Sälj alla aktier som studsar efter SVB, säger Morgan Stanley

(Bloomberg) — Morgan Stanleys Michael Wilson, känd för att vara en av Wall Streets mest baisseartade strateger, rekommenderade investerare att sälja alla återhämtningar i amerikanska aktier som kan vara resultatet av tillsynsmyndigheternas stödåtgärder efter kollapsen av Silicon Valley Bank.

Mest lästa från Bloomberg

"Vi föreslår att du säljer eventuella studsar på ett statligt ingripande för att dämpa den omedelbara likviditetskrisen hos SVB och andra institutioner tills vi gör nya bottennoteringar på björnmarknaden, åtminstone", skrev Wilson i en kommentar på måndagen.

Strategen – som korrekt förutspådde försäljningen av aktier förra året och återhämtningen i oktober – sa att SVB:s kollaps och stängningen av Signature Bank tydliggjorde effekterna av Federal Reserves policyåtstramning. Även om han inte ser en bredare systemfråga som liknar den som möttes under den globala finanskrisen 2008, särskilt med amerikanska myndigheter som stoppar insättningar hos oroliga långivare, ser han att dessa bankers fall sannolikt har en negativ effekt på den ekonomiska tillväxten.

Den positiva effekten från de amerikanska tillsynsmyndigheternas stödåtgärder över natten avdunstade snabbt på måndagsmorgonen, med aktier som signalerade att nedfallet från incidenten långt ifrån är över. S&P 500-terminer raderade de flesta av sina tidigare uppgångar och handlades bara 0.4 % högre, med det underliggande jämförelseindexet nära att utplåna årets uppgång. Det så kallade VIX-volatilitetsindexet steg, inställt på det högsta sedan slutet av oktober.

First Republic Bank förblev under press, med aktier som föll med 70 % i USA:s förmarknadshandel även efter att långivaren flyttade för att försöka dämpa oro över sin likviditet efter SVB:s misslyckande. PacWest Bancorp tappade mer än 40%, Western Alliance Bancorp sjönk 30%, Charles Schwab Corp. tappade cirka 20% och Zions Bancorp NA sjönk 15%. Comerica Inc. sjönk 7%.

Berättelsen fortsätter

Morgan Stanleys Wilson sa att han förväntar sig att trenden med att insättare drar pengar från traditionella banker och samlar sig i värdepapper med högre avkastning kommer att fortsätta, om inte långivare höjer inlåningsräntorna. Detta skulle i sin tur leda till lägre vinster och sannolikt ett minskat utbud av lån, sa han.

"Istället för en slumpmässig eller idiosynkratisk chock ser vi förra veckans händelser som bara ytterligare en stödjande faktor för våra negativa vinsttillväxtutsikter", skrev Wilson. "Kort sagt, Fed-politiken börjar bita ihop, och det är osannolikt att det kommer att vända även om Fed skulle pausa sina räntehöjningar eller kvantitativa åtstramningar - dvs. tärningen är kastad för ytterligare vinstbesvikelser i förhållande till konsensus och företagsförväntningar."

Han förväntar sig att en stramare kredittillgång från banker kommer att tynga småbolagsaktier mer påtagligt.

–Med hjälp av Michael Msika.

Mest lästa från Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP