Det brittiska pundet, liksom de flesta andra stora valutor än dollarn, har varit under belägring under hela 2022. Och situationen försämrades dramatiskt förra veckan, när Storbritanniens nya premiärminister, Liz Truss, presenterade en utgiftsplan för att öka den ekonomiska tillväxten.
Investerare fruktar planen – som kommer att kräva £45 miljarder i ny skuld, och inkluderar största skattesänkningarna ses i Storbritannien om 50 år – kommer bara att tjäna till att förvärra inflationen, vilket kommer att gå under arbetet av Bank of Englands räntehöjningar.
Trots en negativ reaktion från marknaden förra veckan på de nya finanspolitiska åtgärderna sa Storbritanniens finansminister Kwasi Kwarteng under helgen att det finns "det kommer mera” på skattesänkningar, skickar pundet tumlande till en rekord låg mot den amerikanska dollarn i måndags.
Det en gång dominerande pundet är nu nere med mer än 21 % i år jämfört med dollarn, och det är inte den enda utländska valutan som kämpar. Den japanska yenen sjunker också med cirka 20 % jämfört med året innan, medan euron och thailändska baht båda faller med mer än 15 %.
Dollarn har styrt 2022 bland Federal Reserves aggressiva räntehöjningar, Europas energikris, och Kinas COVID-låsningar.
As Förmögenhet tidigare rapporterat, investerare som vill skydda sitt kapital i dessa svåra ekonomiska tider ser dollarn som en fristad, eftersom den amerikanska ekonomin är "den renaste smutsiga skjortan", enligt Eric Leve, investeringschef för förmögenhetsförvaltningsföretaget Bailard.
Men ekonomer varnar för att dollarns styrka också kan vara en mardröm för den globala ekonomin.
"Det som är tydligt är att vi har denna obevekliga ökning av avkastningen, denna obevekliga appreciering av dollarn. De är både dåliga nyheter för företag och för ekonomin, säger Mohamed El-Erian, president för Queens College vid University of Cambridge, berättade CNBC på måndag.
Som eko av Leves kommentarer förklarade El-Erian att med "eldar som brinner" över hela utvecklingsvärlden - och nu även på platser som Storbritannien - är dollarn den sista utvägens valuta för investerare.
"Anledningen till att det här sista steget uppåt i dollarn sker är för att vi är en fristad och en konsekvens av det är att vår valuta blir starkare", sa han.
Den starka dollarn: En global förstörelsekula
Det är inte första gången som El-Erian varnar för de potentiellt katastrofala konsekvenserna av en stigande US-dollar.
I en 6 september Washington Post op-ed, förklarade El-Erian att en stark dollar kan vara en "blandad välsignelse." Å ena sidan hjälper styrkan i dollarn till att minska den amerikanska inflationen, men samtidigt, när dollarn förblir ihållande stark, kan den göra utvecklingsländer i konkurs när deras dollardenominerade skuldkostnader stiger.
Det är precis vad som hände i Latinamerikas skuldkris av 1980-talet. Utvecklingsländer i Central- och Sydamerika samlade på sig miljarder i lån i dollar med låga räntor under hela 1970-talet. Sedan, när USA höjde räntorna dramatiskt för att bekämpa inflationen med början 1982, sköt skuldkostnaderna i höjden och utlöste en kris som kastade Latinamerika in i ett "förlorat decennium", enligt Federal Reserve.
Och El-Erian varnar för att en stark dollar kan ha ett antal förödande effekter även utanför tillväxtmarknadsekonomier.
"Ju längre och högre dollarn skjuter i höjden över resten, desto större är risken för mer långvarig global stagflation, skuldproblem i utvecklingsländerna, fler restriktioner för det fria flödet av varor över gränserna, större politisk oro i bräckliga ekonomier och större geopolitiska konflikter ", skrev han i sin Washing Post-oped.
På måndagen noterade El-Erian också att den senaste tidens styrka i den amerikanska dollarn bara bidrar till tre viktiga paradigmskiften som har skapat en "obehagligt hög sannolikhet" för en global recession.
Toppekonomen bröt ner dessa förändringar i sin senaste Bloomberg op-ed över helgen.
Först noterade han att centralbanker runt om i världen praktiskt taget har gått från stödjande till restriktiv politik enhälligt för att motverka inflationen. För det andra förklarade han att den globala ekonomiska tillväxten "saktar avsevärt" eftersom världens tre viktigaste ekonomier, oss, den EUoch Kina, alla fortsätter att tappa fart.
Och slutligen sa han att globaliseringsprocessen som hjälpte till att åstadkomma en deflationär trend över hela världen under de senaste två plus decennierna är nu fading på grund av "ihållande geopolitiska spänningar".
I sin intervju med CNBC på måndagen förklarade toppekonomen att dessa paradigmskiften bara har förvärrats av regeringens politik, och uppmanade beslutsfattare att sluta öka volatiliteten, och antydde den nya brittiska skattesänkningen och utgiftsplanen.
"Det handlar inte bara om de stora paradigmskiftena," sa El-Erian. "Det här handlar om att regeringar och centralbanker är källor till volatilitet snarare än volatilitetsdämpare. De ökar volatiliteten, det är särskilt tydligt med regeringen i Storbritannien, men också i USA med Fed...det är en hel röra på vissa av dessa marknader och det här är huvudmarknaderna för den globala ekonomin."
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Källa: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-180119426.html