Något är väldigt fel på aktiemarknaden, enligt en toppstrateg på JPMorgan.
Aktier har stormat tillbaka från sina låga 2022 som rädsla för en ekonomisk hårdlandning ge vika för hopp där kan inte vara någon landning alls tack vare en robust arbetsmarknad och sjunkande inflation.
Under ytan kan det dock hända problem. Marko Kolanovic, chefsmarknadsstrateg och cohead för global forskning på Wall Street Bank, fruktar att detaljhandlare har misslyckats med att lyssna på blinkande röda signaler från obligationsmarknaden i en felaktig tro att inflation har redan besegrats.
"Över 20 % av all marknadsvolym [kommer] från detaljhandelsorder", skrev Kolanovic i en meddelande till kunder på onsdag, och tillade att detta närmade sig rekordhöga.
Medan hobbyinvesterare samlar på sig tillgångar med högsta risk de kan hitta, såsom meme-aktier, tar penningförvaltare tyst sina tips från en Federal Reserve som fortfarande tror att deras jobb med att tackla inflationen inte är i närheten av avslutat, noterade han.
Obligationsinnehavare kräver för närvarande en avkastning på 4.6 % för att låna ut sina pengar i två år på den ultrasäkra amerikanska finansmarknaden. Denna riskfria ränta har klättrat till en nivå inte sett sedan 2007 och borde dra mer pengar till räntebärande intäkter, enligt Kolanovic.
Med investerare som inte längre jagar avkastning på aktiemarknaden Nasdaq bör därför vara i färd med att rätta till, sade han.
Istället fortsätter den att klättra, ett faktum han tillskrev privata investerare. Dessa hobbyhandlare följer ofta de ekonomiska råden från Youtube influencers eller forum som Reddits WallStreetBets, som lockar in dem med löften om generationsmässigt välståndsskapande.
Detta uppmuntrar till investeringar i företag i problem som biografkedjan AMC, vars aktier redan har stigit med 30 % hittills i år. Fitnessteknikföretaget Peloton har stigit med 80 %, medan andelarna i den nödställda återförsäljaren av begagnade bilar Carvana ha nästan tredubblats i värde sedan början av 2023.
Förra året, Bed Bath & Beyonds aktier skickades på en vild tur efter att det utsetts till en så kallad meme-aktie — en trend där ett företags aktier skjuter i höjden efter att ha vunnit viral popularitet via sociala medier.
"Det rådande sentimentet är överdåd och girighet," varnade Kolanovic för detaljinvesterares handelsmönster på onsdagen.
"Volmageddon" 2.0
Det är inte bara ekonomiskt illamående företag som är populära bland privata investerare. Höga betanamn som Tesla och MicroStrategy som erbjuder större risk och avkastning än vad den underliggande aktiemarknaden också har fördubblats i värde under de senaste sex veckorna.
Samtidigt har kryptovalutor som meme-tokenen Floki med hundtema också skjutit i höjden, och allt som krävs ofta är Elon Musk lägger ut en bild på sin hund on Twitter att skicka dem tickande uppåt—beteende som påminner om 2021 Shiba Inu myntmani.
Istället för att investera i en diversifierad portfölj som använder ansvarsfulla marginalnivåer, sa Kolanovic, dessa amatörinvesterare går ut ur deras sätt att slåss med en Federal Reserves avsikt att kyla ner ekonomin.
"Det här beteendet är inte bara att slåss utan också håna Fed, med krypto, meme-aktier och olönsamma företag som svarar bäst på Feds kommunikation", skrev han.
Han fortsatte med att utfärda en varning om det ökande hotet från populariteten av högriskderivat – som kontraktet "noll dagar till förfallotid" (0DTE) – som gynnas av många privata investerare.
"Volymerna i dessa kortsiktiga alternativ är mycket stora," tillade han, och uppskattade den teoretiska volymen av 0DTE, dagliga och veckovisa kontrakt, närmar sig 1 biljon dollar varje dag.
Denna flockmentalitet och förkärlek bland amatörinvesterare för att placera högrisksatsningar i volatila aktier och optioner innebär att alla skulle kunna rusa för exit på en gång när en bredare korrigering alltid följer, sa han. Detta kan göra marknaden redo för en upprepning av 2018 års "Volmageddon” krasch, där en ond cirkel av försäljning skapade mer försäljning.
"Även om historien inte upprepas, rimmar den ofta," varnade Kolanovic.
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Mer från Fortune:
5 sidojobb där du kan tjäna över 20,000 XNUMX USD per år – allt medan du arbetar hemifrån
Millennials genomsnittliga nettoförmögenhet: Hur landets största arbetande generation står sig mot resten
De bästa 5 sätten att tjäna passiv inkomst
Det här är hur mycket pengar du behöver tjäna årligen för att bekvämt köpa ett hem på $600,000 XNUMX
Källa: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-top-strategist-warns-markets-175723967.html