Feds nyckelinflationsränta kan sänka S&P 500

Detta S&P 500-rally bygger på tron ​​att inflationen kommer att fortsätta sin stadiga reträtt även när den amerikanska ekonomin undviker en hård landning. Decembers KPI-data verkade stärka den synen då tjänsteinflationen exklusive skyddsrum sjönk till en ljummet 1.2 % årlig takt under fjärde kvartalet. Men Fed fokuserar på prisindexet för personliga konsumtionsutgifter, och nya uppgifter på torsdag och fredag ​​kan visa en mycket annorlunda historia.

X

Uppdatering av PCE-inflationstakten

Investerare kommer att få kvartalsvisa PCE-inflationsdata på torsdag klockan 8:30 ET, tillsammans med Q4 BNP-rapporten. Inflationsdata för december kommer att delas ut med fredagens personliga inkomst- och utgiftsrapport.

Wall Street förväntar sig att fredagens data visar att PCE-prisindexet var oförändrat i december, då den årliga inflationstakten avtog till 5% från 5.5%. Kärn-PCE-priserna ses stiga med 0.3 %, eftersom kärninflationen sjunker till 4.4 % från 4.7 %.

Deutsche Banks ekonomer varnade dock för att den sista stora inflationsrapporten före nästa veckas Fed-möte kan ge ovälkomna nyheter. De förutspår en månatlig ökning på 0.4 % av kärnprisindexet för PCE, även om kärn-KPI steg med mildare 0.3 %.

Deutsche Banks ekonomiteam noterade att KPI-rapporten visade att flygpriserna sjönk med 3.1 % i december. Ändå kommer PCE-prisdata för flygpriser från producentprisindex, som visade en ökning med 3.1 % förra månaden.

PCE vs. KPI-inflation

Den skillnaden skrapar bara på ytan av enorma skillnader mellan inflationsrapporterna för KPI och PCE. Dessa skillnader har blivit en stor sak för banan för både Feds policy och S&P 500.

PCE täcker ett mycket bredare utgiftsområde än KPI, vilket bara återspeglar out-of-pocket utgifter. Distinktionen är särskilt viktig när det kommer till hälso- och sjukvård, eftersom en stor del av medicinska räkningar betalas av arbetsgivare, Medicaid och Medicare. Medan sjukvården endast utgör 7 % av KPI:s inköpskorg för hushåll, står sjukvården för nästan 16 % av PCE.

Inte bara det, utan KPI:s inflationsmätare för medicinska tjänster började falla snabbt i oktober och det borde fortsätta eftersom källdata som rör försäkringsbolagens vinster redan finns i böckerna.

Powells nya inflationsmått för PCE-tjänster inkluderar också att äta ute, medan mat hemifrån inte ingår i KPI:s servicemått.

Fed-ordförande Powells viktigaste inflationstakt

I ett tal den 30 november erkände Fed-ordföranden Jerome Powell att varuinflationen hade svalnat och ledande indikatorer på bostadsinflationen pekade på en kraftig lättnad av hyrestrycket under 2023. Men han lyfte fram ett nytt område av oro för beslutsfattare: inflationen för kärntjänster exklusive bostäder. .

Kategorin, som omfattar sjukvård, utbildning, hårklippningar, gästfrihet med mera, står för cirka 50 % av konsumtionen. Powell kallade det "den viktigaste kategorin för att förstå den framtida utvecklingen av kärninflation." Det beror på att prisförändringar för sådana tjänster är nära knutna till löneökningen. Om arbetsmarknaden förblir extremt stram kan hög tjänsteinflation bestå.

Fokus på kärn-PCE-tjänster minus bostäder är så nytt att det inte finns i handelsdepartementets rapport eller är föremål för Wall Street-uppskattningar. IBD-beräkningar visar att prisindexet för PCE-tjänster minus bostäder och energi steg 0.3 % jämfört med månaden och 4.3 % från för ett år sedan, ned från oktobers uppreviderade årliga ökning på 4.7 %.

Vad betyder detta för S&P 500?

S&P 500-rallyt har pausat de senaste två sessionerna, men aktierna är fortsatt motståndskraftiga. Efter att ha fallit så mycket som 1.7 % under onsdagsmorgonens börsaktion, studsade S&P 500 från sitt 50-dagars glidande medelvärde, vilket minskade förlusten till bara en bråkdel.

Från och med tisdagens stängning var S&P 500 16.25 % under sin stängningsrekord, men upp 12.3 % från sin lägsta stängning på björnmarknaden den 12 oktober.

Var noga med att läsa IBD The Big Picture varje dag för att hålla sig synkroniserad med marknadens underliggande trend och vad det betyder för dina handelsbeslut.

S&P 500 befinner sig i en viktig tidpunkt och försöker hålla ett rally förbi sin 50-dagarslinje, efter att de senaste försöken snabbt vändes tillbaka. En varmare än väntat kärn-PCE-inflationsavläsning skulle komma vid en dålig tidpunkt och kan öka oddsen för att Fed kommer att höja ytterligare 75 punkter till ett intervall på 5%-5.25%. För närvarande förväntar finansmarknaderna att Fed kommer att pausa efter en höjning med kvarts poäng nästa onsdag och ytterligare en den 22 mars.

Ändå är den verkliga nyckeln till inflation och Fed-politik lönetillväxt. Decembers jobbrapport visade att lönetillväxten sjönk till en årlig takt på 4 % under fjärde kvartalet. Om den återhållsamheten fortsätter kommer Fed att vara mer villig att vänta och se, snarare än att höja sin referensränta till över 4%. Vi kommer att få två stora rapporter om lönetillväxt nästa vecka, med tisdagens Q5 Employment Cost Index och fredagens januari-rapport för jobb.

DU KANSKE OCKSÅ GILLAR:

Dessa är de 5 bästa aktierna att köpa och titta på nu

Gå med i IBD Live varje morgon för aktietips innan öppningen

IBD Digital: Lås upp IBD: s premiumlistor, verktyg och analys idag

Futures: Tesla Sales Miss After Market visar denna hausseartade egenskap igen