Allt är riktat mot federala banktillsynsmyndigheter när investerare sållar igenom efterdyningarna av förra veckans marknadsrasande kollaps av Silicon Valley Bank.
Namnet på spelet – och nyckeln till en kortsiktig marknadsstuds – kan vara en affär som gör insättare på Silicon Valley Bank, eller SVB, hela, sa analytiker. Och ansträngningar från tillsynsmyndigheter verkade vara fokuserade på att lindra oro över företagens förmåga att få tillgång till oförsäkrade insättningar - de flesta sådana insättningar överstiger FDIC:s gräns på 250,000 XNUMX $ - för att förhindra körningar som liknar den händelse som kantrade SVB från att inträffa någon annanstans.
"Om en affär träffas ikväll som inte klipper insättare, kommer marknaden att rally kraftigt", sa Barry Knapp, managing partner och chef för forskning på Ironsides Macroeconomics, i en telefonintervju söndag eftermiddag. En "frisyr" skulle innebära att investerare får mindre än det fulla värdet av sina insättningar.
Omvänt kan åtgärder som faller kort på den fronten utlösa en ful reaktion, sa han.
Amerikanska aktieindexterminer öppnade högre söndag kväll, vilket kanske speglar trevande optimism kring en resolution. Futures på Dow Jones Industrial Average
YM00,
steg 33 poäng, eller 0.1 %, medan S&P 500-terminer
ES00,
och Nasdaq-100 futures
NQ00,
var vardera upp 0.2%.
Investerare kommer också att utvärdera nedfallet för att se om det komplicerar Federal Reserves planer på att höja räntorna ytterligare och potentiellt snabbare än tidigare väntat i sitt försök att dämpa inflationen.
SVB stängdes av Kaliforniens tillsynsmyndigheter på fredagen och togs över av Federal Deposit Insurance Corp., som genomförde en auktion av banken söndag eftermiddag, enligt nyhetsrapporter.
"Vi vill se till att de problem som finns på en bank inte smittar andra som är sunda," sa finansminister Janet Yellen i en söndagsmorgonintervju på "Face the Nation" på CBS, samtidigt som man utesluter en räddningsaktion som skulle rädda obligationsinnehavare och aktieägare i SVB moderbolag SVB Financial Group SIVB.
"Vi är oroliga för insättare och är fokuserade på att försöka tillgodose deras behov," sa hon.
Fortsatt osäkerhet kan lämna en "sälj först, ställ frågor senare"-dynamiken i kraft på måndag.
"På en redan nervös marknad väcker det känslomässiga svaret på en misslyckad bank vårt kollektiva muskelminne av GFC", sa Art Hogan, marknadsstrateg på B. Riley Financial Wealth, till MarketWatch i ett mejl, med hänvisning till 2007- 2009 års finanskris. "När dammet lägger sig kommer vi sannolikt att upptäcka att SVB inte är en "systematisk" fråga."
Helgens ögonblicksbild: Vad händer härnäst för aktier efter att Silicon Valley Bank kollapsar när investerare väntar på avgörande inflationsavläsning
Knapp varnade för att marknadsturbulens med betydande potentiella nedsidor för aktier kan uppstå om insättare tvingas göra en hårklippning, vilket sannolikt utlöser löpningar hos andra institutioner. En affär som lämnar insättare hela skulle lyfta den totala marknaden och tillåta bankaktier, som hamrades förra veckan, att "riva" högre "för att de är billiga" och banksystemet "som helhet ... är i riktigt bra form."
Muskelminnet var i kraft i slutet av förra veckan. Bankaktier föll kraftigt i torsdags, ledda av aktier i regionala institutioner, och utökade sina förluster på fredagen. Försäljningen av bankaktier drog ner den bredare marknaden och lämnade S&P 500
SPX,
ned med 4.6 %, vilket nästan utplånade riktmärket för stora bolags vinster i början av 2023.
Dow
DJIA,
föll med 4.6 % per vecka, medan Nasdaq Composite
COMP,
minskade med 4.7 procent. Investerare sålde aktier men hamnade i säkra tillflyktsorter i amerikanska statsobligationer, vilket ledde till en kraftig tillbakagång i avkastningen, som rör sig mot priserna.
SVB:s misslyckande skylls på en obalans mellan tillgångar och skulder. Banken sörjde för tekniska startups och riskkapitalföretag. Inlåningen växte snabbt och placerades i långfristiga obligationer, särskilt statligt säkrade bostadspapper. När Federal Reserve började aggressivt höja räntorna för ungefär ett år sedan, torkade finansieringskällorna för tekniska startups ut, vilket satte press på inlåning. Samtidigt utlöste Feds räntehöjningar en historisk försäljning av obligationsmarknaden, vilket satte en stor buckla i värdet på SVB:s värdepappersinnehav.
Se: Silicon Valley Bank är en påminnelse om att "saker tenderar att gå sönder" när Fed höjer räntorna
SVB var tvungen att sälja en stor del av dessa innehav med förlust för att möta uttag, vilket ledde till att man planerade ett utspädande aktieemission som satte fart på insättningar och i slutändan ledde till dess kollaps.
Analytiker och ekonomer avfärdade i stort sett uppfattningen att SVB:s elände markerade ett systemproblem i banksystemet.
Se även: 20 banker som sitter på enorma potentiella värdepappersförluster – liksom SVB
Istället verkar SVB vara ett "ett ganska speciellt fall av dålig balansräkning, som innehar enorma mängder långfristiga obligationer finansierade av kortfristiga skulder", säger Erik F. Nielsen, koncernchefsekonomirådgivare på UniCredit Bank, i en söndagsanteckning.
"Jag ska sticka ut nacken och föreslå att marknaderna överreagerar enormt," sa han.
Konsekvenserna för Feds penningpolitiska bana är också stora. Fed-funds terminshandlare förra veckan gick över till att prissätta en mer än 70 % chans för en överdimensionerad 50 räntepunkter, eller en halv procentenhet, uppgång i referensräntan vid Feds möte i mars efter att ordförande Jerome Powell sa till lagstiftare att räntorna skulle behöva flyttas högre än tidigare förväntat.
Förväntningarna svängdes tillbaka till en rörelse på 25 punkter, eller kvartspunkter, när SVB-kollapsen utvecklades, och handlare minskade också förväntningarna på när kurserna sannolikt kommer att toppa.
Samtidigt såg en flykt till säkerhet avkastningen på den 2-åriga statsobligationen, som tidigare i veckan hade toppat 5 % för första gången sedan 2007, slutade veckan ned med 27.3 punkter till 4.586 %.
Marknadsreaktionen var inte ovanlig, sa Michael Kramer på Mott Capital Management, i en söndagsanteckning, och borde vända när situationen kring SVB lugnat ner sig.
Powell sa att inkommande ekonomiska data skulle avgöra storleken på Feds nästa ränterörelse. Marknadens reaktion på en starkare än väntat ökning av lönesumman för icke-jordbruk i februari, som dämpades av en avmattning i lönetillväxten och en ökning av arbetslösheten, grumlades av tumultet kring SVB.
"Jag tror att de kommer att höja räntorna med minst 25 punkter och signalera att fler räntehöjningar kommer," sa Kramer. "Om de oväntat skulle pausa räntehöjningar, skulle det skicka ett varningsmeddelande om att de ser något av allvarlig oro, vilket orsakar en betydande förändring i deras policybana, och det skulle inte vara hausse för aktier."
Källa: https://www.marketwatch.com/story/svb-collapse-means-more-stock-market-volatility-what-investors-need-to-know-b87c962b?siteid=yhoof2&yptr=yahoo