Konsumentåterhämtning rullar på, vecka i granskning

Vecka i översyn

• Asiatiska aktier inledde veckan lägre och steg sedan högre i mitten av veckan då centralbankernas räntehöjningar dominerade marknadsnyheterna, även om Kina behöll sin lättnader.
• Januari Manufacturing PMI, som rapporterades på måndagen, var 50.1 jämfört med förväntningarna på 50.1 och decembers 47, medan PMI för icke-tillverkning (service) var 54.4 jämfört med förväntningarna på 52 och decembers 41.6. Båda indikerade en expansion, som var mer uttalad inom tjänster.
• BaiduBIDU
  meddelade på tisdagen att det skulle rulla ut en Chat GPT-liknande AI-sökfunktion.
• Kinas valuta steg den här veckan på grund av återöppning och en ökad efterfrågan på RMB-denominerade tillgångar.

Fredagens nyheter

Asiatiska aktier hade en stark natt när Indien återhämtade sig. Oron för att Adanis implosion skulle leda till en bredare kris minskade, även om Kina och Hongkong underpresterade. Asien såg imponerande aktieutveckling över natten som AmazonAMZN
, AppleAAPL
, och Alphabets underväldigande resultat vägde inte på det regionala sentimentet.

Vi hade vår första dag med nettoförsäljning av utländska investerare via Northbound Stock Connect sedan 3 januari^rd. Trots försäljningen av fastlandsaktier för ett nettovärde på -630 miljoner dollar idag, köpte utländska investerare fastlandsaktier för över +5 miljarder dollar för veckan. Det har varit betydande surrande om globala investerares allokering till kinesiska aktier eftersom många strateger har publicerat forskningsrapporter om ämnet. Jag tror att hedgefonder, på grund av deras handelsfokus, pivoterade för att gå långt Kina för månader sedan. Samtidigt tror jag att långtidsfonder, aktiva aktiefonder och institutionella investerare fortfarande är underviktiga på grund av skepsis och ärrvävnad. Att ta bort dessa undervikter kommer att ta tid eftersom investeringskommitténs möten inte är förrän i april. Ja, vi ser en paus och en tillbakagång, men detta borde ge några av dessa investerare en möjlighet att köpa dippen.

Q4 finansiella resultat och, ännu viktigare, deras Q1 och 2023 utsikter kommer att släppas senare denna månad, vilket också kan vara en viktig katalysator för vissa investerare att återinträda på marknaden. Amerikanska aktier står för 60 % av MSCI All Country World Index, medan Japan står för 5.5 %, Storbritannien står för 3.8 % och Kina står för endast 3.6 %, den 12/31/2022. Denna verklighet står också för en stor del av undervikten i Kina. Kanske kommer nästa decennium att se annorlunda ut än det senaste decenniet?

Hongkong-noterade internetaktier sjönk under natten, men inte lika mycket som deras USA-noterade motsvarigheter föll igår. Hongkongs mest omsatta aktier i värde idag var Tencent, som steg +0.52%, Alibaba, som föll -2.66%, och Meituan, som föll -2.15% eftersom bredden var hemsk. Hang Seng Index stängde under 22,000 21,660 på 21,500 XNUMX, eftersom XNUMX XNUMX-nivån är ett viktigt stödområde att titta på.

USA:s utrikesminister Antony Blinken sköt upp sin resa till Peking till ett senare datum efter iakttagelsen av en ballong som har sitt ursprung i Kina som flög över Montana, även om Vita huset ännu inte har bekräftat omläggningen. Enligt officiella uttalanden var ballongen privatkontrollerad och bedriver klimatforskning. Peking bad om ursäkt för intrånget i USA:s luftrum som inte fanns på fartygets initiala manifest.

Shanghais borgmästare Gong Zheng besökte Ant och Meituans kontor i Shanghai i ett annat tecken på statligt stöd till internetföretag på grund av deras roll i konsumtionen.

Caixin Services PMI för januari ökade till 52.9 jämfört med förväntade 51.1 och decembers 48, ett annat tecken på att Kinas konsumtionsekonomi återhämtar sig efter slutet på nollcovid-politiken. Varför? Kom ihåg att tidigare i veckan rapporterades Caixin Manufacturing PMI för januari till 49.2, vilket indikerar en nedgång månad över månad. Konsumtionen måste ta fart i ekonomin.

Hang Seng- och Hang Seng Tech-indexen lättade under hela sessionen för att stänga -1.36% respektive -1.33%, på volymer som sjönk -7.21% från igår, vilket är 103% av 1-årsgenomsnittet. 114 aktier avancerade medan 385 aktier minskade. Main Board blankningsomsättning sjönk -9.13% från igår, vilket är 90% av 1-årsgenomsnittet, eftersom 15% av omsättningen var kort omsättning. Tillväxt- och värdefaktorer var båda svaga eftersom småbolag ”utpresterade” stora bolag. Alla sektorer var negativa då fastigheter sjönk -2.41%, energi sjönk -2.38% och material sjönk -2.24%. Den enda positiva delsektorn var media, medan energi, detaljhandel och bilar var bland de värsta. Southbound Stock Connect-volymerna var låga när investerare på fastlandet sålde Hongkong-aktier för -77 miljoner dollar eftersom Kuaishou var en mycket liten nettoförsäljning, Tencent var en måttlig försäljning och Meituan var en stor nettoförsäljning.

Shanghai, Shenzhen och STAR Board avvek till nära -0.68%, -0.42% respektive +0.21%, på volymer som minskade -11.06% från igår, vilket är 101% av 1-årsgenomsnittet. 1,736 2,882 aktier steg medan 0.43 1.92 aktier minskade. Tillväxt- och värdefaktorer var båda av, medan småbolag överträffade stora bolag. Kommunikationen var positiv, ökade med +1.69 %, och tekniken var oförändrad. Samtidigt föll fastigheter med -1.49 %, konsumtionsvaror föll -630 % och material sjönk -0.46 %, vilket utgör de sämst presterande sektorerna. De bästa undersektorerna var mjukvara, internet och flyg/militär, medan försäkringar, bilar och ädelmetaller var bland de värsta. Northbound Stock Connect-volymerna måttliga då utländska investerare sålde fastlandsaktier till ett värde av 1.39 miljoner dollar eftersom Kweichou Moutai var en måttlig nettoförsäljning, China Merchants Bank var ett litet köp, Longi och Ping An var mycket små sålda. CNY steg något gentemot den amerikanska dollarn, statsobligationer steg, medan Shanghais koppar och stål sjönk -XNUMX% respektive -XNUMX%.

Stor kinesisk stadsmobilitetsspårare

Livet är tillbaka till det normala i de flesta kinesiska städer.

Gårkvällens föreställning

Kvällens växelkurser, priser och avkastning

• CNY per 6.77 USD mot 6.73 igår
• CNY per 7.35 EUR mot 7.35 i går
• Avkastning på 1-dagars statsobligation 1.29% mot 1.33% igår
• Avkastning på 10-åriga statsobligationer 2.89% mot 2.90% igår
• Avkastning på 10-åriga China Development Bank Obligation 3.06% mot 3.06% igår
• Kopparpris -0.46% över natten