(Bloomberg) — Big Oils rekordvinst kommer bara att drabbas av en mindre buckla för tredje kvartalet, även när den globala ekonomin visar tecken på att spricka under trycket från stigande inflation och räntor.
Mest lästa från Bloomberg
Indikationer på nedgången kommer att vara uppenbara i deras spridda verksamheter, från lägre råoljepriser till sjunkande kemikaliemarginaler. Ändå är de fem oljesupermajorna fortfarande redo att rapportera de näst högsta intäkterna sedan de bildades i början av 2000-talet, enligt uppgifter sammanställda av Bloomberg.
En blygsam resultatnedgång efter rekordvinster tidigare i år kommer inte att räcka för att ta branschen ur det politiska hårkorset. När regeringar runt om i världen brottas med både energikostnaderna idag och behovet av att gå över till renare alternativ i framtiden, kvarstår risken för statliga ingripanden.
"Det är definitivt besvärligt", säger Abhi Rajendran, adjungerad forskare vid Columbia Universitys Center on Global Energy Policy. "Dessa företag kommer inte att vilja slå sig för bröstet över starka affärsresultat som kommer på bekostnad av konsumenter och en svår ekonomisk miljö."
Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE och BP Plc – kommer att rapportera sammanlagda intäkter på 50.7 miljarder dollar under tredje kvartalet, en minskning från andra kvartalets rekord på mer än 62 miljarder dollar, enligt uppgifter som sammanställts av Bloomberg.
"Det är en något svagare miljö än förra kvartalet, men i samband med de senaste 10 till 15 åren kommer resultaten att vara extremt starka", säger Biraj Borkhataria, analytiker på RBC Capital Markets. När den bredare ekonomin saktar ner är olje- och gasindustrin "ett av få områden där intäkterna kommer att vara motståndskraftiga."
Gas vs kemikalier
Preliminära siffror för tredje kvartalet som släppts av Shell och Exxon ger en indikation på vilka delar av branschen som är uppe och vilka som är nere.
Texas oljejätten sa tidigare denna månad att intäkterna från raffinering och kemikalier kommer att bli lägre. Morgan Stanley förväntar sig att Exxons raffinerade produkter och kemiska intäkter kommer att sjunka med cirka 35 % från andra kvartalet, och säger att svagheten kommer att replikeras av andra. Bankerna ser Chevrons nedströmsintäkter 45 % lägre än de tre föregående månaderna.
Det var en liknande bild från Shell, som rapporterade en nedgång i raffinering och en negativ marginal på 27 dollar per ton från kemikalier. Det återspeglar en bredare ekonomisk nedgång, särskilt i Europa, eftersom höga naturgaspriser tvingar vissa industrier att dra ner på produktionen.
"Kemikalier är nära sammanflätade med ekonomin", säger Columbias Rajendran, som också är chef för forskning och rådgivning vid Energy Intelligence. "Det säger något om ekonomins hälsa."
Å andra sidan reviderade analytiker upp sina vinstuppskattningar från naturgas efter Exxons handelsuttalande, som visade att företaget gynnades av högre priser under perioden, vilket kompenserade för nedgången i råolja.
Detta är goda nyheter för aktieägarna, men kan öka den politiska pressen på företagen. Storbritannien har redan lagt en oväntad skatt på olje- och gasproducenter tidigare i år, och EU föreslog sin egen avgift i september. Shells verkställande direktör Ben van Beurden, som går i pension i slutet av året, sa nyligen att energibolag skulle behöva betala mer skatt för att hjälpa regeringar att skydda sina fattigaste människor från energiräkningar.
I USA uppmanade president Joe Biden förra veckan energibolag att plöja sina vinster i nyproduktion snarare än att ge mer pengar till aktieägarna. "Du ska inte använda din vinst för att köpa tillbaka aktier eller för utdelningar", sa han i Vita huset. "Inte nu, inte medan ett krig rasar."
Tidigare har oljebolagen verkligen investerat i ny produktion under högkonjunktur, men dessa beslut har alltför ofta kommit tillbaka för att bita ihop när priserna sjunkit. Innan Rysslands invasion av Ukraina utlöste den nuvarande energikrisen var företagen också under press att stävja utgifterna för fossila bränslen och fokusera på förnybar energi.
Det betyder att företag visar återhållsamhet och föredrar att betala ner skulder i stället för att spendera sina pengar på nya förnödenheter.
"Vi bör alltid vara försiktiga med att säga att den här tiden är annorlunda, men visst luktar den annorlunda den här gången", säger Oswald Clint, analytiker på Sanford C Bernstein Ltd.
Det är osannolikt att Exxon och Chevron kommer att gå med på Bidens begäran, även om de kanske inte fortsätter med de upprepade utdelnings- och återköpshöjningar som setts under det senaste året, enligt Paul Cheng, en New York-baserad analytiker på Scotiabank.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/big-oil-profits-just-keep-040000222.html