(Bloomberg) — Silvergate Capital Corp.s plötsliga avstängning och SVB Financial Groups förhastade insamlingar har fått amerikanska bankaktier att dyka och tungor vifta över branschen: Kan detta vara början på ett mycket större problem?
Mest lästa från Bloomberg
Problemet hos båda de en gång högtflygande långivarna i Kalifornien var en ovanligt ombytlig bas av insättare som ryckte pengar snabbt. Men under det finns en spricka som sträcker sig över finansbranschen: Stigande räntor har lämnat banker lastade med lågränteobligationer som inte kan säljas i all hast utan förluster. Så om för många kunder tappar sina insättningar på en gång riskerar det en ond cirkel.
Över hela investeringsvärlden "frågar folk vem som är nästa?" sa Jens Nordvig, grundare av marknadsanalys- och dataintelligensföretagen Exante Data och Market Reader. "Jag får många frågor om detta från mina kunder."
Mitt i insättningsuttag hos SVB uppmanade dess verkställande direktör faktiskt kunderna på torsdagen att "hålla sig lugna."
Den omedelbara risken för många banker är kanske inte existentiell, enligt analytiker, men det kan fortfarande vara smärtsamt. Istället för att möta en stor inlåning kommer bankerna att tvingas konkurrera hårdare om dem genom att erbjuda högre räntebetalningar till sparare. Det skulle urholka vad bankerna tjänar på utlåning, vilket minskar intäkterna.
Små och medelstora banker, där finansieringen vanligtvis är mindre diversifierad, kan komma under särskild press, vilket tvingar dem att sälja mer aktier och späda på nuvarande investerare.
"Fruktansvärd spark"
"Silicon Valley Bank är bara toppen av ett isberg", säger Christopher Whalen, ordförande för Whalen Global Advisors, ett finansiellt konsultföretag. "Jag är inte orolig för de stora killarna, men många av de små kommer att ta en fruktansvärd spark," sa han. "Många av dem kommer att behöva skaffa eget kapital."
Alla banker i S&P 500 Financials Index som följer stora amerikanska företag sjönk på torsdagen, vilket tog ned riktmärket med 4.1 % – den värsta dagen sedan mitten av 2020. Santa Clara-baserade SVB föll 60%, medan First Republic Bank i San Francisco föll 17%.
Ett annat S&P-index som följer medelstora finanser sjönk 4.7 %. Det sämre resultatet där var Beverly Hills-baserade PacWest Bancorp, en minskning med 25 %.
Ironiskt nog hade många aktieinvesterare hamnat i finansiella aktier för att få bort Federal Reserves räntehöjningar, och satsade på att det skulle bana väg för långivare att tjäna mer. För dem har den här veckan varit en chock.
"Kostnaden för att inlåningen stiger är gamla nyheter, vi har sett det trycket", säger Chris Marinac, analytiker på Janney Montgomery Scott. Men plötsligt "har marknaden verkligen fokuserat på det eftersom det är en uppenbar överraskning med kapitalanskaffningen från Silicon Valley Bank."
SVB tillkännagav aktieerbjudandet när dess kunder – företag med stöd av riskkapital – drog tillbaka insättningar efter att ha bränt igenom sin finansiering. Långivaren likviderade i stort sett alla värdepapper som var tillgängliga för försäljning i sin portfölj och uppdaterade en prognos för året för att inkludera en kraftigare nedgång i räntenettot.
Några timmar efter att VD Greg Becker uppmanade kunder att "behålla sig lugna" på ett telefonkonferens i torsdags, kom nyheten att ett antal framstående riskkapitalföretag, inklusive Peter Thiels Founders Fund, rådde portföljbolag att dra pengar som en försiktighetsåtgärd.
På Silvergate var problemet en körning på insättningar som började förra året, när kunder – kryptovalutaföretag – tog ut pengar för att klara av kollapsen av FTX-börsen för digitala tillgångar. Efter förluster från att snabbt sälja värdepapper tillkännagav företaget på onsdagen planer på att avveckla verksamheten och likvidera.
Amerikanska bankaktier kom också under press denna vecka efter att KeyCorp varnat för det ökande trycket att belöna sparare. Den regionala långivaren sänkte sin prognos för växande räntenetto under innevarande räkenskapsår till 1 % till 4 %, ned från 6 % till 9 %, på grund av den "konkurrenskraftiga prissättningsmiljön". Dess aktie föll med 7 procent på torsdagen.
"Mer isolerad"
Tillsynsmyndigheter talar öppet om att lägga mindre tid på att övervaka små bankers balansräkningar, vilket ger dem utrymme att förnya sig, med en del pyssel i finanstekniska plattformar eller kryptovalutor.
Myndigheter har istället ägnat mycket av sin tid och uppmärksamhet sedan finanskrisen 2008 åt att säkerställa stabiliteten hos stora "systemviktiga" banker som JPMorgan Chase & Co. och Bank of America Corp.
De har tvingat de största långivarna att hålla allt större belopp av kapital åt sidan – ibland på grund av bankirernas högljudda klagomål – så att deras hälsa skulle vara bortom klander i stunder som dessa. Mindre långivare har däremot hanterats med "en mycket lätt beröring", sa Michael Barr, Feds vice ordförande för övervakning, under ett tal på torsdagen.
"Det finns uppenbarligen större institut som också är exponerade för dessa risker, men exponeringen tenderar att vara en mycket liten del av deras balansräkning", sa han. "Så även om de upplever samma insättningsutflöden är de mer isolerade."
–Med hjälp av Sridhar Natarajan.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/one-bank-folds-another-wobbles-022226252.html