Fed-ordförande Powells tal varnar för impopulära beslut för att lugna prisstabiliteten

Viktiga takeaways

• Federal Reserves ordförande Jerome Powell kommenterade vid ett symposium i Sverige den 10 januari som, om de tas ur sitt sammanhang, kan ses som föregångare till impopulär Fed-politik under de kommande månaderna.
• I verkligheten har Fed varit transparent om kommande räntehöjningar. Det är inget nytt med vad Powell sa i Stockholm.
• Alla är på kanten av sitt säte och väntar på att se vad Fed gör härnäst. Alla planer som Fed har kan dock lätt hävas av störningar i den globala ekonomin.

När de tas ur sitt sammanhang känns orden Jerome Powell sade den 10 januari 2023 olycksbådande:

"...att återställa prisstabiliteten när inflationen är hög kan kräva åtgärder som inte är populära på kort sikt då vi höjer räntorna för att bromsa ekonomin. Frånvaron av direkt politisk kontroll över våra beslut gör att vi kan vidta dessa nödvändiga åtgärder utan att ta hänsyn till kortsiktiga politiska faktorer.”

Betyder detta att Fed kommer att höja räntorna ännu högre eller med en hastighet som inte överensstämmer med den allmänna opinionen? Här är vad du behöver veta – och hur Q.ai kan hjälpa dig mitt i osäkra tider.

Internationellt symposium om centralbankens oberoende

Redan före den 10 januari visste vi svaret på den frågan. Fed har för avsikt att fortsätta att höja räntorna under hela 2023 och siktar på att få en inflation på eller under 2 %.

Vi vet inte i vilken takt dessa räntehöjningar kommer att fortsätta, men det är rimligt att anta att ytterligare räntehöjningar inte kommer att vara politiskt populära.

Men sammanhanget säger oss mycket i det här fallet. Powell talade vid ett symposium i Sverige den 10 januari. Symposiet var specifikt tillägnat ämnet centralbanksoberoende.

Medan den amerikanska allmänheten med rätta hänger på Powells varje ord, kan det vara en överdrift att granska dessa specifika uttalanden till något annat än nominellt värde. Powell beskrev den väl accepterade nödvändigheten av centralbanksoberoende.

I slutändan kan bankledare inte vara politiska eftersom den politik de kan behöva genomföra, inklusive räntehöjningar för att bekämpa inflationen, kanske inte är politiskt populär.

Powells popularitet

Som en allmän regel kommer stigande kurser sannolikt att vara impopulära hos flera aktieägare, särskilt amerikanska konsumenter. Högre räntor innebär en högre lånekostnad, oavsett om det gäller en hem, fordon eller andra finansieringsbehov.

Höjda räntor kan också skada ekonomin. Om de blir tillräckligt allvarliga kan de leda till en lågkonjunktur som påverkar arbetsmarknaden. Just nu är USA:s arbetsmarknad otroligt stark trots stigande priser.

Huruvida Powell är populär eller inte är en omtvistad fråga eftersom, som ordföranden själv påpekar, centralbanksoberoende förlitar sig på det faktum att Federal Reserve-tjänstemän inte behöver oroa sig för val eller förbli politiskt populär. De måste bara göra rätt för att stabilisera priserna, även om den penningpolitiken inte är populär.

Även om detta allmänna koncept alltid är sant, är alla inställda på det eftersom inflationen är så hög. Det är just då Feds beslut sannolikt kommer att vara impopulära, även om de är nödvändiga.

Om Powell hade gjort samma uttalanden för fem år sedan hade de varit lika sanna, men ingen hade höjt på ögonbrynen. Detta beror på att det i lågräntemiljöer inte lämpar sig för omedelbara ekonomiska problem eller impopularitet att tala sanning.

Vad vi kan förvänta oss av räntorna framåt

Fed och Powell har varit tydliga med att deras arbete inte är gjort. Även om inflationen för närvarande är på en nedåtgående trend ligger den fortfarande på 6.5 %, enligt den senaste mätningen. Denna siffra är inte de 9.1 % vi såg i juni 2022, men den är fortfarande otroligt hög.

Vi kan förvänta oss att se ytterligare penningpolitik implementeras tills inflationen är på eller under 2 %. Den stora frågan just nu är svårighetsgraden av räntehöjningar inom en snar framtid. Specifikt försöker ekonomer gissa om höjningarna i början av februari kommer att vara 25 eller 50 punkter.

Okända variabler efter februari

Det finns några andra variabler som kan påverka räntehöjningar från Fed. Konsumenter bör vara medvetna om följande.

Politik och handel i Kina

I väst kritiserades Kinas noll-COVID-politik för sin svårighetsgrad. Det fanns hopp om att när de vändes, skulle Kinas ekonomi återhämta sig från nedgången 2022.

Men när Folkrepubliken gjorde en vändning om coronaviruspolitiken i december såg vi raka motsatsen. Med massdöd spridning över landet stängde många företag och medborgare valde att stanna hemma, vilket bromsade ekonomin ytterligare.

Före pandemin producerade den kinesiska ekonomin 35–40 % av den globala tillväxten. Utan att dess ekonomi fungerar med full kapacitet påverkas den globala handeln negativt och leveranskedjorna kan hämmas ytterligare. När leveranskedjor störs kan de inte möta efterfrågan, vilket kan tänkas höja inflationen högre.

Detta resultat är inte garanterat. Ekonomin kan korrigera sig själv, men osäkerheten gör inflationens framtid och intensiteten i Feds räntehöjningar under 2023 osäker.

Ytterligare oro för handel med Kina och hur det kan påverka leveranskedjorna kommer från USA:s handelspolitik. Vi har redan sett en negativ inverkan på tekniska sektorer på grund av denna handelspolitik 2022. Beroende på diplomatiska förbindelser kan de fortsätta, förvärras eller lindras under det kommande året.

Konflikten mellan Ryssland och Ukraina

En annan stor okänt är Rysslands invasion av Ukrainas suveräna land. Denna konflikt har fått många västländer, inklusive USA och stora delar av EU, att placera sig påföljder om rysk handel. Effekten är särskilt mer påverkande på EU:s ekonomi, där rysk olja var en enorm energikälla.

Detta kan fortfarande påverka de amerikanska marknaderna, även om den påverkan är mindre än den som våra grannar på andra sidan dammen upplever.

Det ska bli intressant att se hur mycket ytterligare internationellt stöd till Ukraina går. Många nationer försöker gå en fin linje mellan att ge stöd och att försöka att inte provocera Moskva att starta tredje världskriget. Oavsett vad som händer kommer det sannolikt att påverka marknader och beslut från Fed.

Amerikas sysselsättningssektor

Ekonomierna i Kina, USA och EU är de tre största i världen. Internationella valutafonden (IMF) har slagit varningsklockor över rädslan för en global recession de senaste månaderna eftersom alla tre ekonomierna nyligen har avtagit.

Den citerar den amerikanska arbetsmarknaden som världens potentiella räddande nåd eller en salva som kan hjälpa till att ta överkanten. USA:s het arbetsmarknad är en outlier i dessa turbulenta ekonomiska tider, men det kan ge stabilitet i en annars volatil värld om den förblir stark.

Detta är också ett bekymmer eftersom Powell, trots att han erkänner att lönetillväxten inte har varit en primär faktor i de höga inflationstakten vi ser nu, har sagt att han vill se en långsam löneutveckling. Han är orolig för att om den börjar växa igen kan det urholka effekterna av penningpolitiken som är avsedd att bekämpa inflationen.

Summan av kardemumman

Powells uttalanden kan se inflammatoriska ut, men de var sakliga när de utvärderades i sitt sammanhang. Men i en värld där så mycket är instabilt och osäkert, kan även den minsta indikation på vad Fed kan göra få vissa människor att få panik.

Investerare uppskattar visshet, men vi lever i mycket turbulenta tider. Även om Fed hade en plan skriven i sten för de kommande 12 månaderna, kan geopolitiska konflikter eller utländsk pandemipolitik rubba dessa planer.

I osäkra tider kan du skydda dina investeringar med en Inflationssats eller slå på Portföljskydd för att ge dig mer sinnesro.

Ladda ner Q.ai idag för tillgång till AI-drivna investeringsstrategier.