(Bloomberg) — Om europeiska regeringar inte övertygas av varningar från Europeiska centralbankens president Christine Lagarde om att överdriven finanspolitisk stimulans kan orsaka allvarlig skada, kan hon bjuda in dem att överväga Storbritannien.
Mest lästa från Bloomberg
När regeringar över hela euroområdet förbereder sig för en brutal vinter av energibrist, har Lagarde uppmanat dem att fokusera ekonomiskt stöd på de mest utsatta familjerna. Men blockets största ekonomier har istället föredragit breda åtgärder som håller nere räkningar för alla.
Lagarde sa till lagstiftare i Bryssel på måndagen att högst 20 % av det som har kommit överens uppfyller hennes kriterier. Det måste jobbas på, säger hon. Sedan dess har Storbritannien visat hur finanspolitiken kan gå fel.
Veckan efter att premiärminister Liz Truss administration tillkännagav det största paketet med ofinansierade skattesänkningar på ett halvt sekel tog de brittiska finansmarknaderna en vild resa och ekonomin kanske inte är långt efter: pundet kraschade till en rekordlåg nivå mot dollarn och återhämtade sig sedan efter att Bank of England ingripit på guldmarknaden för att förhindra en kollaps. Valutahandlare prissatte samtidigt brantare räntehöjningar för att kompensera inflationstrycket, vilket ökade riskerna för recession.
"Det är helt okej att hjälpa människor genom den värsta energikrisen med riktat stöd - så länge du inte äventyrar landets långsiktiga finanspolitiska hälsa", säger Gilles Moec, chefsekonom på AXA Investment Managers.
Storbritanniens finansminister Kwasi Kwarteng hävdade att utbudsreformer för att öka den ekonomiska tillväxten innebar att hans skattesänkningar skulle betala sig inom fem år. Men han hade åsidosatt den brittiska budgetvakthunden och investerare var inte övertygade av hans prognoser.
"Du kommer inte att lura marknaden med en tillväxtutdelning," tillade Moec.
Inflationen i euroområdet accelererade till 10 % i september, och beslutsfattare börjar samlas kring ytterligare en jumbohöjning på 75 punkter vid ECB-rådets oktobermöte. Marknader ser för närvarande kurser på cirka 3 % om ett år – även om alla stora finanspolitiska initiativ lätt kan driva upp dessa satsningar.
Lagarde hävdade att för mycket finanspolitiskt stöd till för många kommer att göra det ännu svårare för ECB att få inflationen under kontroll.
"Åtgärder som är breda över hela linjen utan åtskillnad mellan de mottagare som är i stort behov av stöd och de som inte är det, dessa åtgärder hjälper verkligen inte penningpolitiken", sa hon. "De kan producera en uppåtgående prisnivå som skulle motverka den penningpolitiska ansträngning som vi utvecklar."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/uk-meltdown-helps-lagarde-case-053000938.html