Dysterhet eller undergång för den globala ekonomin? Vanguard ger 65% recession odds

Den globala ekonomin, ledd av västvärlden, ser ganska trasig ut, eller hur? Vanguard är inte orolig. De tror inte att det blir någon lågkonjunktur i år. Nästa år är dock oddsen högre.

Varför?

USA har inte haft så hög inflation sedan 1970-talet. Europa är det faller i bitar och måste vidta snabba åtgärder för att vända orimliga energikostnader på väg in i kallare månader.

Visst, mycket av detta beror på kriget i Ukraina. Men inte allt. Massiv stimulans och pengar utskrift, tillsammans med policyer inriktade på straffa alla företag som tillverkar något av fossila bränslen, har bara gjort saken värre.

Ändå, trots att Europa är "hemsk", som Goldman Sachs uttryckte det förra veckan, andra länder är i liknande svårigheter. Och de straffar inte bönder och oljebolag där ute, och de har inte heller sanktioner mot Ryssland.

Japans inflation är på högst i 8 år. Brasilien och Indien höjer räntorna. De Amerikansk inverterad avkastningskurva blev värre på fredagen, vilket signalerade en lågkonjunktur bortom den tekniska lågkonjunktur som ekonomin befann sig i under andra kvartalet.

Är det bara dystert för den globala ekonomin, eller dysterhet och undergång?

MER FRÅN FORBESInflation orsakar kaos på världsekonomin; Bulls 'Nowhere To Be Seen'By Kenneth Rapoza

Lågkonjunktur? Vilken lågkonjunktur?

Leta efter Biden Vita huset för att fira igen när ekonomiska data för tredje kvartalet kommer ut. Om Barclays Capital har rätt, ökade tredje kvartalets BNP med 0.3 % från föregående kvartal, vilket betyder att den tekniska recessionen av back-to-back kvartalsminskningar har upphört. Om så är fallet bör marknaderna ta detta som att ekonomin växer. Och med inflationen som växer samtidigt, kommer inte Fed att sluta höja räntorna.

Investerare måste få bort den här paussaken ur huvudet. Fed, ECB och BoE kommer inte att låta inflationen stanna på 8% medan räntorna är som 2%. (I Europa är de under 2%.) Detta motverkar syftet med att ha en centralbank vars mandat är att kontrollera inflationen.

Vanguard, en av de största fondförvaltarna i världen, förväntar sig att Fed sannolikt kommer att gå före inflationstrenderna och få 75bps att gå vidare. En ökning med 100 poäng är inte av bordet, sa de. De förväntar sig att benchmarkutlåningsräntan slutar i år på 3.75 % och sedan till 4.25 % nästa år.

När man ser hur ingen talar om lågkonjunktur, kommer Fed att höja. Och Vanguard tror inte att det kommer att orsaka en lågkonjunktur heller.

"Lågkonjunktur ser osannolik ut i år med tanke på styrkan på arbetsmarknaden", skrev de i en anteckning förra veckan. "Våra förväntningar på lågkonjunktur är desamma nu som de var tidigare, med en 25% chans för en recession 2022 och en 65% chans 2023."

Förra veckan, en American ExpressAXP
undersökning visade att småföretag nästan fördubblades år över år intäkter, men ekonomiska utmaningar höll vinsten oförändrad. Cirka 75 % av de tillfrågade sa att deras företag påverkas av inflationen.

Från den senaste Återhämtningsrapport för småföretag, 37 % uppgav att de planerar att höja priserna, 22 % strävar efter att förhandla fram bättre affärer med leverantörer, och 22 % minskar produkter och tjänster med lägre marginal från sina erbjudanden.