Kinas allmänt förväntade stimulanspaket kommer att vara "blygsamt" och kommer sannolikt inte att utlösa ett monsteraktierrally, men investerare kan förvänta sig en vinstuppsida under andra halvåret eftersom den ekonomiska återhämtningen fortfarande är intakt, säger högre tjänstemän på Cambridge Associates, ett amerikanskt värdepappersföretag som har över 548 miljarder USD i tillgångar under förvaltning.
Peking kommer sannolikt att lansera riktade åtgärder för att lägga ett golv under den kämpande fastighetssektorn, säger Aaron Costello, Regional Head for Asia på Cambridge Associates. Men breda stimulanser som räntesänkningar kommer inte att ske någon gång snart, eftersom den massiva kommunala skuldbördan och den stigande amerikanska Fed-räntebanan lämnar lite utrymme för lättnader, sade han.
"Jag förväntar mig inte att den kinesiska regeringen kommer ut och pumpar in enorma summor pengar i fastighetssektorn nu," sa Costello i en intervju med Posten. "Från en helhetssynpunkt kommer det att vara ganska blygsamt. "
Har du frågor om de största ämnena och trenderna från hela världen? Få svaren med SCMP Knowledge, vår nya plattform med kurerat innehåll med förklarare, vanliga frågor, analyser och infografik som du fått av vårt prisbelönta team.
Kinas lokala statsskuld har fördubblats under de senaste fem åren till cirka 66 biljoner yuan (9.3 biljoner dollar), uppskattade Internationella valutafonden, vilket står för över hälften av landets årliga ekonomiska produktion. Samtidigt kämpar de högt belånade fastighetsutvecklarna också för att betala tillbaka skulder i tid eftersom lånemöjligheterna är begränsade och bostadsförsäljningen har sjunkit.
The Bund Bull i Shanghai, Kina, tisdagen den 28 februari 2023. Efter tre år av turbulens under Covid-pandemin förväntas Kinas ledare lägga upp ekonomiska mål för att få tillväxten tillbaka på rätt spår, återställa förtroendet och undvika en uppbyggnad. upp av finansiella risker. Foto: Bloomberg alt=The Bund Bull i Shanghai, Kina, tisdagen den 28 februari 2023. Efter tre år av turbulens under Covid-pandemin förväntas Kinas ledare lägga upp ekonomiska mål för att få tillväxten tillbaka på rätt spår, återställa förtroendet och undvika en uppbyggnad av finansiella risker. Foto: Bloomberg>
Dessutom kommer den amerikanska centralbanken sannolikt att hålla räntorna på förhöjda nivåer, vilket innebär att en räntesänkning i Kina kommer att sätta ytterligare press på yuanen, tillade Costello.
Investeringsbanken Daiwa Capital Markets, som upprepar Costellos åsikt, sa också att utrymmet för monetära och finanspolitiska stimulanser är begränsat under andra halvan av 2023. Det är mer realistiskt att förvänta sig vissa lättnader i reglerna för fastighets- och internetsektorn efter omfattande tillslag, Partic Pan, Daiwa-strateg skrev i ett meddelande till kunderna på torsdagen.
Bristen på stimulanspolitik kan vara en besvikelse för investerare, som har oroat sig över den tröga marknadsutvecklingen de senaste månaderna efter att Kinas ekonomiska återöppnande handel tappade fart. Wall Streets tunga vikter, inklusive Goldman Sachs och Morgan Stanley, har minskat sina hausseartade satsningar på Kina och sänkt sina mål för stora aktieindex.
Costello sa dock att investerare skulle kunna förbli "måttligt överviktiga" mot Kina under andra halvåret. Marknaden ser attraktiv ut ur ett värderingsperspektiv, sa han eftersom vinsttillväxten kan accelerera mitt i den fortsatta ekonomiska återhämtningen och med geopolitisk motvind som visar tecken på att dö ner.
Aktier i MSCI China Index handlas till 10.5 gånger sin terminsvinst på 12 månader, jämfört med ett genomsnitt på 14.1 gånger under de senaste fem åren. Detta kan jämföras med multipeln 16.9 för MSCI World Index.
Men katalysatorn för en värderingsuppgradering kommer först i juli, när kinesiska företag levererar solid vinsttillväxt. "När företag börjar slå uppskattningar kan det vara en grundläggande katalysator för ett längre varaktigt rally," sa Costello.
Denna artikel dök ursprungligen upp i South China Morning Post (SCMP), den mest auktoritativa rösten som rapporterat om Kina och Asien på mer än ett sekel. För fler SCMP-berättelser, vänligen utforska SCMP-appen eller besök SCMP:s Facebook och Twitter sidor. Copyright © 2023 South China Morning Post Publishers Ltd. Alla rättigheter förbehållna.
Copyright (c) 2023. South China Morning Post Publishers Ltd. Alla rättigheter förbehållna.
Källa: https://finance.yahoo.com/news/china-stimulus-likely-modest-no-093000434.html