Celsius Networks brukade lova kunderna ”finansiell frihet” med ett ”community first”-företag som sålde produkter säkrare än en bank. ”Vi är Celsius. Vi drömmer stort”, var en av byråns catchy repliker.
Medgrundad av serieentreprenören Alex Mashinsky, rapporterade kryptolångivaren så mycket som 5.3 miljarder dollar i tillgångar under förvaltning, lånade ut mycket av det till andra digitala tillgångsföretag för att klara av en utlovad årlig avkastning på 5 %.
På tisdagen kom den domstolsutnämnde examinatorn Shoba Pillay till en helt annan slutsats om vad den nu konkursade Celsius gjorde.
"Ända från starten har Celsius och den drivande kraften bakom dess verksamhet, Mr. Mashinsky, inte infriat dessa löften", skrev Pillay i en nästan 700-sidig rapport. "Bakom kulisserna bedrev Celsius sin verksamhet på ett helt annat sätt än hur det marknadsförde sig mot sina kunder i alla viktiga avseenden."
Celsius, enligt rapporten, ägnade sig åt den sortens tvivelaktiga investeringspraxis som länge förknippats med en traditionell finanssektor som kryptoidealister hade hoppats på att förmörka.
Cirkulära utlåningsarrangemang, symboliska manipulationer, vilseledande uttalanden och falska garantier, och till och med användningen av kundtillgångar för att betala skulder från tidigare kunder – beskrivs med orden från Dean Tappen, företagets myntdeployeringsspecialist, som ”mycket ponzilikt” beteende.
En talesperson för Celsius svarade inte på en begäran om kommentar.
Här är en sammanfattning av de viktigaste resultaten från rapporten:
"En död token"
Celsius token hade en tuff start.
Celsius genomförde först ett första mynterbjudande redan 2018 för dess ursprungliga CEL-token. Långivaren sa offentligt under den processen att den sålde 325 miljoner CEL. Det var inte sant, enligt rapporten. Celsius sålde 203 miljoner i sitt ursprungliga mynterbjudande och i privat försäljning tillsammans, vilket fick det att samla in bara 32 miljoner dollar från ICO snarare än en förväntad $50 miljoner, enligt granskaren.
"Trots sina löften om transparens, diskuterade Celsius internt om de skulle berätta för sitt samhälle hur ICO faktiskt blev men beslutade att inte göra det eftersom det fruktade att dess gemenskap skulle bli upprörd", skrev examinatorn.
Celsius berättade för kunderna att CEL var dess "ryggrad" och tidigare VD Mashinsky upprepat likställde värdet av CEL med långivarens värde, sa examinatorn. Celsius använde också en strategi som kallas ett "svänghjul" där det skulle sälja CEL-tokens i privata transaktioner över disk och göra kvittningsköp på den offentliga marknaden, vilket de trodde skulle påverka handelspriset.
Celsius spenderade minst 558 miljoner dollar på att köpa sin egen token på marknaden, sa examinatorn.
”Ffrån 2018 till och med framställningsdatumet överförde Celsius minst 223 miljoner CEL från den sekundära marknaden till sina egna plånböcker, ett större antal än det totala beloppet på CEL (203 miljoner) som släpptes till allmänheten i ICO. I själva verket köpte Celsius varje CEL-token på marknaden minst en gång och i vissa fall två gånger”, skrev examinatorn.
Till slut bröt Celsius "ryggrad" den 12 maj, 2022 när priset på CEL föll till $0.57.
Den tidigare finanschefen Rod Bolger kallade det en "död token" i slutet av maj, skrev examinatorn.
Dyra engångsspel
Celsius upplevde "enorm tillväxt" i både kunder och tillgångar under förvaltning från starten till sin topp i november 2021, vilket var höjden på kryptotjurmarknaden. Det är också den tid då långivaren upplevde några av sina största förluster, enligt granskarens rapport.
"Förenklat uttryckt, medan Celsius växte sina tillgångar under förvaltning, var det inte ett lönsamt företag," sa Pillay.
När långivaren försökte erbjuda högre belöningssatser än sina konkurrenter, gjorde den fyra stora satsningar som ledde till en total förlust före skatt på 800 miljoner dollar 2021.
Celsius förlorade 288 miljoner dollar på två lån som det tog med Equities First Holdings, ett institutionellt värdepappersföretag. Celsius utlovade både bitcoin och eter som säkerhet till värdepappersföretaget 2019 och 2020, bara för att finna att Equities First inte kunde returnera säkerheten 2021 efter att dess värde hade ökat avsevärt, sa rapporten.
"Equities First-lån var nödvändiga inte bara för att finansiera Celsius verksamhet, utan också för att stödja de privata lån som Celsius gav sina kunder (vilket innebär att Celsius lånade från Equities First och sedan lånade ut intäkterna till sina kunder)", sa Pillay.
Institutionella lån var en av de viktigaste drivkrafterna för intäkter för långivaren, sade rapporten. Från juli 2021 till början av 2022 gjorde Celsius lån utan säkerhet till spelare som Anchorage, Flow Traders, Galaxy Digital och ett FTX-dotterbolag.
En tredjedel av Celsius institutionella låneportfölj var helt osäkrad och mer än hälften var underställda i juli 2021, enligt rapporten. Helt säkerställda lån började öka 2021 och in i 2022, men detta berodde bara på att Celsius accepterade säkerheter i form av FTX:s inbyggda token FTT samt FTX-associerade Serum (SRM) tokens, sa rapporten.
Celsius förlorade också 130 miljoner dollar när han försökte spela arbitragehandeln Grayscale Bitcoin Trust ("GBTC") där institutionella investerare skulle erhålla nyutgivna GBTC-aktier till nominellt värde från Genesis Global Trading och sedan sälja dessa aktier för en premie på den offentliga marknaden efter en sex -månaders låsningstid.
I februari 2021 hade Celsius 752 miljoner dollar investerat i gråskalatillgångar med förhoppningar om att skörda frukterna från en premie som låg på över 40 %, enligt rapporten. Premien vände dock snart till en rabatt innan Celsius låsningsperiod tog slut, vilket resulterade i betydande förluster.
Celsius förluster förvärrades också av misslyckade affärsrelationer med både KeyFi, en defi-hanteringsplattform, och Stakehound, en insatsplattform, enligt rapporten.
En dubbel nedgång på Tether i synnerhet
Enligt rapporten växte Celsius utlåning till stablecoin Tether till över 2 miljarder dollar. Antalet växte så stort att Celsius riskkommitté i slutet av september 2021 var oroad över att utlåningen var en "existentiell risk" eftersom "Celsius kapital är otillräckligt för att överleva ett Tether-fallande."
Lånen till Tether var två gånger Celsius kreditgräns, men även andra lån till företag som nu hade gått i konkurs överskred de gränser som Celsius ska ha satt på sig själv: Alameda Research och Three Arrows Capital lånade båda över företagets kreditgräns.
Andra lån till Amber Technologies, Dunamis Trading, Kenetic Trading och Profluent Trading "var alla mer än deras angivna kreditgränser", enligt rapporten.
Till råga på allt antyder Pillay att Mashinsky sträckte sanningen ännu längre än Celsius kreditgränser och sa till folk att det inte fanns några lån utan säkerhet. Trots detta påstående ökade företagets osäkrade utlåning från 14 % av Celsius institutionella utlåningsportfölj i december 2020 till en tredjedel i juni 2021, rapporterar den domstolsutsedda granskaren.
Mashinsky vilseledde om att ta ut pengar
Celsius VD betalade ut CEL-tokens på totalt 68.7 miljoner dollar mellan 2018 och förra juli, trots "upprepade påståenden om att han inte var en säljare av CEL", skrev Pillay. I ett exempel som citeras i rapporten, i november 2021 tog Mashinsky upp rapporter om att han hade sålt CEL under de senaste veckorna och sa att han hade köpt 30,000 29,000 tokens. Medan han hade köpt 344,000 XNUMX CEL-tokens sålde han också XNUMX XNUMX tokens under föregående månad.
En del av dessa försäljningar verkar ha varit en del av de 558 miljoner dollar i köp av CEL som Celsius själv genomförde, vilket gjorde högre chefer oroande. Tappen, den anställde som karakteriserade en del av beteendet som "ponzi-liknande", noterade att kundtillgångar spenderades på CEL för att få upp priset "för att få värderingarna för att kunna sälja tillbaka till företaget."
Den domstolsbeordrade rapporten inkluderar företagets tidigare CFO vid ett tillfälle som skrev internt att "[vi pratar om att bli en reglerad enhet och vi gör något som möjligen är olagligt och definitivt inte följer reglerna"
Celsius är skyldig skatt
Celsius did inte ha några "dedikerade skatteyrken under de första tre åren av dess existens", fann granskaren.
Celsius gruvdrift, långivarens kryptoarm, var skyldig $16.5 miljoner i skatt från och med datumet för ansökan när Celsius ansökte om konkurs och kan vara skyldig över $6 miljoner mer, sa granskaren. Kryptolångivaren är specifikt skyldig skatter i Georgia och Pennsylvania, enligt rapporten.
Granskaren fann "oroande inkonsekvenser" bmellan information och vittnesuppgifter. Företagets "avsaknad av processer och allmän brist på samordning i skattefrågor resulterade i att Celsius Mining var på grund av betydande användningsskatter för gruvriggar som den installerade 2022”, sa granskaren.
Granskaren sa också att hon inte hittade några fakta som skulle tyda på att Celsius eller dess affärsenheter "avsiktligt eller avsiktligt underlåtit att betala sin skatteplikt."
Rättelse: Berättelsen uppdaterad för att återspegla att Celsius gjorde anspråk på så mycket som 25 miljarder dollar i tillgångar under förvaltning när det var som mest.
© 2023 The Block Crypto, Inc. Alla rättigheter förbehållna. Den här artikeln är endast avsedd för informationsändamål. Det erbjuds inte eller är avsett att användas som juridisk, skatt, investering, finansiell eller annan rådgivning.
Källa: https://www.theblock.co/post/207079/highlights-from-the-court-report-detailing-celsius-ponzi-like-downfall?utm_source=rss&utm_medium=rss