General Motors var en ojämn resa men kunde börja "kryssa"

General Motors (GM) rapporterade ett stabilt kvartal på onsdagen, vilket bekräftade vägledning för kassaflöde och vinst på $6.50 till $7.50 per aktie. Analytiker såg mestadels hausse på kvartalet, med Bank of America (BAC) upprepar ett $95-mål och Citigroup (C) och höjer sitt mål till $98. Dessa mål verkar ouppnåeliga inom en snar framtid, men de återspeglar GM:s övertygande värdering. Även om affärerna och utsikterna är starka, är aktien ned runt 30% för året. Detta ger en utmärkt köpmöjlighet med aktier som handlas under $40, medan marknaden är upptagen av allt som kan gå fel.

GM var mitt bästa val för 2022; Hittills har aktien klarat sig ganska dåligt. Jag förväntade mig ett utmanande år för tillväxt och spekulativa teknikaktier på grund av övervärdering och en reprising av risk. Ändå var jag generellt hausse på värde, låg-multipelaktier som GM, som hade 8 pris-till-vinst. Medan hela marknaden har sett flera kompressioner, förväntade jag mig inte att en aktie med 8 p/e skulle komprimeras till 5. Ekonomisk oro och stigande räntor gör att marknaden oroar sig över ekonomiskt känsliga företag som GM. Helt rätt, men dessa farhågor är väl inbäddade i den nuvarande värderingen.

GM höjde nyligen sin andel i Cruise till cirka 80%. Det autonoma drivföretaget kan vara en betydande störande kraft i samåkningsbranschen och hjälpa GM att tjäna pengar på möjligheter när det är aktiverat i sina fordon. För närvarande söker Cruise tillstånd i San Francisco för att ta betalt för autonoma turer för sin flotta av Chevy Bolts. Cruise ligger långt före konkurrenterna i sin förmåga att erbjuda autonoma turer inom ett geofencerat område, som omfattar 70 % av San Francisco på väg till hela staden. Räkna med en metodisk utrullning till ytterligare städer med en specialbyggd autonom elbil, kallad "Origin", utan ratt och med skjutdörrar, som kommer att debutera 2023. Jag har svårt att hitta något värde som tillskrivs Cruise i GM:s marknadsvärde på 55 miljarder dollar. Detta är en aktiemarknad som drivs av rädsla, skepsis och kapitalbevarande. Investerare vill ha aktuellt kassaflöde, inte historier om flygande bilar eller självkörande bilar. Där finns en möjlighet.

GM är på framsidan av en stadig utrullning av EV-modeller. Chevy Bolt är tillbaka i produktion, med 50,000 XNUMX enheter planerade för i år, efter en sex månaders paus för att lösa ett batteriproduktionsfel. Recensioner för den nyligen släppta Hummer har varit fantastiska, den första EV byggd med GM:s Ultium fordonsplattform, med hjälp av en flexibel batteriteknik som kan användas i flera fordonsdesigner. GM:s mångsidiga elbilar kommer att ge många nya kunder till företaget, vilket bidrar till tillväxten. Jag vet, EV-marknadsbubblan har spruckit och, återigen, marknaden vill bara veta om det nuvarande kassaflödet, fortfarande är elbilsuppgången på väg.

Den otillräckliga spåntillgången har bromsat produktionen och orsakat magert lager, vilket stärkt fordonspriserna. Marknaden är skeptisk till att GM kan fortsätta att skicka vidare höga priser till konsumenterna. Det finns en hel del osäkerhet angående chiptillbehör, bilpriser och ekonomiska förhållanden. För nu, GM utför bra genom en tvätt lista av oro. Med aktiehandeln på mindre än 0.5 gånger försäljningen har GM haft utrymme för effektivitetsvinster i sin verksamhet för att fortsätta att stödja marginalerna samtidigt som de investerar i tillväxtinitiativ.

GM:s VD, Mary Barra, har lett GM till konsekventa och solida prestationer, och nått mål och tidsramar i flera år. Hon räknar med en inhemsk körhastighet på en miljon elbilar i slutet av 2025 och en fördubbling av intäkterna till 2030, mycket av det från mjukvara med högre marginal och autonom.

Termen "peak auto" har varit på Wall Streets läppar i ett decennium. De goda nyheterna om oro över nästa lågkonjunktur, räntor, gaspriser, råvarukostnader och "peak auto" är att de har hållit aktier i GM till ett anmärkningsvärt billigt pris att investera. Men samma diskontering av pågående problem leder ofta till en frustrerande investering. Vid någon tidpunkt kommer de betydande framsteg som GM gör inom elbilar och autonom körning att återspeglas i högre vinster och en aktiekurs närmare de hausseartade analytikernas mål. Mea culpa för "topidén" som har släpat efter hittills på en tuff marknad, men jag kör fortfarande med GM.