Kortsäljaren förklarar att vadet härrör från påstådda olagliga metoder från den indiska tycoonens konglomerat.
"Vi har avslöjat bevis på fräckt bokföringsbedrägeri, aktiemanipulation och penningtvätt på Adani, som ägt rum under loppet av decennier", skrev Hindenburg i en rapport.
"Adani har åstadkommit denna gigantiska bedrift med hjälp av möjliggörare i regeringen och en stugindustri av internationella företag som underlättar dessa aktiviteter."
Rapporten beskriver en galax av skalentiteter baserade i skatteparadis – Karibien, Mauritius och Förenade Arabemiraten – som kontrolleras av familjen Adani.
"Adani-gruppen har tidigare varit i fokus för fyra stora statliga bedrägeriutredningar som har påstått penningtvätt, stöld av skattebetalarnas medel och korruption, totalt uppskattningsvis 4 miljarder USD", sa Hindenburg.
"Adani-familjemedlemmar påstås ha samarbetat för att skapa offshore-skalenheter i skatteparadisjurisdiktioner som Mauritius, Förenade Arabemiraten och Karibiska öarna, och skapade förfalskad import-/exportdokumentation i ett uppenbart försök att generera falsk eller olaglig omsättning och att häva pengar från de börsnoterade företagen .”
Adani-imperiet svarade i två separata uttalanden, ett dagen efter att rapporten släpptes och det andra dagen efter. Den avvisar alla dessa anklagelser och hotar att ta till den rättsliga processen för att försvara sig.
"Rapporten är en skadlig kombination av selektiv desinformation och inaktuella, grundlösa och misskrediterade anklagelser som har testats och avvisats av Indiens högsta domstolar", kommenterade Jugeshinder Singh, Adani Groups finanschef, i ett uttalande den 25 januari.
Adani hotar "bestraffning" i domstolen "Den illvilligt busiga, outforskade rapporten som publicerades av Hindenburg Research den 24 januari 2023 har negativt påverkat Adani Group, våra aktieägare och investerare", säger Adani Groups juridiska chef, Jatin Jalundhwala, i ett annat uttalande den 26 januari.
"Vi är djupt oroade över detta avsiktliga och hänsynslösa försök från en utländsk enhet att vilseleda investerargemenskapen och allmänheten, undergräva Adani Groups och dess ledares välvilja och rykte och sabotera [uppföljningsemissionen] från Adani Företag.
"Vi utvärderar de relevanta bestämmelserna under amerikanska och indiska lagar för avhjälpande och bestraffande åtgärder mot Hindenburg Research", fortsatte han.
Hindenburg fördubblas.
"När det gäller företagets hot om rättsliga åtgärder, för att vara tydlig, skulle vi välkomna det", reagerade kortsäljaren. "Vi står helt fast vid vår rapport och tror att alla rättsliga åtgärder som vidtas mot oss skulle vara värdelösa."
"Om Adani menar allvar, bör den även väcka talan i USA där vi är verksamma. Vi har en lång lista med dokument som vi skulle kräva i en juridisk upptäcktsprocess.”
Market Rout i Adani Company-aktier Under tiden ser Adani-företag en börsnedgång. Under de senaste två handelssessionerna har Adani-imperiet förlorat totalt 51 miljarder dollar i börsvärde, enligt Bloomberg News.
Adani Enterprises, detta imperiums flaggskepp, förlorade till exempel nästan en femtedel (mer än 19%) av sitt värde på fredagen. Enheter som Adani Green Energy och Adani Total Gas sjönk med 20 %, den tillåtna dagliga gränsen. Adani Power tappade 5 %. Adani Ports aktiekurs sjönk 13.8 % och Adani Transmission föll 19.47 %.
Försäljningen av aktier i Adani-relaterade enheter var utbredd, med stora handelsvolymer. Bolagen är noterade på Mumbai.
Fredagens fall följer onsdagens, den första sessionen efter att Hindenburg publicerade sin rapport. Indiens börs stängdes torsdagen den 26 januari.
Denna börsrutter påverkar också Gautam Adanis förmögenhet. Enligt Bloomberg bör denna förmögenhet sjunka under 100 miljarder dollar när beräkningarna väl är gjorda senast den 27 januari. Det skulle vara runt 93 miljarder dollar. På denna nivå skulle Adani ha förlorat omkring 26 miljarder dollar av sin förmögenhet sedan publiceringen av Hindenburg-rapporten.
Miljardären har lämnat sina löjtnanter för att hantera krisen för tillfället. Han fortsätter att ta hand om sin profil på världsscenen. Adani har publicerat ett foto på honom med den egyptiske presidenten den 26 januari.
"En ära att ha träffat HE President Sisi och hans ministrar på hans besök i Indien och höra från honom om hans ambitiösa utvecklingsplaner för Egypten", skrev miljardären på Twitter. “Stora möjligheter inom hamnar och logistik, energi och digitala sektorer. Vi ser fram emot att engagera oss."
Föga överraskande bad de flesta Twitter-kommentatorer honom att svara på anklagelserna om bedrägeri från Hindenburg.
"Det är bra att du flyger högt och spenderar vingarna, men klargör anklagelserna genom #HindenburgReport," kommenterade en Twitter-användare.
Fitch bedömer Adani Group I augusti förra året varnade CreditSights dotterbolag till Fitch Ratings för att Adani-konglomeratet var "djupt överbelastat" och kan "i värsta fall" gå in i en skuldfälla.
Men två veckor senare sa kreditvärderingsföretaget att det upptäckte att det hade gjort "räknefel" i två av Adani Groups företag. Den korrigerade sin rapport och tog bort orden "djupt överraskad".
"CreditSights åsikter har inte förändrats från sin ursprungliga rapport och vi hävdar fortfarande att koncernens hävstångseffekt är förhöjd," avslutade CreditSights.
Adani Group är ett av de mest värdefulla företagen i Indien. Företaget har gruvor, hamnar och kraftverk. Det äger ett dussin kommersiella hamnar och finns inom kol, el och förnybar energi. Den har också diversifierat till flygplatser, datacenter och försvar.
Företaget gick också nyligen in i cementsektorn genom att köpa tillgångar från cementtillverkaren Holcim i Indien och funderar också på att etablera en aluminiumfabrik.
Adani har växt koncernen genom att förvärva företag med skulder.