Japan är en påminnelse om hur situationsanpassad dagens inflation "Hawk-ery" är

Vad händer när ord tappar sin betydelse? Konfucius förtydligade att frihet är det som lider under ett sådant scenario, och det verkar som om han kan få rättfärdighet ännu en gång.

Som bakgrund, låt oss överväga den nuvarande inflationsdiskussionen. Enligt ögonblickets inflationshökar har alla statliga utgifter släppt lös en massiv, prishöjande "efterfrågan". Konsekvensen sägs vara högre priser som beror på "överefterfrågan". Även konservativa gör detta udda påstående; konstigt för det första eftersom det inte finns något sådant som "överskottsefterfrågan". Mer om det om ett tag.

Låt oss för närvarande inte göra något misstag om den vissa skatt som är statliga utgifter. Det signalerar utvinningen av värdefulla resurser från den privata sektorn som tilldelas av personer med efternamn som Pelosi och McConnell. Det osynliga med statliga utgifter är gigantiskt. Vad skulle vinstmotiverade individer kunna göra med sådana värdefulla resurser i den privata sektorn?

Ändå är det värt att påpeka eftersom konservativa och liberaler båda har anammat efterfrågesidan att statliga utgifter om något skulle minska efterfrågan. Tänk på det. Efterfrågan är ett visst resultat av den produktion som föregick den, och statliga utgifter är en viss skatt på produktionen.

Därifrån kan förhoppningsvis läsarna se bristen i argumentationen överlag. All efterfrågan kommer återigen från utbudet, vilket innebär att de två balanserar hela tiden. Regeringen kan inte öka efterfrågan lika mycket som den kan flytta den från produktiva händer till mer indolenta. Det finns inget "överskott" här som leder till högre priser. Speciellt konstigt att konservativa främjar denna fiktion. Och de är, inklusive framstående namn som Phil Gramm, John Cochrane, etc.

Därefter är det särskilt märkligt när Trump-partisaner, eller George W. Bush-partisaner som Karl Rove, föder uppfattningen att regeringen är någon form av "annan" som kan stimulera inflationen genom utgifter. Om så var fallet skulle inflationen ha skjutit i höjden under Donald Trump och George W. Bush. Faktiskt dollarn gjorde kollaps (faktisk inflation) under George W. Bush (se dollarn mot guld, olja och alla större utländsk valuta från 2001-2009), men Bush-åren förblir onämnda av konservativa, varefter demokraterna till synes har glömt definitionen av inflation.

Förmodligen orsakar underskott inflation också, som om upplåning är något slags "annat". Se ovan om du undrar vad dagens inflationshökar sa tidigare.

Detta för oss till Japan. Om statliga utgifter i själva verket var ett tecken på "överskottsefterfrågan" som leder till inflation, är det verkligen sant att Japan länge skulle ha funnits som en modern varnande berättelse om de fruktansvärda, inflationsdrivande effekterna av statliga utgifter.

Ja, hur snart glömmer vi hur lagstiftare i Japan har spenderat på keynesianskt sätt i decennier med ett öga på att "stimulera" en döende (i en relativ mening) japansk ekonomi. Förutom som logiken skulle diktera, fanns det ingen sådan stimulans. Det är tråkigt att något så grundläggande kräver uttalande, men politisk tilldelning av värdefulla resurser är den grymmaste skatten av alla. Entreprenörer och företag kräver kapital för att expandera, och statliga utgifter krymper kapitalbasen samtidigt som fysiska och mänskliga resurser används suboptimalt.

Anmärkningsvärt med alla dessa falska stimulanser på efterfrågesidan i Japan är att mycket av det har varit underskottskostnader. För att komma in på detaljerna, från och med 2017 hade den japanska skulden som andel av BNP skjutit i höjden till 225 %. Enligt nutidens nyinflationister skulle denna dödliga kombination av statliga utgifter med "underskott" ha varit den ultimata källan till inflation. I själva verket var en dollar utbytbar mot ungefär 112 yen under året i fråga; ned från 360 1971, 240 1985, etc. Med andra ord har stora ökningar av de offentliga utgifterna i Japan skett i decennier i samverkan med en skyhöga yen gentemot dollarn, guld, olja etc. Valutapriserna är en politiska val trots vad du säger.

Vissa kommer att ta till centralbanker och räntor som förklaring till valutarörelser. Förmodligen räntehöjningar från centralbanker stöttar upp en valuta. Faktiskt höjde Fed under hela 1970-talet tillsammans med en kollapsande dollar. Med tanke på dollarn än en gång gentemot yenen, har räntorna varit lägre i Japan jämfört med USA i decennier, upp och ner i avkastningskurvan, men som nämnts har yenen till stor del stigit mot dollarn.

Allt är ett ganska kort sätt att säga att Japans inflationssituation under de senaste decennierna (det vill säga en brist på den) grundligt misskrediterar berättelsen om nyinflationister som håller fast vid offentliga utgifter, underskott och centralbanksräntor som deras påstådda "fall" för inflation i dag. Ännu viktigare är att erfarenheten i Japan väcker en grundläggande fråga om var dessa hökar har varit under alla dessa år med avseende på Japan. Deras kommentar var annorlunda, liksom när Bush #43 strövade i Vita husets hallar.

Inget av detta är menat att besudla en GOP som den här skribenten talar med så mycket som det är menat att uppmuntra en bättre GOP. Det är inte bara så att konservativa och republikaner ignorerar japansk historia i sin inflationshysteri, det är inte bara att de ignorerar sitt partis två senaste presidenter, det är att de omdefinierar inflationen (tidigare var det en valutadevalvering) helt och hållet i sin analys för tillfället.

Konfucius säger ännu en gång att frihet är offer för ord som förlorar sin betydelse, och visst har denna "inflationsanfall" bemyndigat Fed och andra regeringar att "göra något". Man förväntar sig att demokraterna stöder regeringens åtgärder, men republikanerna inte så mycket. Så sorgligt.