El-Erian, Rogoff säger att det är för sent att fixa ett för lågt inflationsmål

(Bloomberg) — Wall Streets reaktion på tisdagens konsumentprisindex visar att investerare inser att inflationen sannolikt kommer att förbli högre än Federal Reserves mål längre. Två tungviktiga marknadsröster säger att målet på 2 % är en del av problemet.

Mest lästa från Bloomberg

"Förr i tiden borde de ha sagt 3% istället för 2%," sa Kenneth Rogoff, professor vid Harvard University och tidigare Fed-ekonom, till Bloomberg Television tisdag. "Om du ändrar det betyder det att du kan ändra det igen. Inflationen kommer de att tillåta att höjas under längre tid men de kommer att säga att den kommer att komma tillbaka till 2%, det tar bara längre tid. Det blir retoriken."

Aktier slog i tisdags efter att data visade att KPI var 6.4 % i januari från ett år tidigare, fortfarande långt över Feds mål trots månader av räntehöjningar. Efter rapporten sa en rad Fed-tjänstemän att centralbanken kan behöva fortsätta strama åt för att säkerställa att inflationen fortsätter att falla.

Mohamed El-Erian, ordförande för Gramercy Funds och en krönikör på Bloomberg Opinion, ser också att Fed har fastnat i ett inflationsmål som kommer att bli svårt att nå.

"Det är väldigt svårt att ändra ett mål när man har missat det så länge", sa han också till Bloomberg Television tisdag. "Den minut du gör det drabbas din trovärdighet ännu hårdare. Om folk satt ner idag skulle de inte komma upp med 2%, de skulle komma upp med 3% till 4%."

El-Erian ser att inflationen sannolikt "fastnar på 3% till 4% och Fed fortsätter att lova oss 2% i framtiden och förhoppningsvis lär vi oss att leva med en stabil 3% till 4% inflation."

Både Rogoff och El-Erian ser högre kurser under en tid framöver.

Berättelsen fortsätter

"När inflationen faller, var inte säker på att räntorna kommer att sjunka så mycket som folk vande sig vid före 2022," sa Rogoff. "Det nästa decenniet kommer vi att landa på en högre realränta än tidigare." Fed kommer att "måste ta reda på var vi lägger räntan på lång sikt så att vi inte har inflation."

Och, sade Rogoff, "högre realräntor kommer att innebära lägre tillgångspriser i allmänhet."

Medan El-Erian varnade marknadsaktörerna att "hålla ett öppet sinne" om möjliga resultat från relativ ekonomisk styrka och stigande räntor, "är det mest sannolika scenariot - och jag ger det 50% - att vi slutar med en klibbig inflation på 3% till 4 %."

Centralbankens topp för sin dagslåneränta kommer att vara "högre än vad marknaden har prissatt in", sa El-Erian. "Vi skulle stanna där ett tag."

–Med hjälp av Lisa Abramowicz.

Mest lästa från Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP