Vem eller vilka är ansvarig för den skenande inflationen som plågar den globala ekonomin?
President Biden har hävdat att den viktigaste boven är den ryske presidenten Vladimir Putin och hans krig i Ukraina, och går så långt som att kalla den nuvarande ökningen av amerikanska konsumentpriser "Putins prishöjning. "
Å andra sidan säger Federal Reserves ordförande Jerome Powell att hög inflation är ett resultat av giftig kombination av försörjningskedjan till följd av pandemin, covid-19 nedstängningar i Kina, kriget i Ukraina och den starka arbetsmarknaden.
Men Edward Chancellor, en finanshistoriker, journalist och investeringsstrateg som har varit det beskriven som "en av de stora finansförfattarna i vår tid," hävdar att centralbanker är skyldiga. Enligt hans åsikt har centralbankernas ohållbara politik skapat en "allt-bubbla", vilket lämnar den globala ekonomin med en "baksmälla".
Kanslern förklarade sin teori, som presenteras i hans nya bok, The Price of Time: The Real Story of Interesti en ny intervju med Marknadenär Mark Dittli.
"Det finns alltid tanken att spekulativa bubblor bildas kring uppfinningen av en ny teknik," sa han. "Vad jag gör i min bok är att bortse från de tekniska aspekterna och de psykologiska aspekterna av bubblor, och enbart koncentrera mig på den monetära underbyggnaden. Vad jag hävdar är att när räntorna pressas ner för lågt, drivs människor till spekulativa ansträngningar och jagar avkastning.”
För att förstå kanslerns argument måste vi ta ett steg tillbaka till åren efter den stora finanskrisen. Efter 2008 var inflationen i de flesta utvecklade länder låg, och centralbanker runt om i världen var mer angelägna om att säkerställa en global ekonomisk återhämtning och deflationens negativa effekter.
Som ett resultat av detta hölls räntorna på historiskt låga nivåer och vissa centralbanker, som den amerikanska centralbanken Federal Reserve och Bank of Japan, införde en kontroversiell policy som kallas kvantitativa lättnader (QE), som innebär att köpa statsobligationer och värdepapper med säkerhet i hypotekslån. i hopp om att öka penningmängden och sporra utlåning och investeringar.
Kanslern förklarade hur de pengar som Fed skapade under dessa första omgångar av QE "aldrig strömmade igenom till realekonomin", vilket ledde till att centralbanker ignorerade inflationen och blev "belåtna".
När covid-19-pandemin slog till och QE ökade igen var det en annan historia. Centralbanker runt om i världen sänkte räntorna och "tryckte tillsammans runt 8 biljoner dollar." Problemet den här gången var att pengarna användes för att "finansiera ungefär samma mängd statliga utgifter", vilket bidrog till "historiens största underskott i fredstid."
Utöver det uppmuntrade nästan nollräntor och överskottslikviditet i det finansiella systemet investerare att köpa riskabla tillgångar, vilket skapade en "allt-bubbla", vilket framgår av den extrema ökningen av teknikaktier, kryptovalutor, memaktier och till och med samlarobjekt som baseballkort 2020 och 2021.
"Och, överraskning, överraskning, vi har nu stigande och instabil inflation," sa kanslern. "Vi vaknar nu upp till en stor baksmälla från denna monetära extremism."
Kanslern hävdar att centralbanker trodde att de kunde hålla nära nollräntor och QE utan att orsaka en ökning av konsumentpriserna eftersom inflationen hade varit så låg, så länge.
"Och varför var det lågt? På grund av deras sunda penningpolitik. De hänvisade det tillbaka till sig själva! Och nu, i det ögonblick som inflationen går utom kontroll, säger de: 'Åh, det är inte vårt ansvar, det har att göra med Ukraina, eller försörjningskedjor, eller Kinas låsningar', sa han.
Kansler fortsatte med att hävda att centralbankernas agerande har underlättat spekulativ handel, istället för fokus på real ekonomisk tillväxt. Det är en ohållbar penningpolitik som bara inte kommer att fungera framåt, sa han.
”Vem vet, vi kanske alla kommer att bli lite mer vuxna i framtiden. Vad vi behöver är en bättre förståelse för ekonomi och finans. Så att vi kan leva i en värld där finansiering huvudsakligen används för att allokera kapital för produktiva ändamål snarare än att generera spekulativa pappersvinster”, sa han.
Även om centralbanker över hela världen har börjat höja räntorna i år för att bekämpa inflationen, fruktar kanslern att de kan återgå till sina gamla sätt - och han hävdar att om de gör det kan kapitalismen i sig vara i fara.
”Alternativet är en värld där det vi sett under de senaste 12 åren är ett upptakt till en allt större central planering av det ekonomiska och politiska livet. Om vi skulle gå den vägen skulle jag säga att kapitalismen som vi känner den inte skulle överleva.”
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Källa: https://finance.yahoo.com/news/one-greatest-financial-historians-alive-165712492.html