TotalEnergies exponerade för påstådda Adani-bedrägerier via joint ventures värda miljarder

Under de senaste veckorna var Gautam Adani nära toppen av den globala listan över rika, med en förmögenhet som uppskattas till över 130 miljarder dollar. Sedan den här veckan kom en mängd anklagelser mot Adani, väckt av blankningsmedel Hindenburg Research. Deras 100-sidiga rapporten berättar en detaljerad historia, till stor del hämtad från offentliga dokument, om hur de höga börsvärderingarna av Adanis imperium av kolimport, kraftverk, gas- och solprojekt kan bygga på värdepappersbedrägerier. De hävdar att Adani, 60, och hans nära medarbetare har använt ett nätverk av offshore-konton för att anonymt köpa upp och manipulera den tunna, illikvida float av hans offentliga bolag – sedan sålt överprissatta aktier till intet ont anande privata investerare.

Även om han inte har erbjudit någon punkt för punkt vederläggning av anklagelserna, hotar Adani med rättsliga åtgärder mot Hindenburg och dess grundare Nathan Anderson, som är korta Adani-aktier och obligationer.

Adani-bubblan verkar redan ha spruckit. På bara två dagar har aktierna i hans företag minskat med 20 %, vilket rakar bort cirka 50 miljarder dollar i marknadsvärde och slår Adanis förmögenhet under 100 miljarder dollar. Detta bådar dåligt för flaggskeppet Adani Enterprises försök att sälja nya aktier till ett värde av 2.5 miljarder dollar — till betydligt högre priser än nu.

Det finns inte mycket av investerarnas exponering för Adanis imperium eftersom insiders kontrollerar så mycket av float. Men en internationell energijätte kan drabbas av andra skador: TotalEnergies. Den franska oljejätten har investerat mer än 3 miljarder dollar i Adanis bolag de senaste åren.

I september förra året sa Totals vd Patrick Pouyanne att de sannolikt skulle minska sin andel på 20 % i Adani Green, som hade blommat till 10 miljarder dollar i värde. Inga nedslående ord från Pouyanne, som enligt uppgift sa: "Vi är engagerade i Adani Green" och att företagets balansräkning var "säker".

Känner han fortfarande så? En talesperson för Total svarade idag via e-post att de inte kommer att kommentera Hindenburgs anklagelser:

Vår due diligence-övning, som genomfördes till TotalEnergies tillfredsställelse, överensstämde med bästa praxis och allt relevant material i det offentliga området granskades, inklusive de detaljerade avslöjandena till tillsynsmyndigheter som krävs enligt tillämplig lag.

Totals partnerskap med Adani sträcker sig åtminstone så långt tillbaka som 2018, då Total gjorde en första investering i det som nu kallas Adani Total Gas, en gasdistributör till hem och företag. De arbetade med planer på att utveckla importanläggningar för flytande naturgas, och i oktober 2019 gick Total med på att betala 600 miljoner dollar för en 50-procentig andel i Adani Gas. På den tiden kostade aktierna i Adani Gas 150 rupier. Aktierna toppade i början av januari till 3,900 25 rupier, men har sedan dess fallit XNUMX%.

i 2020 Total köpte en andel på 20 % i Adani Green Energy för 2 miljarder dollar och betalade ytterligare en 510 miljoner dollar för 50 % av dess 2.35 gigawatt sidportfölj av operativa solenergitillgångar. När Total köpte in var aktierna i Adani Green Energy cirka 200 rupier. I början av förra veckan låg de på 1,900 20 rupier, men har sedan dess sjunkit med XNUMX%.

I juni 2022 köpte 25 % av Adani New Industries, en division av Adani Enterprises. Priset var inte avslöjat, men partnerna säger att de har för avsikt att bygga världens största "gröna" väteverksamhet, med en elektrolysör på 5 miljarder dollar. Efter Totals inköp fördubblades aktierna i Adani Enterprises nästan i pris i slutet av 2022, till 4,100 32 rupier. De har sedan dess minskat med XNUMX%.

Det är oklart hur mycket av Adani Green Energys andel totalt såldes i höstas. Sannolikt mer än tillräckligt för att betala för ett annat grön energiprojekt; i oktober förra året i Brasilien bildade Total ett joint venture på 500 miljoner dollar (34 % totalt) med vindkraftsutvecklare Vindarnas hus och dess grundare Mario Araripe. I maj 2022 gick Total med på att köpa amerikanska förnybara energikällor utvecklare Clearway Energy feller 2.3 miljarder dollar.

Total hoppas helt klart att Adani kan fortsätta att hjälpa den att växa i Indien. Men exponeringen för en Adani-skandal ser ganska oväsentlig ut för totalen på 150 miljarder dollar för tillfället. Analytiker Oswald Clint på Bernstein Research säger att trots investerade miljarder är Adani-företagens årliga kassaflödesbidrag på cirka 30 miljoner dollar till Total "verkligen obetydligt." Han är bekväm med att det här är riktiga företag. "Jag är säker på att Totals due diligence är stenhård, därför är det omöjligt att spekulera i dessa anklagelser."

MER FRÅN FORBESCrude Clairvoyant: Texas' New Bible-Thumping Oil BillionaireBy Christopher HelmanMER FRÅN FORBESQuantum Private Equity poäng igen, med ryktad försäljning av 4.6 miljarder dollar av amerikanska skiffergasreserver till JapanBy Christopher HelmanMER FRÅN FORBESMöt under 30-talet som driver framtiden för energi och hållbarhetBy Christopher Helman