Tvååriga finanstoppar, signalerar "allvarlig ekonomisk avmattning"

Den inverterade avkastningskurvan är nu ännu mer inverterad. Tyvärr ser ekonomin ut att gå sönder på allvar.

Smakämnen avkastning på tvååriga statsobligationer nådde 3.87 % på fredagen, upp från 3.78 % på torsdagen och är nu högre än sitt långtidsgenomsnitt på 3.14 %. Enkelt uttryckt, när räntorna för kortfristig utlåning är högre än räntorna för långfristig utlåning (10 år kl. 3.45%) vilket innebär att långivare ser större risker med att låna ut idag än de ser utlåning till någon i framtiden.

Du blev varnad den 5 augusti.

MER FRÅN FORBESLågkonjunktur värms upp; Investerare håller dina shorts påBy Kenneth Rapoza

"Vi står inför en allvarlig ekonomisk nedgång globalt", säger Edwards Jones investeringsstrateg Mona Mahajan berättade CNBC: s Squawk Box den här morgonen. "Vi hade den hetare inflationsrapporten än väntat den här veckan ... och S&P ser också svagare ut ur ett tekniskt perspektiv. Vi måste se inflationsbilden förbättras. Konsumenten är fortfarande i hyfsad form, men vi ser inga lågkonjunkturförhållanden."

Vi ska.

Marknaden testar Fed vid denna tidpunkt och vågar dem att höja räntorna mitt i en ekonomisk nedgång. Men med tanke på hur ingen är villig att säga att USA befinner sig i en verklig recession – bara en teknisk sådan – vad hindrar Fed från att hålla fast vid sitt mandat att bekämpa inflationen? För dem finns det ingen lågkonjunktur, egentligen. Arbetsmarknaden är för stark. Arbetslösheten är inte ens 4%.

De är i en Catch-22. Om de fortsätter att höja räntorna kommer ekonomin säkert att sakta ner i takt med att företagen blir tröttare på sin ekonomi. Nedskärningar börjar. Fed får då sin recession och kan sluta höja räntorna, förutsatt att inflationen sjunker.

"Det finns inget annat än ekonomisk nedgång som kommer från den 2-åriga avkastningen som stiger över den 10-åriga avkastningen", säger Vladimir Signorelli och tog timeout från sin kryssning till Mexiko på fredagen. Signorelli är chef för Bretton Woods Research, ett analysföretag för makroinvesteringar från Long Valley, NJ.

Högre närräntor innebär högre bolåneräntor. Det är bra för dem som vill köpa ett hus och har blivit prissatta. Men bostadspriserna måste sjunka ytterligare innan ett lägre klisterpris kompenserar för en högre bolåneränta.

På årsbasis, befintliga bostadsförsäljningar och ny hemförsäljning är ned 20.2% respektive 29.6%. Det beror på att priserna fortfarande är upprörande. Denna vecka Zillow reviderade sin 12-månadersutsikter och förutspår nu att amerikanska husvärden kommer att klättra 1.4%. Det är fel sätt. Bostadsinflationen hjälper inte den amerikanska ekonomin ett dugg. En del av detta beror på problem med försörjningskedjan eftersom USA uppenbarligen inte kan tillverka timmer och badrumsarmaturer så de måste importera allt med båt från Kina, som är in och ut ur Covid-låsningen. Och de europeiska multinationella speditörerna har ägnat större delen av de senaste två åren åt att höja fraktpriserna. Inte heller till hjälp.

Om bostäderna saktar ner kommer det motvind för byggnadsarbetare och alla dessa företag på marginalen som hålls vid liv av statlig stimulans under pandemin. Den stimulansen är borta. Och nu dras den ekonomiska mattan fram under dem.

I denna takt, om inte kaptenerna på Titanic växlar hårt åt styrbord, a "djup lågkonjunktur" i kärnekonomierna är troligt, som Barclays sa i fredags och har upprepat hela veckan.

MER FRÅN FORBESEuropa är på väg mot "djup recession", avindustrialiseringBy Kenneth Rapoza

"Om inte Powell får en ledtråd är detta ett katastrofalt beslutsfattande från Federal Reserve", säger Signorelli.

Det är ovanligt att centralbanker höjer räntorna i en ekonomisk nedgång. Men samma banker har haft räntor på noll, eller nära det, när ekonomin brummade. Det beror främst på att inflationen var runt 2 % en bra dag. Idag är det närmare 9 %, med vissa varor som mat så högt som 10 % jämfört med ett år sedan.

"Hackishness med räntor efterliknas på andra håll, som i Europa, Indien och Brasilien," säger Signorelli. "Det är aldrig bra att se hälften av världens centralbanker besluta sig för att deras bästa ansträngningar nu ska fokusera på att bromsa ekonomisk tillväxt."

Världsbankens president David Malpass varnade nyligen centralbankerna för att vända tillbaka, annars väntar en stor global recession nästa år. Det kan vara bättre att fokusera på att uppmuntra produktion och ekonomisk tillväxt.

Det tvååriga finansdepartementet säger att Wall Street – och långivare – tycker att det är dags för en paus.