Stora banker förbereder sig för Fed-räntehöjningar - vilket kan vara bra och dåligt

Federal Reserve har inte gjort något med räntorna ännu, men bankintäkterna som släpptes på fredagen visar att bara förväntningen på en tillbakagång i politiken för lätta pengar tynger branschen.

På fredagen rapporterade tre av landets fyra största banker intäkter för det sista kvartalet 2021: JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) och Wells Fargo (WFC).

På Wells Fargo gjorde bröd-och-smörlån och stark utgiftshantering den San Francisco-baserade banken till den enda aktievinnaren bland de största bankerna under fredagens handelssession. Hos de andra två stora bankerna som rapporterade, ledde deflaterad ränte-, valuta- och råvaruhandel (FICC) till en sur reaktion från gatan.

"Vi bröt upp piñatan i dag om intäkter, det operativa ordet är "in-line", säger Hennessy Funds portföljförvaltare David Ellison till Yahoo Finance Monday. ”Jag tror att det är därför aktierna handlas ner. Det finns inga överraskningar, det finns inget speciellt under granen.”

När Fed ger meddelanden om sin avsikt att höja kortsiktiga lånekostnader för att dämpa inflationen, kan banksektorn se en svängning bort från kapitalmarknadsföretagens lönsamhet till förmån för större räntenetto i låneportföljerna.

Det skulle vara en vändning av trenden som sågs under de tidiga delarna av pandemisk återhämtning, där räntor nära noll fick stora banker att lära sig på sina handelsbord för att öka intäkterna.

Den dåliga

FICC var en ljuspunkt för bankerna under pandemins djup, men de goda tiderna för handel tycks avta med Fed-normaliseringen närmar sig.

JPMorgan Chase såg en minskning med 16 % jämfört med föregående år i sin FICC-verksamhet. Citigroup såg en minskning med 16 %.

Under kvartalet började Fed att signalera att den snabbare kunde dra tillbaka sin pandemi-era policy (med nära nollräntor och tillgångsköp). Längre räntorna på amerikanska statsobligationer steg högre i väntan på Feds räntehöjningar.

Citigroup CFO Mark Mason sa till reportrar på fredagen att den "utmanande handelsmiljön" berodde på Feds nya positionering, som tog ångan ut ur företagets räntor och spred produktaffärer när kunderna flyttade till riskerna.

Berättelsen fortsätter

JPMorgan Chase CFO Jeremy Barnum varnade för att framtida kvartal kan se en fortsatt nedväxling av FICC-intäkterna.

"När den penningpolitiska miljön utvecklas nästa år, kan det faktiskt skapa lite medvind för den verksamheten," sa Barnum till analytiker på fredagsmorgonen.

Den goda

Även om Fed-politiska förändringar tog lite kraft ur FICC-handeln, säger analytiker att bankerna också borde dra nytta av högre räntor.

Det beror på att allt över status quo (med nära noll räntor) skulle tillåta banker att samla in mer ränteintäkter på låneprodukter. På JPMorgan Chase säger företaget att räntenettot kommer att stiga till cirka 50 miljarder dollar i år - jämfört med bara 5.5 miljarder dollar förra året.

"När vi tittar på utsikterna för Feds räntehöjningar, om de kommer in högre än väntat, kommer det naturligtvis att gynna bankerna," sa RBC Capital Markets Bankanalytiker Gerard Cassidy till Yahoo Finance fredag.

Wells Fargo skulle gynnas av detta, eftersom konsumentbanker utgör en större del av deras verksamhet jämfört med de andra tre megabankerna (FICC är inte ens en intäktsström på 1 miljard dollar).

Även om ett lagstadgat tillgångstak (på grund av företagets falska konton-skandal) begränsar deras lånetillväxt, ökade intäkterna med 12.8 % jämfört med föregående år. Ökningen verkade delvis vara resultatet av en ökning med 27% av icke-ränteintäkter (som avgifter), men räntehöjningar kan ytterligare förbättra företagets resultat.

Ett antal andra stora banker är planerade att redovisa resultat nästa vecka; Goldman Sachs (GS) resultat väntas på tisdag, följt av Bank of America (BAC) och Morgan Stanley (MS) på onsdag.

Brian Cheung är en reporter som täcker Fed, ekonomi och bank för Yahoo Finance. Du kan följa honom på Twitter @bcheungz.

Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedIn, Youtubeoch reddit