Börsen är en "fylld psykopat". Varför den här hedgefondförvaltaren shortar några av marknadens största aktier.

Vår dagens samtal från presidenten för Seabreeze Partners Managements Doug Kass är bland dem när han liknar aktiemarknadsaktiviteten 2023 med aktiviteten hos en "berusad psykopat".

"Sammanfattningen är att optimismen som anammats sedan början av 2023 och manifesterats i långt över historiska värderingar nu verkar sannolikt att vändas - ledd av en återställning lägre i pris [till] vinstmultiplar", säger Kass och tillade att han nu är gå försiktigt fram.

Åsikt: Hur säker är aktiemarknaden?

Han skyller på en felaktig "kör av optimism" som har sipprat in på marknaderna den senaste månaden. "Den där kören leds av hejarklackar i affärsmedia och av kvantitetsstrategier och produkter - av vilka en del/många dyrkar vid prisets altare och vet lite om värde utan allt om pris", säger Kass.

Kass markerar några saker som oroar honom just nu, till att börja med starka jobbsiffror som för honom betyder envis löneinflation och innebär snabbare Fed-räntehöjningar som stannar högre längre. Han tittar också på en förnyad inversion av avkastningskurvan mellan det 2-åriga statskassan
TMUBMUSD02Y,
4.462%
och 10 år
TMUBMUSD10Y,
3.651%
Statsobligation, tillsammans med nedslående stora tekniska resultat. Slutligen noterar han våldsam spekulation i köpoptioner - rätten att köpa en tillgång vid en framtida tidpunkt till ett specifikt pris, ofta ses som hausse - som har sammanfallit med toppåtgärder för aktier tidigare.

Han noterade också att blankningssäljare kapitulerade förra veckan, vilket resulterade i den största mängden kortskydd på ett decennium:

De senaste dagarna har Kass dämpat Seabreezes riskprofil och lagt till nya shorts på iShares Russell 2000 ETF
IWM,
-0.78%,
Microsoft
MSFT,
+ 2.43%,
Apple
AAPL,
+ 0.49%,
3M
MMM,
-0.99%,
lululemon
LULU,
-0.24%,
GE
GE,
-1.98%
och Boeing
BA,
+ 1.78%,
och sälja alfabetet
GOOGL,
+ 1.10%,
Amazon.com
AMZN,
-3.60%
och Disney
DIS,
-0.25%.

"Det finns helt enkelt för många påhittade berättelser på marknaderna - i ett försök att förklara de dagliga rörelserna", säger Kass. "De är en reaktion på föreställningen att 'pris är sanning', vilket slutar med att påverka känslor och grumla fakta.

Han säger att medan januari utvecklades hausseartat blev många övertygade om ett nytt rally, men de har inte tagit till sig den förändrade marknadsstrukturen som har påverkat marknadsriktningen – ETF:er och kvantstrategier och produkter. Han noterar också de senaste spekulationerna – noll dagar till optioners förfallodag (ODTEs) som i princip är säljer och köper på aktier och index med 24-timmars utgång. Den senare började dyka upp i oktober.

Dessa har alla "sannolikt blivit svansen som viftar med marknadshunden", eftersom en rädsla för att missa något har sett defensivt placerade detaljhandels- och hedgefonder rusa in för att driva marknaderna ännu högre, säger han.

Så spänn fast dig, råder Kass. "Avfärda framför allt påhittade berättelser som böjer sig med marknadens vind och är designade för att passa in i och vara kompatibla med aktiekursernas sista tick."

Läsa: Se efter att aktier tappar 30 % härifrån, säger strategen David Rosenberg. Och tänk inte ens på att bli hausse förrän 2024.

Marknaderna

Aktier
DJIA,
-0.45%

SPX,
-0.24%

COMP,
-0.02%
är oftast lägre i tidig handel. Treasury avkastning
TMUBMUSD10Y,
3.651%

TMUBMUSD02Y,
4.462%
kryper högre, dollarn
DXY,
-0.31%
är uppe, tillsammans med guld
GC00,
+ 0.42%
och oljepriserna
CL.1,
+ 3.51%
ser ett betydande lyft.

Läsa: En digital valuta kommer sannolikt att behövas, säger UK Treasury och Bank of England

För fler marknadsuppdateringar plus praktiska handelsidéer för aktier, optioner och krypto, prenumerera på MarketDiem av Investors Business Daily.

Buzz

Bed Bath & Beyond aktier
BBBY,
-47.78%
sjunker efter att chefer sent i måndags tillkännagav planer på att sälja konvertibla aktier för att komma ur ett låneförfall och bekämpa konkurs. Webush sänkte sitt mål till noll.

DuPont
DD,
+ 5.80%
aktierna faller efter kemikaliejätten gav mjuk vägledning. Fortfarande kommer Royal Caribbean
RCL,
+ 3.84%,
följt av Chipotle
CMG,
-0.51%
efter klockan.

Baidu lager
BIDU,
+ 10.34%

9888
+ 15.33%
är upp 14% efter bekräftelse av den kinesiska internetgruppen att det kommer lansera en AI-chatbot nästa månad.

Efter att ha rapporterat något nedslående resultat, BP
BP,
+ 7.95%

BP,
+ 7.28%
säger att det ökar investeringarna i olja och gas, vid sidan av förnybara utgifter.

Fed-ordförande Powell kommer att tala på Economic Club of Washington kl. 12, med Feds vice ordförande för övervakning, Michael Barr, kl. 40. USA:s handelsunderskott ökade med 2 % i december. Återstår konsumentkredit kl. 10

USA:s president Joe Biden kommer att leverera sitt State of the Union tal senare på tisdagen.

Det bästa med webben

Som dödssiffran stiger över 5,000 XNUMX efter två dödliga jordbävningar på den sydöstra gränsen mellan Turkiet och Syrien, här är hur individer kan hjälpa till.

Google har riktat in sig på låginkomstkvinnor i USA med annonser för antiabort graviditetscenter, säger denna studie.

Inuti Tysklands industristora insats att avvänja sig från Putin och rysk naturgas

Hur Ryssland överlever och till och med frodas när världen skärper greppet om sina oljeintäkter.

Diagrammet

Mitt i prat om en meme-stock redux, här är ett återgångsdiagram från Julian Emanuel, strateg på Evercore, som berör den nuvarande vågen som har drivit upp aktier som Carvana
CVNA,
-4.58%
det här året. 2021 "Meme Peak lämnade S&P 500 volatil/lägre under de följande veckorna samtidigt som den avslutade året positivt", säger han.

Tickerna

Dessa var de mest sökta tickerna på MarketWatch från och med klockan 6

Slumpmässiga läsningar

Egyptisk nationell mästare på kroppsbyggare samlar in skräp och återvinning för att finansiera sina idrottsdrömmar

Den enda generation som hejar på Kansas City Chiefs vid Super Bowl LVII kommer att vara Gen Z, säger denna undersökning (Gen X Kansas infödda håller inte med)

Ett Simpsons-avsnitt som refererar tvångsarbetsläger blir avskaffad i Hong Kong

Need to Know startar tidigt och uppdateras fram till öppningsklockan, men registrera dig här för att få den levererad en gång till din e-postruta. Den e-postversionen kommer att skickas ut klockan 7:30 öst.

Lyssna på Bästa nya idéer i pengar podcast med MarketWatch-reportern Charles Passy och ekonomen Stephanie Kelton.