När kriget rasar i Östeuropa och aktiemarknaderna svänger med den senaste utvecklingen måste investerare arbeta hårdare för att hitta köpmöjligheter.
Den europeiska fastighetssektorn kan vara en sådan plats att leta efter. FTSE EPRA Nareit Developed Europe-index, som spårar resultatet för kommersiella fastighetsbolag och fastighetsinvesteringsfonder (REITs) i Europa, har fallit med 6.4 % hittills i år jämfört med en minskning med 11 % för den bredare
Överavkastningen kan bero på dess status som en fristadsinvestering. Hyrorna förväntas betalas, och även om sektorns tillväxt kan avta, är hyressänkningar och utrymmesminskningar osannolika, säger analytiker. Investerare måste fortfarande vara selektiva – sektorns försäljning har varit urskillningslös även om få av företagen och REITs har direkt exponering mot Ryssland eller Ukraina.
Aktier av
Capital & Counties Properties
(ticker: CAPC.UK), en brittisk REIT som äger förstklassiga fastigheter i centrala Londons Covent Garden, ligger fortfarande 9 % under sin högsta nivå i januari, och analytiker har ett genomsnittligt prismål på 1.95 pund sterling (2.55 USD), vilket innebär en uppsida på 16 % från torsdagens stängningskurs.
"Trots de senaste geopolitiska händelserna, accelererande inflation och den hotande levnadskostnadskrisen," företagets Covent Garden "detaljhandelserbjudande viktas till högvärdig lyxhandel, som vi förväntar oss att förbli motståndskraftig", säger Berenberg-analytiker Kieran Lee, som har en Prismål 2.20 pund.
Barclays har ett överviktsbetyg på aktien. Bankens analytiker sa att företaget potentiellt skulle kunna höja hyrorna, med tanke på dess höga uthyrningsgrad. Barclays ser 3% uppskattad hyresvärdetillväxt per år, upp från en platt prognos. Fastigheter i Londons West End uppfattas som ett "förråd av rikedom", vilket kan göra det till ett defensivt spel, säger analytikern Sander Bunck.
Capital & Counties svängde till en nettovinst på 29.3 miljoner pund 2021, från en förlust på 702.7 miljoner pund föregående år då hyresintäkterna steg. Värderingen av dess Covent Garden-fastigheter steg med 4.6 % på jämförbara nivåer till 1.7 miljarder pund under andra halvåret, tillade den.
"Covent Garden är det mest livfulla distriktet i West End och är väl positionerat för ytterligare hyrastillväxt", sa VD Ian Hawksworth när resultatet publicerades förra månaden.
Aktier av brittisk studentbostadsutvecklare
Förena grupp
(UTG.UK) drabbades hårt under pandemin när universiteten gick över till distansutbildning. Aktien är 17 % under sin prepandemiska högsta. "Vi förväntar oss en återhämtning av vinster och utdelningar till nivåer före FY2019 och en återgång till den historiska tillväxtbanan", säger Panmure Gordon-analytiker Miranda Cockburn, som betygsätter aktien som ett köp med ett kursmål på 12.17 pund. Unite har en "grad av inflationsskydd" genom säkring av energikostnader och fasta priser för utvecklingskontrakt, säger hon.
Analytiker uppskattar att Unites försäljning, eller hyresintäkter, 2022 kan nå 240.5 miljoner pund (314 miljoner dollar) och 262.7 miljoner pund 2023, enligt FactSet, upp från 209.1 miljoner pund förra året.
Unite redovisade en vinst före skatt på 343.1 miljoner pund under helåret 2021, upp från en förlust på 120.1 miljoner pund föregående år. Justerat resultat ökade med 20 % till 110 miljoner pund.
Utsikterna för högre utbildning i Storbritannien är starka och drivs av ökad efterfrågan från återvändande studenter, sa Unites vd Richard Smith förra månaden vid företagets helårsresultat.
Barclays analytiker Paul May säger att efterfrågan kan vara stark i en lågkonjunktur, vilket vanligtvis gör högre utbildning mer tilltalande.
"Denna kontracyklikalitet beror på att människor ser en svår arbetsmarknad och bestämmer sig för att stanna längre i utbildningen", sa han.
Skriva till Callum Keown kl [e-postskyddad]
