Phillip Newman förutser betydande motvind för silverpriserna 2023

Tidigare denna månad publicerade det Washington DC-baserade Silver Institute en studera som fann att fysisk efterfrågan på silver- förväntas öka med 16 % under 2022, vilket skapar ett av de största underskotten någonsin på 194 miljoner uns.

Under de föregående två åren hade efterfrågan på silver minskat av covid-låsningar och störningar i leveranskedjan, vilket påverkade varor som smycken och silver i flera stora konsumentländer.

Letar du efter snabba nyheter, hot-tips och marknadsanalys? Anmäl dig till Invezz nyhetsbrev idag.

I skrivande stund handlas silverspotpriset på $21.48-nivåer.

En av de viktigaste drivkrafterna bakom återhämtningen har varit den höga efterfrågan i Indien på grund av lägre rupierpriser.

Direkt rapporterade att den ökade aptiten kan vara upp till 80 % högre jämfört med fjolårets dämpade nivåer.

År 2022 ökade efterfrågan på smycken och silver i Indien med 29 % respektive 72 %.

Fysisk efterfrågan

Philip Newman, VD för Metals Focus, en oberoende värdefull metaller rådgivande, tror att flera mätvärden visar en robust ökning av efterfrågan.

Till exempel har hyrespriserna ökat kraftigt och den plötsliga förskjutningen uppåt signalerar högre efterfrågan på silver på marknaden.

Leasingräntan är den ränta som intjänas eller betalas vid utlåning eller upplåning av silver till andra marknadsaktörer.

För det andra har premierna på fysiska produkter som högkvalitativt 9999 silver konsekvent legat i intervallet 20 till 30 cent per dollar i USA under stora delar av detta år.

Enligt de senaste uppgifterna från Penningmetallbyte, nuvarande premier på Maple Leaf som utfärdas av Royal Canadian Mint står för cirka en tredjedel av marknadskostnaden.

En av årets stora internationella berättelser är den pågående dräneringen av ädelmetaller från Comex och LBMA i New York respektive London, som jag skrev om i en tidigare Artikeln för Invezz.

På publicerade denna vecka föll Comex valv totalt med cirka 860,000 296 uns till XNUMX miljoner uns.

Mängden silver i registrerade valv sjönk till 34.1 miljoner uns, den lägsta nivån sedan juni 2017.

Registrerade produkter är de som är lätt tillgängliga för investerare som vill ha ädelmetaller. 

Silver förväntningar

År 2023 räknar Newman med att,

…silvermarknaden kommer fortfarande att ha underskott; Vi tror dock inte att underskottet kommer att vara i närheten av det vi har sett i år...därför borde trycket på Comex och LBMA också lätta avsevärt.

Newman tror att detta scenario sannolikt kommer att förverkligas när den globala ädelmetallimporten och efterfrågan på repatriering börjar normaliseras i något skede.

Prisstegring på pivot?

Med tanke på den höga efterfrågan på fysiskt silver och det stigande spotpriset kan man förvänta sig att silverpriserna väntar på att ta fart.

Newman ser dock motvind för metallen fortsätta in i 2023.

Han hävdar att efterfrågan på silver, särskilt den institutionella efterfrågan, kommer att vara starkt beroende av läget för reala avkastningar och utsikterna för en lågkonjunktur.

En potentiell Fed-pivot 2023 kommer sannolikt att träda i kraft först efter att datautskrifter pekar på fallande inflation.

Om inflationen avtar, efter vilket räntorna vänder eller stannar, kan realräntorna fortfarande få tillräckligt stöd för att hålla den institutionella efterfrågan begränsad i silver.

Dessutom, som diskuterats i en tidigare Artikeln, officiella ränteförändringar tar tid (till och med flera kvartal) att filtrera igenom till ekonomin, vilket innebär att reala avkastningar kan visa sig vara relativt klibbiga.

För det andra, om en lågkonjunktur förstärks, tenderar den fysiska efterfrågan på silver att minska, vilket ytterligare kan begränsa prisåtgärder.

Följaktligen förutser Newman att silverpriserna kommer att kämpa och att genomsnittspriserna för 2023 kan sjunka under 2022 års nivåer.

Han noterar dock att det institutionella intresset för marknaden är fortsatt starkt, med tanke på det stigande spotpriset under de senaste månaderna, samt hedging av fastigheter som har sett metallen överträffa nyckelindex aktier detta år.

Vad kommer härnäst?

För enskilda köpare kan den akuta levnadskostnadskrisen ha företräde och viktiga betalningar som bolån kan hålla efterfrågan på silver i segmentet relativt dämpad 2023.

Med försvagning av hemdata (som jag täckte i ett stycke här.), och de mycket efterlängtade jobbdata som kommer att släppas senare denna vecka, är en Fed-pivot verkligen på korten.

Men i en sådan händelse kan silverpriserna inte reagera omedelbart och det kan bli en fördröjd reaktion, beroende på inflationsfaktorer och ekonomisk styrka i bredare ekonomier. I så fall, guld- kommer sannolikt att svara på ett liknande sätt.