Investerare möter två allvarliga motvindar eftersom aktier och obligationer utvecklas dåligt 2

Ibland går aktier bra och obligationer underpresterar. Vissa år går obligationer bra och aktier underpresterar. I år har både aktier och obligationer gått dåligt. För investerare gör detta det extremt svårt att få en positiv avkastning. Låt oss titta på nuvarande förhållanden för dessa två tillgångsklasser och utforska vad vi kan förvänta oss.

Aktier

Som jag skrev i gårdagens artikel, "Amerikanska aktier rasar med sämre inflationsdata än förväntat," aktier står inför en allvarlig motvind under de kommande 6-12 månaderna. Med Fed som tar bort punch bowlen genom högre räntor och en minskad penningmängd, tillsammans med en trolig global recession, kommer företagens vinster att falla, och aktiekurser kan följa efter. Den relevanta frågan är hur väl den amerikanska ekonomin kommer att klara sig under dessa förhållanden?

Vi vet att företagens vinster, som för närvarande är starka, sannolikt kommer att falla när Fed fortsätter att minska efterfrågan för att få ner inflationen. Om Fed kan trä nålen – vilket innebär att den inte drar åt för hårt, kan den amerikanska ekonomin undvika en allvarligare ekonomisk nedgång. Detta är dock en mycket delikat dans.

Aktiekurserna är också föremål för extrema, irrationella rörelser, särskilt på nedsidan. Vi bevittnade detta igår (9-13-2022) då DOW tappade nästan 4.0 % på dagen. Detta är långt över dess genomsnittliga dagliga förlust på 0.75 %. Teknikaktier gick ännu sämre när räntorna steg. Så högre volatilitet kvarstår. VIX, som mäter den förväntade risken för S&P 500-indexet under de kommande 30 dagarna, har legat på eller över sitt långtidsgenomsnitt under hela 2022. Dessutom, medan volatiliteten förblir hög, står aktiekurserna inför mer press på nedsidan. Med andra ord, när risken är hög tenderar aktier att underprestera.

Obligationer

Även om det finns många olika typer av obligationer delar de flesta en gemensam risk. När räntorna stiger faller obligationspriserna. I år har räntorna stigit kraftigt över hela linjen, vilket har satt stor press på obligationsutvecklingen.

Aktier och Obligationer

Låt oss titta på utvecklingen av aktier och obligationer i år. Följande tabell har tre sektioner inklusive amerikanska aktier, utländska aktier och amerikanska obligationer. All prestationsdata är YTD till och med 13 september 2022. Obligationsutvecklingen representeras av allmänt omsatta ETF:er som ombud. Vad avslöjar detta?

När man jämför de tre amerikanska aktieindexen kan vi säga att techaktier har gått mycket sämre än icke-techaktier. Detta avslöjar NASDAQNDAQ
, ett index med massor av tekniska aktier i sig. S&P har mer teknik än DOW, men mindre än NASDAQ. Kort sagt, DOW har presterat bättre än S&P 500, som har presterat bättre än NASDAQ. Därför kan vi dra slutsatsen att teknikaktier har gått mycket dåligt i år och aktieutbetalande aktier har gått bättre. Detta kan fortsätta att gälla om räntorna stiger.

Utländska aktier har presterat något bättre än amerikanska aktier, men det är inget att bli upphetsad över, särskilt som kallt väder sätter in och Europa står inför en energikris. Obligationer har också sjunkit i år. Hela den amerikanska obligationsmarknaden, representerad av den första ETF:n på listan, har hittills gått ner -12.93%. Högavkastande eller skräpobligationer har fallit med nästan -14.0 % hittills i år. Kortfristiga obligationer, en favoritnisch för investerare sedan finanskrisen 2008, är nära noll i år. Vad kan vi förvänta oss framåt?

Aktier kan möta en tuff tid, särskilt om Fed misslyckas med att strama åt och om en global lågkonjunktur har en mer negativ effekt på amerikanska företags resultat. Obligationer kan gå åt båda hållen. Till exempel, om räntorna förblir stabila eller sjunker, kan obligationer röra sig högre härifrån. Men om räntorna fortsätter högre, kommer obligationer att fortsätta att förlora. Den goda nyheten är att vi kan vara närmare toppen av räntorna än botten, även om detta inte är garanterat. Så vad ska en investerare göra?

Låt oss försöka få allt detta i perspektiv. Även om vi upplever en ojämn resa, säg, under de kommande 12-18 månaderna, har Amerika sett mycket värre i sin 246-åriga historia. Vi har haft depressioner, lågkonjunkturer, krig, pandemier och mer. Även om det blir tufft kommer även detta att gå över och den amerikanska ekonomin kommer återigen att behålla sin fot på den globala scenen. När allt kommer omkring har USA den mest motståndskraftiga och diversifierade ekonomin av alla nationer på jorden. Vid det här laget kan du göra några portföljjusteringar, men du bör hålla dig till din långsiktiga plan och hålla kursen.