SEC:s avslag på gråskala-ETF innebär ett regulatoriskt problem

HodlX gästpost  Skicka ditt inlägg

Onsdagen den 29 juni 2022, US Securities and Exchange Commission (SEC) publicerade ett 86-sidigt beslut, "Beställ att underkänna en föreslagen regeländring, som modifierad genom ändringsförslag nr 1, för att lista och handla aktier i Grayscale Bitcoin Trust under NYSE Arca Rule 8.201-E", vilket i huvudsak är ett avslag på Grayscales utbyte- handeld fond (ETF).

Det finns några delar av diskussionen värda att fördjupa sig i, men kanske ingen mer än vad som finns på sidan 21, där det står att många kommentatorer hävdar att "priset för Bitcoin är föremål för manipulation på de oreglerade plattformarna, och ett godkännande av förslaget skulle inbjuda till ytterligare manipulation."

Fotnoten citerar ett brev till stöd för förslaget från bland annat Noah Dreyfuss, CIO för Dreyfuss Capital Management, som noterade att "ärligt talat skulle man ha stora svårigheter att hävda att spotmarknaden för Bitcoin är fri från manipulation." Ett annat citerat brev, från Jonas M. Grant, sa att "Bitcoin-marknaden utan tvekan är mottaglig för viss manipulation."

Och ändå har SEC varit tveksam till att tillhandahålla just den reglering som är nödvändig för att begränsa den manipulationen. Kommissionär Hester Peirce redogjorde för frågan perfekt anmärkningar förberedd för konferensen om Regulatory Transparency Project och sa:

"Att se SEC vägra under de senaste fyra åren att engagera sig produktivt med kryptoanvändare och utvecklare har väckt känslor av misstro mot SEC:s förbryllande, out-of-karaktär syn på reglering. Kommissionen har naturligtvis då och då förklarat sitt agerande - eller passivitet - men de förklaringarna har ofta varit förvirrande, ohjälpsamma och inkonsekventa.”

Och här befinner vi oss igen - wmed över 80 sidor med förklarande innehåll som i sin kärna är inkonsekvent. I första stycket i SEC:s analys står det,

"Som med de tidigare förslagen drar kommissionen slutsatsen här att informationen i protokollet om Bitcoin-marknaden inte stöder ett konstaterande att börsen har etablerat andra sätt att förhindra bedrägliga och manipulativa handlingar och metoder som är tillräckliga för att motivera att avstå från upptäckt och avskräckning av bedrägeri och manipulation som tillhandahålls av ett omfattande avtal om övervakningsdelning med en reglerad marknad av betydande storlek relaterad till spotbitcoin.

På samma sätt stöder inte dokumentet ett konstaterande att börsen har visat att Bitcoin-marknaden som helhet eller den relevanta underliggande Bitcoin-marknaden är unikt och i sig resistent mot bedrägerier och manipulation.”

Inkonsekvensen är naturligtvis att SEC har haft möjligheten under de senaste åren, som kommissionär Peirce har noterat, att arbeta tillsammans med industrin och andra intressenter för att utveckla den typ av regleringsstruktur som skulle tillhandahålla utbyten och andra industriinstitutioner. en mätsticka att jämföra sig med.

Det är en sak att säga att marknad har bedrägeri och manipulation helt enkelt. Ändå är det en helt annan sak att utveckla en strategi för att sammanföra branschen och utveckla en guidebok, som både skulle hålla investerare säkra och samtidigt tillåta branschen att expandera och förnya sig.

Hade SEC varit engagerad i utrymmet för digitala tillgångar på ett sätt som byggde upp relationer och skapade förtroende, kanske vi skulle vara på en annan plats just nu. Kanske skulle bestämmelser om cybersäkerhet ha förhindrat åtminstone några av de mer förebyggbara hackrubriker vi har sett. Kanske skulle bestämmelser om börsoperatörer ha dämpat en del rädsla för manipulation.

Kanske de stora aktörerna skulle ha försatts i en position där de skulle ha sett mer brådska med att implementera säkerhetsprocedurer. Kanske många saker, faktiskt. Men tills tillsynsmyndigheter ställer upp och beslutar sig för att noggrant och rättvist utföra sina jobb på ett sunt förnuft, kommer brev som dessa fortfarande att smaka av inkonsekvens.

Richard Gardner är VD för modul. Han har varit en globalt erkänd ämnesexpert i mer än två decennier, och erbjudit komplexa insikter och analyser om kryptovaluta, cybersäkerhet, finansiell teknologi, övervakningsteknik, blockkedjeteknologier och bästa praxis för allmän förvaltning.

Kolla de senaste rubrikerna på HodlX

Följ oss på Twitter Facebook Telegram

Kolla in Senaste branschmeddelanden  

Friskrivningsklausul: Yttranden uttryckta på The Daily Hodl är inte investeringsrådgivning. Investerare bör göra sin noggrannhet innan de gör några högriskinvesteringar i Bitcoin, cryptocurrency eller digitala tillgångar. Observera att dina överföringar och transaktioner sker på egen risk, och att du förlorar dig är ditt ansvar. Daily Hodl rekommenderar inte köp eller försäljning av några kryptokurser eller digitala tillgångar, och inte heller The Daily Hodl är en investeringsrådgivare. Observera att The Daily Hodl deltar i affiliate-marknadsföring.

Utvalda bilder: Shutterstock / Atelier Sommerland