Aktier skulle rasa 20% om obligationsmarknadens förväntningar slår ut, säger JPMorgan

• Makroekonomiska utsikter mellan obligations- och aktiemarknaderna fortsätter att skilja sig, sa JPMorgan.

• Om obligationsmarknaden har rätt när det gäller inflationsrisk, skulle aktier möta 20 % potentiell nedsida.

• Varningen kommer när björnmarknaden i S&P 500 har upphört, vilket gör det upp till en ny tjurmarknad.

Kopplingen mellan aktie- och obligationsmarknaderna har ökat under de senaste månaderna, eftersom de två tillgångsklasserna signalerar olika ekonomiska realiteter, sa JPMorgan-analytiker i ett meddelande på torsdagen.

Men om räntemarknadens inflationsutsikter visar sig vara rätt, skulle aktierna möta 20 % potentiell nedsida.

"Obligationsmarknaderna prissätter fortfarande i en långvarig period av förhöjd makroekonomisk osäkerhet, även om det har skett en viss måttlig nedgång under de senaste tre månaderna. Däremot ser aktiemarknaderna "prissatta för perfektion" ut, med S&P nu över en uppskattning av verkligt värde genom att titta igenom ökningen i makroekonomisk volatilitet sedan pandemin", står det i meddelandet.

Enligt JPMorgans modellering har inflationsosäkerheten minskat, tillsammans med en fortsatt nedgång i inflationsöverraskningar.

"Om aktiemarknaderna skulle prissätta en ökning av inflationen till nivåer som överensstämmer med obligationsmarknaderna tycks prissättas, skulle detta innebära cirka 20% nedsida från nuvarande nivåer", sa analytiker.

Varningen kommer när björnmarknaden i S&P 500 har upphört, vilket gör den redo för en ny tjurmarknad, efter att ha lämnat bankoron och skuldkrisen i bakifrån. VIX, som ofta anses vara börsernas rädsla mätare, har nått sin lägsta på tre år.

Index har också lyfts av ett rally koncentrerat till teknikaktier, eftersom artificiell intelligens har drivit sektorn framåt. Det har fått en del att förutse ytterligare uppgångar, som ekonomen Ed Yardeni, som talade om ett "Mother of all Melt-ups"-scenario.

Detta trots vissa förväntningar om ytterligare en räntehöjning vid Federal Reserves kommande möte, då arbetsmarknaden och lönerna är fortsatt starka.

Men i fallet att obligationsmarknaderna kan se förbi inflationsrisken, förväntar JPMorgan att avkastningen på 10-åriga statsobligationer skulle sjunka med cirka 70 punkter.

Läs originalartikeln på Business Insider