längre batteriräckvidd och snabbare laddning. Men Ford vinner på att ta ut sin lastbil till marknaden i vår. Chevy-köpare måste vänta till våren 2023 för den billigare lastbilen och hösten 2023 för den utsmyckade. GM kommer också att debutera elektriska Chevy-sportfordon 2023, inklusive en Equinox som börjar på $30,000 XNUMX.

Pickupbilar kan vara nyckeln till USA:s upptagande av elfordon. Förra året nådde elbilar uppskattningsvis 4 % av den totala försäljningen i USA, upp från 2 %. Men Europa och Kina ligger långt framme, med penetrationsgrader i de låga tonåren. Amerikaner har hittills haft få elektriska val för de typer av fordon de gillar att köpa. Förra året ledde Ford F-150 försäljningen av nya fordon i USA, som alltid. Den enda överraskningen var att Ram 1500-pickupen tog sig före Chevy Silverado 1500 för att bli nummer 2.

En elektrisk ram kommer att ta till 2024, enligt ägaren

stellantis

(STLA), en roll-up av amerikanska, italienska och franska varumärken. Nystartade Rivian (RIVN) säger att de kommer att skicka elektriska pickuper i år, men aktien sjönk med 11 % den senaste onsdagen efter att ha stöttat tidigt

Amazon.com

(AMZN) sa att det gör en beställning med Ram för leveransbilar. Teslas Cybertruck väntades förra året, men har blivit försenad.

Den uppdämda efterfrågan på fordon tyder samtidigt på att en boom är på väg. Mitt i bristen förra året var försäljningen av lätta fordon i USA uppskattningsvis 15.1 miljoner enheter, jämfört med närmare 17 miljoner per år före pandemin. Genomsnittliga transaktionspriser har skjutit i höjden 30 % från prepandemiska nivåer, och incitamenten som andel av priserna är rekordlåga.

I år räknar du med att försäljningen av enheter bara kommer att öka blygsamt, men nästa år, när utställningslokalerna är fulla och prissättningen har lättat, kan enheterna hoppa till 18 miljoner, säger Credit Suisse. Penetrationen av elbilar i USA kommer att fördubblas igen i år till 8 %, och toppar 50 % till 2030, tilläggs det.

En risk för äldre biltillverkare är att de kommer att stå stilla – att de måste öka elbilar med låga vinstmarginaler för nu för att kompensera för kommande förluster i bensinmodeller med hög marginal.

Å andra sidan kan biltillverkarna flytta kapaciteten från bensinfordon till elektriska före kundernas vilja att byta. Det kan lämna gasfordon med höga priser och vinstmarginaler, vilket skapar en lång, lukrativ "farvälturné", som Morgan Stanley-analytikern Adam Jonas uttrycker det.

Värderingar framstår som föga krävande. Ford går för 12 gånger beräknad vinst, trots att priset fördubblades förra året. GM säljer för nio gånger.

Tjurfallet på Tesla är att den kommer att göra stora saker i både bilar och närliggande marknader. Philippe Houchois, som täcker aktien för Jefferies, ser 35% uppsida från de senaste nivåerna, till $1,400 XNUMX. Tesla släpar efter äldre rivaler när det gäller saker som byggkvalitet och finish, men det är lösbara problem, säger han. Det leder på mjukvara, batterier och autonomi, vilket är hållbara fördelar. Han ser att Tesla använder mjukvara för att utöka användbarheten och vinstpotentialen hos fordon.

De flesta versioner av Teslas björnfall antar att företaget kommer att klara sig bra i bilar, men inte tillräckligt bra för att motivera ett marknadsvärde över 1 biljon dollar. Till exempel kallar JP Morgans Ryan Brinkman sitt prismål på 295 $ "inte ogeneröst", även om det innebär en aktienedgång på 70 %, eftersom den värderar Tesla något före världsledaren

Toyota Motor

(TM), trots att de producerar en tiondel så många bilar för närvarande.

Sedan är det Gordon Johnson. Han arbetade på stora investeringsbanker innan han startade GLJ Research, där han täcker 20 aktier. Han är hausse på uranaktier och baisse mot cannabis, men allt någon vill prata om, säger han, är hans prismål på 67 $ på Tesla. "Jag har blivit mordhotad", säger han. "Nu svarar jag inte ens i telefonen när jag har okända samtal."

Enligt Johnsons uppfattning finns det ingen anledning att anta att Tesla kommer att klara sig bra i närliggande företag. "Du kunde ta

McDonalds

och säga att de kommer att börja sälja Nikes och stolar och pianon och lägga till de värderingarna”, säger han. I bilar räknar han ut att aktiekursen innebär en produktionsuppgång som ingen biltillverkare skulle kunna uppnå. "Att sälja bilar är inte att sälja iPhones eller skjortor", säger han.

Om Teslas treåriga aktieuppgång på nästan 1,400 XNUMX % har skakat Johnsons förtroende så syns det inte. Efter att ha gått igenom hans värderingsmodell sa han att han är orolig för att hans kursmål kan vara för högt.

Skriva till Jack Hough på [e-postskyddad]. Följ honom på Twitter och prenumerera på hans Barron's Streetwise podcast.