Indiens ekonomidröm på 10 miljarder dollar riskerar att förvandlas till mardröm

Center for Economics and Business Research gjorde Indiens premiärminister Narendra Modi mycket glad denna vecka genom att tipsa hans ekonomi om att vara bland de tre största inom 15 år.

För Modi, som har haft ett avgjort stenigt 2022, kunde rubrikerna som genererades av den London-baserade konsultfirmans förutsägelse inte vara bättre tajmade. CEBR:s påstående att Indien kommer att hoppa över till topp tre globalt antar att den växer med cirka 6.5 ​​% årligen under det kommande decenniet.

Som CEBR hävdar, "denna tillväxtbana kommer att se Indien stiga från femte plats på World Economic League Table 2022 till trea på den globala rankingen 2037." Och redan "2035 förutspår vi att Indien kommer att bli den tredje ekonomin på 10 biljoner dollar. Även om det finns politiska faktorer som kan hålla Indien tillbaka, har landet demografin på sin sida."

Ändå är det dessa "politiska faktorer" och "demografi" som kan komplicera saker och ting. Och håll Indiens inkomst per capita från att hoppa över takten tillsammans med tillväxten i bruttonationalprodukten.

Indien, sägs det ofta, har en "demografisk utdelning." Med mer än hälften av befolkningen enligt 25 och en nationell medianåldern 28.4, Indiens svällande arbetskraft är en tillgång eftersom arbetskraften i Japan, Kina och Sydkorea blir gråare och gråare. Det är dock bara en tillgång om Modis regering ökar takten för att skapa bättre jobbmöjligheter.

Tyvärr finns det få tecken på att Modi, åtta plus år in i sin tjänst, har en sammanhängande plan för att öka den ekonomiska effektiviteten, minska byråkratin, öka produktiviteten och investera i förbättrad utbildning. Dessa mikroekonomiska uppgraderingar är svåra för alla asiatiska ledare att klara av i den bästa tiden, strunt i en pandemi, stigande global inflation och stora centralbanker praktiskt taget överallt höja räntorna.

Modi har tyvärr ägnat de senaste 103 månaderna åt att prioritera makroekonomisk framgång – främst snabba BNP-nivåer – framför ansträngningar för att jämna ut Indiens villkor. Detta mikro-över-makro-fokus betyder att Modi-eran har genererat en anständig topplinjetillväxt men släpar efter där det verkligen betyder något: att se till att alla indier får njuta av frukterna av snabb ekonomisk tillväxt.

Allt detta har den tidigare lagstiftaren och diplomaten Shashi Tharoor bekymrad över att spänningen över att Indien når 10 miljarder dollar missar punkten att det inte behöver växa snabbare– Det måste växa bättre. Som han hävdar i en nyligen genomförd Project Syndicate op-ed, "ojämna regionala mönster, om de inte åtgärdas, kan förvandla Indiens demografiska utdelning till en permanent demografisk klyfta."

Tharoor har bred erfarenhet. Han tjänstgjorde som indisk utrikesminister för yttre angelägenheter, minister för utveckling av mänskliga resurser, FN:s undergeneralsekreterare och parlamentsledamot i den nationella kongressen. Hans oro är att "medan Indiens nordliga stater redan har stabiliserats, i vissa stater, som Kerala i söder och Nagaland i nordost, har befolkningen redan börjat minska. Det betyder att delar av Indien kan uppleva babybooms medan andra regioner brottas med en åldrande befolkning.”

Det är en grafisk påminnelse, konstaterar Tharoor, att "befolkningstillväxt innebär både möjligheter och utmaningar." Dess befolkning ses under de kommande fyra decennierna växa till cirka 1.7 miljarder, innan de faller till 1.1 miljarder år 2100. Den nedgången kommer att spegla förväntade minskningar i dödlighet och fertilitet. Summan av kardemumman, säger han, är att "Indien har en smal möjlighet att utnyttja tillväxten av sin produktiva arbetskraft för att öka den ekonomiska utvecklingen."

Om Modis Bharatiya Janata-parti har en plan för att ta igen förlorad tid för att göra just det – och hindra Indiens utdelning från att bli en mardröm – är det inget att säga. Ekonomen Chietigj Bajpaee, författare till "Kina i Indiens engagemang efter kalla kriget med Sydostasien", konstaterar att "i detta sammanhang krävs en verklighetskontroll: Stämmer retoriken i Indiens utrikespolitiska strävanden med verkligheten i landets inhemska reformmomentum ?”

Inte så mycket, när man betänker de ihållande hindren som håller rikedomen koncentrerad bland de rika. Som Bajpaee skriver i The Diplomat, "trots att regeringen projicerade en mer investerarvänlig image sedan Indiens ekonomiska liberalisering på 1990-talet, förblir landets historiskt protektionistiska och konservativa ekonomiska politik väl förankrad."

Detta inkluderar den förment affärsvänliga Modi-eran. För att vara säker, satte Modi några anmärkningsvärda strukturella förändringar på resultattavlan. De inkluderar att öppna sektorer som flyg, försvar och försäkring för ökade utländska investeringar. Hans regering övervakade införandet av en nationell skatt på varor och tjänster.

Men större och mer politiskt riskabla drag för att förändra maktdynamiken i sektorer från arbete till mark till beskattning och begränsning av korruption finns kvar på att göra-listan. Trots vissa framsteg måste New Delhi öka ansträngningarna för att få dåliga lån utanför statliga bankers balansräkningar. Och medan Indien njuter av en teknisk "enhörning”boom, att låta entreprenörer växa, blomstra och störa ekonomin kräver en reglerad Big Bang som Modi ännu inte har släppt lös.

Så det är fantastiskt att Indiens bana mot topp-tre-ekonomistatus tillsammans med USA och Kina får uppmärksamhet. Men vad spelar det för roll om den stora majoriteten av indier är kvar? Det här är mardrömmen Modi skulle lämna framtida generationer om han inte påskyndar reformerna.