Hemma är där hjärtat finns

HEMBYGGANDE ÄR NER MEN INTE UT

Januariavläsningen för försäljning av nya bostäder kommer nästa vecka, men siffran steg med 2.3 % i december. Detta var bättre än pessimistiska prognoser, även om nejsägarna hävdar att detta är ett litet segment av den totala bostadsmarknaden.

Räntevolatilitet och ekonomisk osäkerhet har tagit hårt på den senaste försäljningen eftersom efterfrågan har avtagit och avbokningarna har ökat. Ändå gör en brist på bostäder i USA och förhöjda hyror fortfarande bostadsägande till ett önskvärt förslag för många.

Mångårig VD och grundare av MDC Holdings (MDC) Larry Mizel sa i slutet av januari: "Trots de kortsiktiga utmaningar som vår bransch står inför, förblir vi övertygade om de långsiktiga utsikterna för nybyggnation av hem. Befintlig bostadsinventering ligger kvar på en historiskt låg nivå på riksbasis och det finns fortsatt ett starkt önskemål om bostadsägande hos en stor del av befolkningen. Vi anser att jämförelser mellan denna bostadskorrigering och den vi upplevde under finanskrisen 2007 och 2008 är obefogade. Amerikanska hushåll är i mycket bättre form idag än för 15 år sedan. Och dagens arbetslöshetsnivåer är fortfarande otroligt låga trots de bästa ansträngningarna från Federal Reserve för att bromsa ekonomin."

Han tillade, "Dessutom har vi ett mycket mer stabilt och noggrant reglerat bolånefinansieringssystem på plats idag som har begränsat mycket av den spekulativa aktiviteten som ledde till den senaste nedgången. Vi har också fördelen av efterklokhet och visdom som kommer från att klara en svår nedgång, vilket har lett till en mer motståndskraftig och avkastningsfokuserad bransch. Alla dessa faktorer ger oss förtroende för framtiden för vår bransch och utsikterna för vårt företag.”

Visst, jag förstår att vinstjämförelser inte kommer att vara bra 2023, med tanke på att MDC redovisade vinster på mer än 8 USD per aktie 2022, men den geografiskt mångsidiga husbyggaren förväntas förbli stabilt lönsam, med nettoinkomsten stark nog att fortsätta att täcka rejäl utdelning.

MDC ger mer än 5% och utbetalningen har stigit över tid, samtidigt som ledningen även har betalat ut särskilda 8% aktieutdelningar vid mer än ett fåtal tillfällen. Jag gillar också att balansräkningen inte är aggressivt strukturerad, så att företaget kan dra nytta av långsiktiga markmöjligheter som kommer att dyka upp i en branschnedgång.

PERIFIRA SPELARE

Långsiktiga bostadstrender tror jag är gynnsamma även för perifera aktörer som WhirlpoolWHR
och Lowe's Co's (LOW).

Liksom de flesta företag som är inblandade i tillverkning har Whirlpool haft att kämpa med utbudsbegränsningar och råvarukostnadsinflation, vilket i kombination med högre räntor och minskad bostadsförsäljning har skapat en del hård motvind på kort sikt. Dessa utmaningar är dock inget nytt eftersom företaget har navigerat liknande gupp på vägen under sina 111 år av verksamhet. Vitvarutillverkaren genererar ett betydande fritt kassaflöde och renoveringsrelaterad verksamhet i Nordamerika borde förbli solid på kort sikt. På längre sikt, även om företaget just valde att avyttra mycket av sina europeiska och afrikanska verksamheter, tror vi att Whirlpool kommer att dra nytta av icke-nordamerikanska marknader när resten av världen utvecklas tekniskt och framväxande marknader införlivar moderna bekvämligheter i det dagliga livet.

Whirlpool handlas för bara 9 gånger den beräknade vinsten och ger 4.8 %.

Intäkterna för heminredningshandlaren Lowe's beräknas komma ut i mars, men ledningen ökade sin budgetutsikter för 2023 tillbaka i november, vilket återspeglar starkare rörelseresultat än väntat. Företaget förväntar sig nu en vinst per aktie på $13.65 till $13.80 (tidigare guidning var $13.10 till $13.60) på cirka $97 till $98 miljarder i försäljning. Grunderna för bostadsförbättringar är fortfarande gynnsamma eftersom många har ett stort eget kapital i sina hem trots den senaste nedgången.

VD Marvin Ellison förklarade, "Du har hört mig prata om det här förut, men efterfrågan på hemförbättringar skiljer sig tydligt från dem som driver hembyggen. Så det är viktigt att inte blanda ihop de två. Och som en påminnelse, hos Lowe's är de tre högsta korrelerande faktorerna för efterfrågan på bostadsförbättringar bostadsprisuppskattning, bostadsbeståndets ålder och disponibel personlig inkomst... Även om det finns en allmänt baserad nedgång i bostadspriserna, har husägare för närvarande rekord beloppet av eget kapital i sina hem, nästan 330,000 XNUMX USD i genomsnitt, vilket fortfarande stöder investeringar i hemförbättringar.”

Aktier i LOW byter ägare till 15 gånger den beräknade vinsten, långt under det historiska genomsnittet i intervallet 18 till 20, medan aktien erbjuder en anständig avkastning på 2.0 %.

VAR GIRIG NÄR ANDRA ÄR RÄDDA

Historien tyder på att tiden för att köpa aktier i cykliska branscher är när cykeln har blivit lägre och priserna har fallit. Jag tror att MDC, WHR och LOW erbjuder tålmodiga investerare en vacker kapitaltillväxtpotential med generösa inkomster längs vägen.

Den försiktiga spekulantenÖverväg att heja på högre priser – The Prudent Speculator

Håll utkik efter ytterligare teman och aktier under de kommande veckorna och lycka till med investeringar!