Är inflationen inställd på att hålla sig kvar?

• Räntorna på statskassan nådde nya toppar förra veckan, med 10-åriga räntor som nådde 3.86 % och tvååriga 4.6 %
• Topparna kommer efter att uppgifter om arbete och priser visade att den amerikanska ekonomin fortfarande hade en lång väg kvar att gå för att få ner inflationen
• Räntorna är för närvarande i en inverterad kurva, vilket historiskt sett har förutspått en framtida lågkonjunktur

Kortfristiga amerikanska statsräntor nådde sin högsta topp sedan juli 2007 förra veckan, efter att nya officiella data visade att den amerikanska ekonomin fortfarande håller på att bli varm. De tioåriga statsräntorna, som många använder som riktmärke för ekonomin, nådde sin högsta nivå sedan den 30 december.

Den senaste höjningen har gjort Wall Street orolig för en potentiell lågkonjunktur – och Fed är mer beslutsam än någonsin om att fler räntehöjningar behövs. Låt oss ta en titt på vad som driver avkastningen upp och om inflationen är här för att stanna.

Ta itu med din portfölj medan Fed tar itu med inflationen. Vår Uppblåsningsskyddssats använder artificiell intelligens för att jaga de bästa aktierna och ETF:erna för att bevara deras värde – även med inflation – vilket ger dig den bästa chansen att klara stormen.

Ladda ner Q.ai idag för tillgång till AI-drivna investeringsstrategier.

US Treasury ger upp till 2007 års nivåer

Den 10-åriga amerikanska statsobligationsräntan låg på två månader hög förra veckan och nådde 3.86 % innan den sjönk något till 3.82 % på fredagen.

Andra räntor gjorde samma sak: den tvååriga statsräntan slå 4.6 %, medan ettåriga räntor för en kort stund nådde 5 %. Senast den senare nådde dessa nivåer var juli 2007.

Höga räntor påverkar priset på obligationer, som anses vara den ultimata säkra investeringen. De har varit känsliga för de nya uppgifterna vi ser om den amerikanska ekonomins hälsa, som inte beter sig som Fed förväntade sig.

Men vilken typ av data driver upp avkastningen på statskassan?

Vad är det som gör att avkastningen stiger?

I början av februari fortsatte Fed att bromsa i gigantiska räntehöjningar som inleddes i mars 2022. Den senaste höjningen var bara en kvartspunktsökning, en stark skillnad från de gigantiska framstegen förra året.

Vid den tiden sågs inflationen svalna. Den hade minskat sju månader i rad och föll från den högsta på 9.1 % i juni förra året till 6.5 % i december. Det såg ut som att det värsta låg bakom oss.

Men mer data har skakat båten och skickat en rungande varning om att vi ännu inte har sett de senaste räntehöjningarna.

Arbetslösheten i USA är nu som lägst ebb på 53 år och nådde 3.4 %. Jobbskapandet var mycket starkare än väntat, med 517,000 185,000 nya roller i januari mot en XNUMX XNUMX förutsägelse från analytiker.

Inflationsresultatet för januari 2023 var nästa datauppsättning som trotsade förväntningarna, och steg med en takt på 6.4 % istället för de förväntade 6.2 %. Denna magra höst, i kombination med jobbnyheterna, fick varningsklockorna att ringa över Wall Street.

Det har inte blivit bättre sedan dess. Producentprisindexet, som följer grossistpriserna, steg till en årstakt på 6 % mot en förväntad minskning till en nivå på 5.4 %.

Detaljhandelsförsäljningen i USA ökade med 3 %, den högsta ökningen på nästan två år och visar att allmänheten fortfarande spenderar trots upplåningstrycket. Detta är troligt flytande med hjälp genom levnadskostnadsjusteringen för 65 miljoner socialförsäkringsmottagare över hela USA.

Även om allt detta är goda kortsiktiga nyheter på fronten för att undvika en lågkonjunktur, gör det Feds jobb mycket svårare när det gäller att tämja inflationen på lång sikt – och pressar statsräntorna att göra ovanliga saker.

Varför spelar det någon roll?

Treasury yields är lite av en stor sak. De påverkar hur mycket det kostar den amerikanska regeringen att låna pengar, hur mycket ränta obligationsinvesterare kommer att få och vilka räntor alla betalar på lån.

Och den 10-åriga avkastningen på statskassan? Det är juvelen i kronan. Detta är den som används för att mäta bolåneräntor och förtroende för marknaden. Om avkastningen är högre här, kan den mala bostadsmarknad till ännu mer stopp.

Just nu tittar vi på en inverterad avkastningskurva. Detta händer när de kortare räntorna har högre avkastning än de långa räntorna. En inverterad kurva har historiskt sett inneburit att en lågkonjunktur är på väg, och det kan räcka för att skrämma bort banker från att låna ut.

Den strama arbetsmarknaden är ytterligare en huvudvärk för Fed. För närvarande är det en medarbetarmarknad som i sin tur driver upp löneökningen. När det gäller statsobligationer har de stigit stadigt sedan nyheterna. De starkare prisindexen än väntat hjälper inte.

Men ytterligare räntehöjningar för att försöka lugna ner allt har en avsmittande effekt på de korta räntorna och riskerar att vidga den inverterade kurvan ännu mer – och då kan vi vara i recessionsområde, beroende på data.

Hur reagerar marknaderna?

När statsräntorna går upp tenderar aktiemarknaden att göra tvärtom – och det är precis vad som hände förra veckan.

S&P 500 stängde 0.3 % ned i slutet av veckan, efter att ha drabbats av sin värsta dag på en månad i torsdags. Nasdaq Composite tappade 0.6 % för att öka dvalan.

Om statsräntorna fortsätter att stiga kommer vi sannolikt att se ytterligare volatilitet på aktiemarknaden.

Är inflationen här för att stanna?

Det finns en mängd olika datapunkter som bidrar till ekonomins hälsa. Men ingen av de uppgifter vi ser är meningsfulla när det gäller traditionell ekonomi – och inflationen stannar kvar för nu.

För några korta veckor sedan prissatte investerare räntesänkningar i slutet av året. Nu är utsikterna avgjort dystrare med en topp på upp till 5.5 % ränta förväntat.

Fed-tjänstemän är högljudda och tydliga om färdriktningen. Cleveland Fed-president Loretta Mester sade förra veckan var hennes förväntning "att vi kommer att se en meningsfull förbättring av inflationen i år och ytterligare förbättring under följande år, där inflationen når vårt 2%-mål 2025".

Samtidigt, St Louis Fed-president James Bullard tonande att en halv procentenhets ränteuppgång låg på bordet till nästa möte.

Om så visar sig vara fallet, håll utkik efter den tvååriga statsräntan som är mycket känslig för räntehöjningar. Därifrån kan vi ha en tydligare väg om vart ekonomin är på väg.

Summan av kardemumman

Alla ögon kommer att vara på avkastningsräntorna framöver för att se om detta är en engångshög eller början på något större. En sak som är säker är att inflationen är ganska envis just nu, så vi kan förvänta oss att Fed förblir orubbliga i sitt mål att höja räntorna för att tämja den.

Q.ai's Uppblåsningsskyddssats ger dig grepp om den devalverande dollarn. Detta lågriskkits AI-teknik letar efter säkra tillgångar, som råvaror och ädelmetaller, för att gå efter vinster och skydda mot förluster.

Ladda ner Q.ai idag för tillgång till AI-drivna investeringsstrategier.