Tillväxtaktier kan ha lett rallyt i början av 2023, men en envist hög inflation betyder att det inte kommer att hålla.
Det är huvudbudskapet från BlackRock Investment Institute i måndags, som Amerikanska aktier försökte studsa efter att ha cementerat sina värsta veckoförluster förra veckan och eftersom robusta ekonomiska uppgifter pekade på utmaningar framför Federal Reserve när den arbetar för att få levnadskostnaderna att sjunka.
"Hög inflation har utlöst levnadskostnadskriser och satt press på centralbankerna för att tämja inflationen med vad som än krävs", säger BlackRock Investment-teamet ledd av Wei Li, global investeringsstrateg.
Viktigt är att teamet också tror att "[vi] kommer att leva med inflationen", eftersom Feds senaste "cykel av överdimensionerade räntehöjningar kommer att sluta utan att inflationen är på väg att återgå helt till 2%-målen, enligt vår uppfattning. ”
BlackRock Inc.
BLK,
is världens största kapitalförvaltare, övervakar cirka 9 biljoner dollar globalt. BlackRock Investment Institute är dess forskningsgren.
Medan forskargruppen förväntar sig att utgiftsmönstren kommer att normaliseras och att energipriserna kommer att "släppa" och hjälpa till att kyla inflationen, ser de också att inflationen "fortsätter över de politiska målen under de kommande åren."
Läsa: Förvirrad över vad som orsakar inflation? Detta mått visar vad som driver prisuppgången.
På fredagen visade Fed:s föredragna inflationsmätare, den personliga konsumtionsutgiften, en prishöjning på 5.4 % jämfört med föregående år i januari, upp från 5.3 % månaden innan.
Federal Reserve har redan höjt sin referensränta till ett intervall på 4.25%-4.75%, upp från nästan noll för ett år sedan, med ytterligare en höjning väntad i slutet av mars då centralbanken arbetar för att få in lånekostnader till restriktiva territorier.
Med den här bakgrunden förväntar sig BlackRock-teamet att högre kurser kommer att tynga tillväxtaktier
RLG,
minska värdet av framtida kassaflöden, men för att stärka värdeaktier
RUI,
som "kan återuppta sin klättring" började förra året (se diagram) - även när räntorna ökar, inflationen förblir hög och den amerikanska ekonomin hamnar i en recession.
Värdeaktier är ett toppval från BlackRock i en miljö med höga räntor, hög inflation och en amerikansk recession.
BlackRock Investment Institute
Russell 1000 Growth Index steg med 7.1 % under året till och med måndag, enligt FactSet, medan Russell 1000 Value Index steg 1.4 % under samma sträcka. Det tekniktunga Nasdaq
COMP,
var upp 9.6 % och S&P 500
SPX,
var upp 3.7 % jämfört med året innan.
"Medan värdet historiskt underpresterar på väg in i recession eftersom kapitalintensiva företag inte kan reagera snabbt på förändrade cykler, tror vi att det kan vara annorlunda i denna atypiska ekonomiska cykel", skrev BlackRock-teamet. "Värdet är fortfarande attraktivt efter att ha blivit slagen så länge."
De gillar också kortfristiga statsskulder, inklusive Treasurys, där räntorna har skjutit högre, men inte obligationer med längre löptid, särskilt med förra årets smärtsamma försäljning över marknader som visar att värdet på både aktier och obligationer kan sjunka samtidigt.
Den 10-åriga statsavkastningen
TMUBMUSD10Y,
låg på 3.9 % på måndagen, nära sin topp på 4.2 % i oktober, men den 2-åriga
TMUBMUSD02Y,
räntan var ungefär tillbaka till ungefär 2007 års nivå på 4.8 %.
"Centralbanker kommer sannolikt inte att komma till undsättning med snabba räntesänkningar i lågkonjunkturer som de skapade för att få ner inflationen till politiska mål", sa BlackRock-teamet om sin preferens för kortare statskassor. "Om något kan styrräntorna vara högre under längre tid än vad marknaden förväntar sig."
Källa: https://www.marketwatch.com/story/we-are-going-to-be-living-with-inflation-warns-blackrock-offering-this-advice-to-investors-5601504a?siteid=yhoof2&yptr= yahoo