S&P 500 närmar sig en viktig nivå att se bortom sin lägsta 2022, eftersom investerare förväntar sig en ökning av antalet arbetslösa på grund av rädsla för lågkonjunktur och försämrat sentiment på den amerikanska aktiemarknaden, enligt en notering från RBC Capital Markets.
"Vi tror att aktier står på gränsen till ett viktigt test", sa Lori Calvasina, chef för USA:s aktiestrategi på RBC, i ett forskningsmeddelande på söndagen. "Medan de lägsta nivåerna i juni nu verkar osannolikt att hålla, om S&P 500
SPX,
upplever sin typiska lågkonjunkturnedgång på 27 %, kommer indexet att falla till 3,501 XNUMX.”
Enligt Calvasinas uppfattning är 3,500 212-nivån viktig eftersom det är "punkten då en median recession skulle prisas in", kanske lockar vissa investerare att köpa dippen. Det beror på att på den nivån, baserat på RBC:s vinst-per-aktieprognos "under konsensus" på 2023 $ för 3,561, skulle indexets terminspris-till-vinst-förhållande falla under genomsnittet om det når XNUMX XNUMX, enligt Calvasina.
"Det kan öppna dörren för fyndjägare, även om grundläggande katalysatorer för ett steg högre - förutom mellanårsperioden - visserligen är svåra att identifiera", sa hon.
Med Federal Reserve aggressivt höja räntorna i ett försök att tämja envis hög inflation, har investerare varit fokuserade på vad "högre-för-längre-räntor" kan betyda för börsvärderingar, enligt RBC.
RBC förväntar sig att S&P 500 kan avsluta året med en pris-till-vinst-multipel på 16.35x, baserat på 2022 års inflationsförväntningar och federala fonders ränta från Fed. sammanfattning av ekonomiska prognoser släpptes efter sitt policymöte förra veckan. Den beräkningen tar också hänsyn till en avkastning på 3.4 % på den 10-åriga statsobligationen, som antar att den nuvarande räntan kommer att sjunka något på grund av lågkonjunkturen, enligt noten.
Läsa: Fed kommer att försöka undvika "djup, djup smärta" för USA:s ekonomi, säger Bostic
"Modellen förutser ett P/E på 16.35x för en 57% sammandragning från pandemihögen på 37.8x - nära den sammandragning som sågs på 1970-talet och efter Tech-bubblan," skrev Calvasina. "Om S&P 500 skulle handlas till 16.35x på vår 2022 EPS-prognos på 218 $, skulle indexet falla till 3,564 XNUMX."
Och S&P 500 pris-till-inkomst-förhållande på runt 16 är "rimligt", baserat på en analys av multiplar kontra priser och inflation som går tillbaka till 1970-talet och nuvarande syn på dessa områden, enligt RBC.
Samtidigt är investerarsentimentet "i den nedre delen av sitt historiska intervall", säger Calvasina. Hon pekade på att aktiekapitalkvoten slutade förra veckan på sin högsta nivå sedan pandemin samtidigt som den närmade sig den högsta nivån i december 2018.
Säljoptionskontrakt ger investerare rätt, men inte skyldighet, att sälja aktier till ett överenskommet pris inom en angiven period. Av den anledningen speglar de också baisse på aktiemarknaden. Köpoptioner, som ger investerare rätt att köpa ett värdepapper till ett specificerat pris inom en viss tidsram, signalerar en hausseartad syn.
RBC CAPITAL MARKETS NOTERA DATERAD SEPT. 25, 2022
Efter att put-to-call-kvoten stiger över 0.75 är medianvinsten för S&P 500 under de kommande tre månaderna 3.9% baserat på data sedan 1997, enligt noten. Medianvinsten ökar till 7.8 % under de åtta månaderna efter den nivån och stiger till 11.3 % under de kommande 12 månaderna efter att ha klättrat över 0.75, visar noteringen.
RBC CAPITAL MARKETS NOTERA DATERAD SEPT. 25, 2022
S&P 500, som har fallit 22.5 % i år till och med fredag, och handlades 1.1 % lägre måndag eftermiddag till cirka 3,654 3666.77, enligt FactSet-data, vid senaste kontroll. Det är något under indexets stängningslåga i år på 16 den XNUMX juni.
Den amerikanska börsen var nere på måndagseftermiddagen, vilket förlängde förra veckans förluster då statsräntorna fortsatte att stiga efter det hökiga resultatet av Feds policymöte förra veckan. Den 10-åriga statsavkastningen
TMUBMUSD10Y,
hoppade med cirka 20 punkter till cirka 3.89 % i handeln på måndagseftermiddagen, visar FactSet-data, vid senaste kontroll.
Läsa: Morgan Stanley säger att investerare borde överväga denna hamn i marknadsstormen just nu
Källa: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-on-cusp-of-important-test-watch-this-sp-500-level-if-2022-low-gives-way-says- rbc-11664215654?siteid=yhoof2&yptr=yahoo