David Li, en chef på mellannivå på ett förmögenhetsförvaltningsföretag i Guangdong, vet att han inte kan lita på sin grundläggande statliga pension, eller ens på sin extra personliga investering i pensionsförsäkring, för att behålla sin levnadsstandard efter pensioneringen.
"Jag känner mig orolig när jag pratar om pension," sa 43-åringen, som oroar sig för att hans pension och försäkring inte kan hålla jämna steg med inflationen.
Ett nytt alternativ för Li kom dock i slutet av april när den kinesiska regeringen drev ut ett nytt ramverk för att utöka landets privata pensionssystem. Det nya alternativet gör det möjligt för kvalificerade anställda att skapa privata pensionskonton, för vilka de kommer att kunna välja från en meny med investeringsinstrument.
Har du frågor om de största ämnena och trenderna från hela världen? Få svaren med SCMP-kunskap, vår nya plattform med kurerat innehåll med förklarande frågor, vanliga frågor, analyser och infografik från vårt prisbelönta team.
Denna så kallade tredje pelaren i Kinas pensionsinfrastruktur ansluter sig till den första pelaren, den obligatoriska statliga pensionen, och den andra pelaren, frivilliga tilläggsavgifter från statligt ägda enheter, företag och deras anställda. Den tredje pelaren ses som livsviktig med tanke på Kinas snabbt åldrande befolkning på 1.4 miljarder och minskande födelsetal är sätta press på sitt befintliga pensionssystem. Mitt i förutsägelser som systemet skulle kunna vara torr till 2035, Kina har också signalerat att det kommer höja den obligatoriska pensionsåldern efter att ha hållit fast i sju decennier.
Planen skapar också en marknad som kommer att vara värd cirka 10 biljoner yuan (1.5 biljoner dollar) år 2030, enligt McKinsey & Company. Den möjligheten – 5.5 gånger så stor 2020 – har finansiella tjänsteföretag av alla slag, både i Kina och utomlands, som förbereder sig för att konkurrera.
"Marknadens konsensus är att pelare 3 kommer att bli en stor slagfält för spelare som konkurrerar på pensionsmarknaden", säger Charlene Wu, partner på McKinsey. "Gör eller bryt"-ögonblicket för varje typ av spelare är om den kan definiera sitt värdeförslag och spela efter sina styrkor."
Finansiella institutioner inklusive banker, försäkringsbolag och förmögenhetsförvaltningsföretag rustar upp för den nya marknaden. I sin strävan att utveckla den tredje pelaren leder regeringen pilotprogram som involverar sparprodukter från fyra statliga banker, som förväntas lanseras snart. Detta följde på att Peking utökade pilotprogram inom förmögenhetsförvaltningsprodukter och kommersiella pensionsförsäkringar från fyra städer till 10.
Äldre människor tränar i Changzhou i Jiangsu-provinsen i Kina den 22 juli 2020. Uppskattningar säger att om 20 år kommer 28 procent av Kinas befolkning att vara mer än 60 år. Foto: Getty Images alt=Äldre människor tränar i Changzhou, i Jiangsu-provinsen i Kina den 22 juli 2020. Uppskattningar säger att om 20 år kommer 28 procent av Kinas befolkning att vara äldre än 60 år. Foto: Getty Images>
Ett pilotprogram från 2018 som introducerade målpensionsfonder (FOFs) markerade första gången som den tredje pelarens marknad öppnades för icke-försäkringsgivare, enligt McKinsey.
Några internationella spelare berättade Inlägg att de har varit rådgivare till den kinesiska regeringen och tillsynsmyndigheter om utvecklingen av pensionssystemet.
Manulife har till exempel deltagit i målpensionsfonden (FOF)-initiativet från början, sa företaget.
"Manulife har länge varit en pålitlig rådgivare till regeringen, relevanta tillsynsmyndigheter och branschorgan för Kinas pensionssystemdesign", säger Calvin Chiu, chef för Asia Retirement för Manulife Investment Management. "Särskilt uppmanades Manulife att ge våra rekommendationer om utveckling och främjande av pensionsramen för tredje pelaren till statsrådet."
Fidelity International har också varit rådgivare till regeringen och är bland de företag som är redo att utöka sitt utbud på den kinesiska marknaden.
"Under åren har vi antagit ett holistiskt tillvägagångssätt för att delta i utvecklingen av Kinas pensionssystem, som täcker bidrag till policyutveckling och driver utbildning för investerare", säger Lily Cong, chefsrepresentant på Fidelity Internationals representationskontor i Peking. "I sinom tid planerar vi att tillhandahålla professionella pensionsprodukter och tjänster till det kinesiska folket."
USA-baserade Invesco kommer att engagera sig genom sitt joint venture, Invesco Great Wall, som började introducera pensionspilotprodukter 2019 i väntan på detta program, säger Renee Kwok, företagets operativa chef för Asien-Stillahavsområdet. "Detta kommer att ge oss ett försprång när programmet kommer att lanseras officiellt."
Hongkong-baserade kapitalförvaltare jagar den stora högen med fonder från fastlandet. Hong Kong Investment Funds Association, branschorganet som representerar fondförvaltningssektorn i staden, har lagt fram ett förslag om att tillåta medel från den andra och tredje pelaren att investera i poolade investeringsfonder som godkänts av Hong Kong Mandatory Provident Fund.
"En andelsklass renminbi (RMB) kan läggas till så att de anställda kan investera och lösa in i RMB, och låta proffsen sköta valutaomvandlingen", säger Sally Wong, föreningens VD. ”Detta kan också bidra till att öka produktmångfalden och ge medarbetarna fler valmöjligheter. Om vi vill uppmuntra en större känsla av ägande hos individer är ett tillräckligt brett utbud av produkter viktigt.”
Andra internationella institutioner som engagerar sig inkluderar BlackRock, Standard Life Aberdeen och Deloitte.
BlackRock inrättat BlackRock CCB Wealth Management, ett joint venture med China Construction Bank som lanserade sin första produkt i april. Standard Life Aberdeen blev Kinas första utländska aktieägare i ett pensionsförsäkringsbolag i början av 2021 när det startade Heng An Standard Retirement Insurance, ett joint venture med Tianjin TEDA International. Konsultföretaget Deloitte är redo att ge råd till både fastlands- och internationella aktörer som är intresserade av marknaden, heter det.
Den kinesiska regeringen försöker bygga upp ett hållbart ekosystem som involverar finansiella tjänsteföretag både i Kina och utomlands. Till exempel har National Pension Insurance Company, som grundades i mars, stora aktieägare inklusive bankernas förmögenhetsförvaltningsenheter, privata företag, värdepappersbolag och försäkringsbolag.
Landet inser att det behöver den rika erfarenhet och pensionskunskap som utländska finansinstitut har.
"Särskilt inom förmögenhetsförvaltning och tillgångsallokering finns det många företag utomlands som specialiserar sig på pensionsverksamheter och vet hur de ska skräddarsy efter behoven [från deltagare i pensionssystemet], säger Jimi Zhou, partner på PwC. "Pensionssystemet, som involverar en befolkning på mer än 1 miljard, med så många transaktioner med insättningar och uttag av pengar, är mycket komplext och krävande när det gäller infrastruktur och tekniska aspekter."
Pensionsfondernas storlek, stabilitet och långsiktiga karaktär kommer att göra det möjligt för finansiella institutioner som kapitalförvaltare att expandera och stödja tillväxten på kapitalmarknaderna, sa branschdeltagare och experter. Den tredje pelaren förväntas göra det dra in 17.8 miljarder USD per år till kapitalförvaltningsmarknaden, och efterfrågan på finansiella tjänster och professionell rådgivning kommer också att ge nya branscher.
"Kapitalet från pensionsfonder är av stor skala, med pengarna som förväntas användas för investeringar med stabilitet och på lång sikt", säger Wang Ling, fondförvaltare på E Fund Management, Kinas största fondbolag med 2.6 biljoner yuan under förvaltning den 31 mars. Wang förvaltar sex fonder med pensionstema sedan företaget godkändes som en av de första att lansera pensions-FOF 2018. "Det är ett bra sätt att både inse socialt ansvar och affärsutveckling."
Hon förutser en mer mångsidig kategori av pensionsprodukter i framtiden, allt från obligationer, aktier, monetära och hybridfonder, baserat på erfarenheter från utlandet.
En grupp äldre kineser njuter av en dag i Peking i april 2007. År 2021 hade Kina 267.36 miljoner människor över 60 år och 200.56 miljoner människor över 65 år. Foto: AFP alt=En grupp äldre kineser njuter av en dag i Peking i april 2007. År 2021 hade Kina 267.36 miljoner människor över 60 år och 200.56 miljoner människor över 65 år. Foto: AFP>
Marknadens tillväxt kommer också att stärka Kinas kapitalmarknad och pensionsrelaterade tjänster, sa branschaktörer.
"Vi ser också möjligheter i tillväxten av kapitalmarknader och förbättringar av marknadsstrukturen och tillgångarnas kvalitet", säger Chiu från Manulife. "Hållbar utveckling av kapitalmarknader och långsiktigt kapital är oskiljaktiga." Med sin stora potentiella volym och långa löptid är konsekventa pensionsfondflöden den primära tillväxtdrivkraften för institutionella investeringar, sa han.
Samtidigt samarbetar finansiella institutioner, särskilt försäkringsbolag, med pensions- och vårdleverantörer för att öka deras värde när det gäller att tillgodose behoven hos pensionerade personer.
"Pengarna som kommer att dras in används för äldre för levnadskostnader eller andra tjänster inklusive omvårdnad och hälsovård", säger Zhou från PwC. "Om pengarna på dessa konton kan överföras direkt till sådana tjänster, kommer de gärna att njuta av det. Banker, säkerhetsföretag, fonder, försäkringsbolag och trustbolag försöker alla göra något i detta för att koppla ihop prickarna i hela värdekedjan och ekosystemet. Det mest typiska är att försäkringsbolag bygger pensionsgemenskaper."
Det finns olika utmaningar för ett smidigt avancemang av den tredje pelaren.
Ett komplext system som involverar en så enorm befolkning kommer att ta tid att utvecklas, särskilt eftersom det också involverar ett antal tillsynsmyndigheter och en mängd olika sektorer.
Pendlare väntar vid en korsning i Peking den 25 augusti 2021. Den nya pelaren i landets pensionssystem kommer att tillåta kvalificerade arbetare att styra 12,000 25 yuan per år till självvalda investeringsinstrument. Foto: Bloomberg alt=Pendlare väntar vid en korsning i Peking den 2021 augusti 12,000. Den nya pelaren i landets pensionssystem kommer att tillåta kvalificerade arbetare att styra XNUMX XNUMX yuan per år till självvalda investeringsinstrument. Foto: Bloomberg>
En av de största utmaningarna kan dock vara kulturell, eftersom kinesiska äldre traditionellt räknar med att deras barn finansierar sin pension. Att ändra det tänkesättet kommer att kräva rätt policyer, system, infrastruktur och pensionsprodukter, såväl som marknadsföring för att utbilda marknaden om konceptet, sa experter.
"Pensionsprodukter, med låg likviditet och en längre investeringstidshorisont, är nya för kinesiska investerare", säger Leo Shen, chef för fondförvaltningsverksamheten i Kina på den tyska finansjätten Allianz Global Investors. "Fler ansträngningar ska läggas på investerarutbildning och produktdesign för att övertyga investerare om behovet och fördelarna."
Pekings privata pensionssystem tillåter individer att frivilligt sätta in upp till 12,000 XNUMX yuan per år. Kvoten kommer att justeras när så är lämpligt, enligt tillsynsmyndigheter. Regeringen kommer att erbjuda skattelättnader för att uppmuntra deltagande, men dessa har inte slutförts eller aviserats. Och när man ser framåt förväntar sig branschaktörer att regeringen rullar ut fler åtgärder för att öka deltagandet.
Samtidigt kommer den ökande konkurrensen sannolikt att pressa ut vissa spelare. "På många marknader är pensionsverksamheten inte en verksamhet med hög marginal", säger Duan Lei, konsultpartner på Deloitte China. "Hård konkurrens kommer att driva ut lågpresterande. Många pensionsleverantörer i Hongkong försvann några år efter införandet av MPF.”
När det gäller Li planerar Guangdongs chef att skapa ett pensionskonto under det nya pensionssystemet för att förbereda sig för hans pensionering.
"Det är ett bra sätt att uppmuntra människor att investera för pensionering, och mer skattereduktionspolitik [i framtiden] kan stimulera mig att investera mer", sa han och tillade att han överväger fonder med allokering i både aktier och obligationer.
Li erkände att även om han arbetar inom förmögenhetsförvaltning har han inte tänkt systematiskt på sin pension. "Jag tror att de flesta andra människor kanske inte har det konceptet med pension för pension", sa han. "Det är ett bra samtal från regeringen, även om det är lite sent, men det är bättre än att inte ha något."
Denna artikel dök ursprungligen upp i South China Morning Post (SCMP), den mest auktoritativa rösten som rapporterat om Kina och Asien på mer än ett sekel. För fler SCMP-berättelser, vänligen utforska SCMP-appen eller besök SCMP:s Facebook och Twitter sidor. Copyright © 2022 South China Morning Post Publishers Ltd. Alla rättigheter förbehållna.
Copyright (c) 2022. South China Morning Post Publishers Ltd. Alla rättigheter förbehållna.
Källa: https://finance.yahoo.com/news/chinas-us-1-5-trillion-093000861.html