Om dina slutna fonder gör någon av dessa saker, sälj nu

Investerare frågar mig ofta när det är dags att sälja en sluten fond (CEF)—eller vad de ska leta efter i en CEF de bör undvika att köpa i första hand.

När 2023 nu gryr, kommer det med sig en mängd utmaningar – och möjligheter – för de av oss som älskar högavkastande CEF, är det nu ett bra tillfälle att ta itu med denna fråga. Och det råkar vara så att jag har stött på en bra CEF att använda som exempel: den Guggenheim Strategic Opportunities Fund (GOF).

ANNONS

Det stora blickfånget med denna fond är dess storsäljande avkastning på 14.4 %, som vi återkommer till om en sekund. Låt oss först diskutera det viktigaste måttet för att avgöra om din CEF är övervärderad – och därmed mogen för ett prisfall.

CEF-säljsignal nr 1: A Big Premium

Om du har följt CEFs ett tag, känner du förmodligen till rabatten till substansvärdet eller NAV. Det är ett CEF-specifikt mått som hänvisar till skillnaden mellan en CEF:s marknadspris, till vilken den handlas på aktiemarknaden, och dess NAV, eller värdet per aktie på dess portfölj. Många CEF handlar på rabatter till NAV — och för nya köp, vi alltid gynna CEF:er som handlas med rabatt.

GOF? Det handlas på en Premium till NAV — och en rejäl sådan!

GOF:s premie har skjutit i höjden de senaste åren, och som du kan se ovan, svävade den runt 20% för 2022. Det finns helt enkelt ingen anledning att betala för mycket för denna fond när det finns så många rabatterade CEF:er tillgängliga just nu. Och genom att köpa CEF på ovanligt djup rabatter, du kan åka med när dessa rabatter växlar till premier – kanske till och med till GOF-liknande 20 % premier. Det skulle vara dags att sälja och ta vinster.

ANNONS

Denna stängningsrabattstrategi är ett beprövat sätt att bygga upp välstånd i CEFs, och den är nyckeln till alla fonder jag rekommenderar i min CEF Insider tjänsten.

CEF-säljsignal nr 2: En historisk avkastning som inte täcker utdelningen

NAV är inte bara ett bra värderingsmått. Fondens total NAV avkastning (eller avkastningen som genereras av dess portföljinvesteringar, inklusive utdelningar) kan berätta för dig om den genererar den vinst den behöver för att täcka sin utdelning.

Återigen ger GOF ett exempel: under de senaste tre åren har fonden haft en total NAV-avkastning på 12.7 %. Det är en varningsklocka, eftersom de 12.7 %—över tre år, kom ihåg—är under GOF:s 14.4 % avkastning på pris och väl under dess 17.3 % avkastning på NAV (eller den totala årliga utbetalningen dividerat med dess NAV per aktie).

ANNONS

Detta är särskilt oroande eftersom varje sänkning sannolikt skulle överraska långsiktiga GOF-innehavare, eftersom fonden har ökat sina utbetalningar med 28.2% sedan starten och aldrig har sänkt sin utdelning. Det, tillsammans med den stora premien, ökar din nedåtrisk.

CEF Sälj Signal nr 3: Prestanda Decay

Naturligtvis bör du överväga din fonds historiska avkastning, särskilt i jämförelse med de index som din CEF investerar i. GOF, i rosa nedan, har visat en avkastning på 24 % under de senaste fem åren.

GOF släpar efter de flesta index

ANNONS

Medan GOF ligger lite före den föredragna aktieindexfonden (i grönt) och REIT-indexfonden (i orange), ligger den långt efter de andra. I ärlighetens namn hoppas vi på bättre från GOF, mot bakgrund av att fonden har ett brett mandat att investera i de kapitalförvaltningen som helst.

Tänk också på att när du sträcker ut den här utvecklingen under det senaste decenniet, redovisade GOF en årlig avkastning på 7.9 %, vilket matchar den bredare marknaden för en fond som kombinerar aktier och obligationer. GOF är också i den 85:e percentilen av topppresterande CEF:er under det senaste decenniet. Men om man bara tittar på de senaste fem åren så faller det under 50:e percentilen.

Med andra ord, vi ser ett förfall i prestanda. Och även om detta inte betyder att GOF kommer att förbli en försäljning för alltid, det gör ge oss ytterligare ett skäl att undvika att betala dess premie.

CEF-säljsignal nr 4: Management som inte ger mycket värde

ANNONS

Tillbaka i augusti svängde GOF mot att äga indexfonder: den SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
SPIONERA
), iShares Russell 2000 ETF (IWM
IWM
) och NASDAQNDAQ
-spårning Invesco QQQ
QQQ
Förtroende (QQQ) var fondens tre främsta innehav. Förvisso uppgick de bara till cirka 7 % eller så av portföljen, men trots det är det en ganska tung viktning mot ETF:er som helt enkelt spårar index, speciellt för en fond med ett brett mandat som GOF.

Eftersom andra halvåret 2022 gav liten vinst för fonden, gick GOF bort från ETF:er och tillbaka mot tillgångsstödda värdepapper och företagsobligationer (som är dess historiska fokus), inklusive emissioner från banker som t.ex. Morgan Stanley
MS
(FRÖKEN) och flyg- och flygbolag, som t.ex Delta Air Lines
DAL
(DAL) och Boeing
BA
(BA). Dessa är stora tillgångar för tillfället, men GOF är inte den enda fonden som äger dem, och det finns många rabatt CEFs där ute som har liknande tillgångar.

Takeawayen? Åtminstone tills GOFs premie försvinner är det bäst att undvika det, eller sälja det nu om du äger det.

Michael Foster är Lead Research Analyst för Kontrarian Outlook. För mer bra inkomstidéer, klicka här för vår senaste rapport "Oförstörbar inkomst: 5 fyndfonder med stadiga 10.2 % utdelningar."

ANNONS

Offentliggörande: ingen