Aktiemarknadens "ultimativa bottennoteringar" ligger fortfarande framför sig eftersom investerarna ännu inte har kapitulerat, säger B. av A.

Amerikanska aktier samlade fredag, med S&P 500
SPX,
+ 2.39%,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.47%
och Nasdaq Composite
COMP,
+ 3.82%
stänger kraftigt högre. Ändå bokade alla tre stora riktmärken ytterligare en vecka med förluster, där Dow drabbades av sin sjunde raka veckovisa nedgång för sin längsta förlustsvit sedan juli 2001, enligt Dow Jones Market Data. 

"Exodus" har börjat, men endast tre av de 10 "kapitulationsindikatorer" som spårats av B. av A. har markerats av, enligt strategerna. Dessa tre inkluderar kassanivåer och investerares förväntningar på vinst och ekonomisk tillväxt, visar rapporten.

Nedan finns checklistan för dessa indikatorer, av vilka några är kopplade till bankens globala fondförvaltareundersökningar. Det visar hur dagens marknad står sig mot sprängningen av dot-com-bubblan, den globala finanskrisen, Europas skuldkris och det snabba, branta fall som utlöstes av rädslan för covid-19 2020.

Kapitulationsindikatorer kopplade till ränteförväntningar, aktieflöden, aktieallokationer för Bank of America Corp:s privatkunder och tillgångsallokeringar till aktier och obligationer som ses i B. av A:s fondförvaltareundersökningar, har ännu inte markerats av. .

Förväntningar på räntesänkningar är alltid låga på björnmarknaden, sa strategerna.

Investerare har förväntat sig att räntorna skulle stiga, eftersom Federal Reserve har signalerat att den kommer att fortsätta att höja sin referensränta för att bekämpa hög inflation.

Läsa: Fed-åtstramningen är "fylld av volatilitet" på aktiemarknaden, men den här JPMorgan-portföljförvaltaren säger att han inte satsar på en amerikansk recession

För varje $100 av inflöden under de senaste veckorna har strateger sett "bara $4" av inlösen, enligt rapporten. Det kan jämföras med mer än $50 av utflöden för varje $100 av inflöden på tidigare björnmarknader, skrev strategerna.

Hittills uppgår aktieinlösen till 0.2 % av förvaltat kapital, eller AUM, visar deras not. Strategerna sa att utflöden var cirka tre till sex procent av tillgångarna under förvaltning vid tidigare låga nivåer.

För att uppfylla B. av A:s kapitulationskriterier skulle fondförvaltare behöva undervikta aktier, med låga värden som kräver en allokering på -20 till -30 % till aktier och investerare som stänger underviktade obligationspositioner, sa strategerna. Privatkunder inom Bank of Americas globala förmögenhets- och investeringsförvaltningsenhet drog också tillbaka sina aktieallokeringar till minst 56 % i tidigare låga nivåer på björnmarknaden, skrev de i rapporten.