Med en handfull vaga kommentarer om utrullning av marknadsvänlig politik under första kvartalet, ser Kinas beslutsfattare ut att ha satt ett golv under nedslagna kinesiska aktier. Men kommentarerna syftade också till stabilisering förneka påfrestningen om Kinas ekonomi när den brottas med en fastighetsnedgång, ökande fall av Covid och nedstängningar.
Politiker signalerade också att det gjorts framsteg med Securities and Exchange Commission på en plan för att ta itu med en konflikt när SEC går vidare med planer på att avnotera företag som inte uppfyller dess revisionskrav. Peking sa också att det stöder alla typer av företag som listar utomlands - en kommentar som kan lugna investerare som skräms av den röriga debuten och sedan avnoteras av
DiDi Global
efter att det hamnade på kant med kinesiska tillsynsmyndigheter. I ett slag försökte Kinas tillsynsmyndigheter att vinka bort de största farhågorna som har tyngt marknaden – dess tillslag mot internetföretag och fastighetssektorn, oro för offshorenoteringarnas öde och dess ekonomiska nedgång – och försökt få den stabilitet som beslutsfattare har prioriterat i år inför den 20:e partikongressen till en marknad som har varit under tvång.
"Uttalandet tyder på en hög grad av oro över det underliggande läget för ekonomin, ett steg upp i skattelättnader, monetära och avgörande fastighetssektorn och ökade ansträngningar för att begränsa nedgången på aktiemarknaden, vilket kommer att inkludera en avmattning i regleringen av internetföretag", säger TS Lombards chefsekonom Rory Green i Kina via e-post.
Även om de var lätta på detaljer, var kommentarerna tillräckligt för att skicka aktier på en tår och påminde om 2015, när Peking ökade stimulansen och lånade ut pengar till mäklarhus för att köpa aktier i ett försök att avvärja en djup nedgång mitt i oro över dess ekonomi. De
iShares MSCI Kina
börshandlad fond (MCHI) steg 11 % i morgonhandeln medan
KraneShares CSI Kina Internet
ETF (KWEB) steg i höjden 21 % och återtog sina förluster den senaste veckan. Även
Invesco Golden Dragon Kina
ETF (PGJ) noterade en uppgång på 26%, vilket också återupptog sina kraftiga förluster från förra veckan som investerare oroade sig för potentiella avnoteringar av USA-noterade företag.Kommentarerna markerar en "viktig omställning" när det gäller att visa att beslutsfattare fortfarande bryr sig om marknaden efter ett turbulent år som fick vissa investerare att undra om Kina fortfarande var investerbart, säger Michael Kelly, global chef för Multi-Asset Strategier för PineBridge Investments . Men det får också klockan att ticka för Peking att "visa oss att de bryr sig" med stimulans, tillägger Kelly. Speciellt internetaktier fick viss uppskov när beslutsfattare signalerade att det tekniska tillslaget kan närma sig sitt slut - ett välkommet tecken för fyndjägare i åtminstone de största och mer lönsamma internetjättarna gillar Alibaba Group Holding (BABA) och Tencent Holdings (700. Hong Kong) som hade fallit till allt mer attraktiva nivåer. Faktum är att Alibabas aktier steg 22%, men är fortfarande ned 21% i år.
Men medan misshandlade internetaktier kunde se en rejäl studs, gynnar vissa långsiktiga investerare andra delar av marknaden. GQG Partners ordförande Rajiv Jain säger att han fortfarande gynnar mer cykliska företag, Inklusive
China Merchants Bank
(600036.Kina), som borde dra nytta av lånetillväxt, och till och med
Petrochina
(PTR) som kan dra nytta av Pekings ansträngningar att stimulera ekonomin eller de gynnsamma utsikterna för oljepriserna, även om kriget i Ryssland tar slut eftersom sanktionerna sannolikt inte kommer att tas bort. Med tanke på den förändrade bakgrunden när det gäller inflation och penningpolitik, som Förutom strukturella problem som fortfarande står inför många av dessa stora internetplattformsföretag, ser Jain att fler cykliska företag tar ledarskapet om marknaden rör sig högre.
Till exempel har reglering hämmat Tencents fintech-verksamhet och nya spel har fortfarande inte godkänts medan andra internetföretag utsätts för press när anställda pressar på att fackligt bilda sig. Även om Peking kanske slår tillbaka sina tillslag, håller dess strävan efter gemensamt välstånd – och mer jämlika villkor – fortfarande, vilket potentiellt begränsar uppgången i internetföretag och de multiplar som dessa företag kan få.
Medan Kinas kommentarer om att göra framsteg med amerikanska tillsynsmyndigheter på börsnoteringar på land kan dämpa paniken kring USA-noterade kinesiska aktier, konstaterar Jain att större investerares utflyttning från ADR redan är ett "ödets fullbordan". Dessutom står kinesiska företag inför en svår bakgrund för att samla in pengar i USA och tvåpartistöd för en hårdare hållning mot Kina. Kinesiska företag som inte redan har sökt listor i Hong Kong kommer sannolikt fortfarande att göra det.
För dem som håller poängen hemma, har den oväntade interventionen som fick kinesiska aktier att skjuta i höjden på onsdagen vissa likheter med den oväntade drakoniska interventionen förra året som fick aktierna att falla när Peking i princip gick i vinstsyfte efter skolan handledning företag till ideella organisationer.
Statens förmåga att radikalt ändra riktningen på marknaden, såväl som den fortsatta geopolitiska risker att Kina kan drabbas av sekundära sanktioner från väst baserat på hur Peking spelar sin neutrala hållning i Rysslands krig mot Ukraina skulle kunna begränsa vinsterna.
Återstår att se: Huruvida Kinas handlingar när det gäller stimulanser stämmer överens med dagens tröstande ord.
Skriv till Reshma Kapadia på [e-postskyddad]