(Bloomberg) — Wall Streets vakthundar som redan är oroade över riskerna med enstocks-ETF:er kommer inte att gilla vad som kommer härnäst: fonder som erbjuder exponering mot enskilda utländska aktier obundna av amerikanska noteringsstandarder.
Mest lästa från Bloomberg
Emittenter har lämnat in planer för minst 129 ETF:er riktade mot icke-amerikanska företag under den senaste månaden, av vilka de flesta inte har depåbevis som handlas på amerikanska börser. Det betyder i allmänhet att de underliggande företagen inte behöver uppfylla samma finansiella rapporteringsstandarder som ett USA-noterat företag.
Det höjer möjligheten att amerikanska investerare får enkel tillgång till utländska företag vars ekonomi kanske inte är helt transparent – vilket riskerar människor att göra dåligt informerade affärer.
"Det verkar problematiskt att tillåta börshandel med produkter som inte innehåller något annat än osminkad exponering mot företag som normalt inte kan handlas på dessa börser", säger Steve Sosnick, chefsstrateg på Interactive Brokers. USA tenderar att ha strängare regler än andra länder, och dessa standarder "är utformade för att säkerställa att företag erbjuder tillräcklig information om ett företags vinster, förluster och risker", sa han.
De föreslagna medlen är fortfarande under granskning, vilket innebär att US Securities and Exchange Commission ännu kan blockera dem. Det är dock oklart om det kommer att hända. Tillsynsmyndigheter var högljutt missnöjda med själva idén med enbörshandlade fonder, men hindrade inte lanseringen av de första produkterna i juli. Sedan dess har ungefär två dussin debuterat.
SEC avböjde att kommentera.
Stora namn
De planerade medlen kommer från tre emittenter – Roundhill Investments, Kelly Intelligence och Tema Global Ltd. – och är främst inriktade på välkända stora företagsnamn som Samsung Electronics Co., Saudi Aramco och Tencent Holdings Ltd.
Will Hershey, VD för Roundhill, sa att de föreslagna ETF:erna är vettiga för investerare eftersom sådana stora företag har robusta investerarrelationer och redan ägs av många tematiska eller landsspecifika fonder. Han noterade att institutionella investerare med prime brokerage relationer redan kan investera i dem - ETF:erna skulle helt enkelt utöka tillgången till privata investerare.
Kevin Kelly, vd för Kelly Intelligence, sa att de nya produkterna "kan vara användbara kapitalmarknadsverktyg för amerikanska investerare."
I det här skedet är det bara Tema som har lämnat in planer som går utöver stora namn. Det har föreslagit produkter som spårar flera mindre företag baserade i Indien och Indonesien som Zomato Ltd., Marico Ltd. och Bank Jago. Företaget fokuserar också på några kinesiska företag som redan har kvitton listade i USA, såsom Alibaba Group Holding Ltd. och Baidu Inc.
Dessa namn är bland de cirka 200 kinesiska företag som för närvarande står inför utsikterna att bli avnoterade om de inte tillåter amerikanska tillsynsmyndigheter att fullständigt granska sina revisioner. Tema kanske planerar fonderna i väntan på att företagens kvitton kommer att tas bort från börserna, säger Athanasios Psarofagis, analytiker på Bloomberg Intelligence ETF.
Maurits Pot, portföljförvaltare för Tema-produkterna, avböjde att kommentera.
"Särskild risk"
Inför en allt mer mättad ETF-marknad har emittenter rusat för att lansera enstocksprodukter sedan de första genombrottsfonderna kom i juli. Den satsen gav en hävstångseffekt eller omvänd exponering på det dagliga resultatet för flera stora amerikanska företag.
De möttes med varningar från SEC-tjänstemän. Ordföranden Gary Gensler sa att ETF:erna "utgör en särskild risk", medan kommissionär Caroline Crenshaw varnade investeringsrådgivare från att rekommendera dem till detaljhandlare. Ändå – förmodligen för att fonderna inte bröt mot några regler – kunde de listas.
Det är oklart om resultatet blir detsamma för de föreslagna ETF:erna, som ger en-till-en-exponering mot utländska företag genom swappar.
Tillsynsmyndigheter "skulle vara bekymrade över huruvida det fanns tillräcklig information om det underliggande företaget till amerikanska investerare", säger Chris Schell, en kapitalmarknadsadvokat och partner på Davis Polk & Wardwell. "SEC skulle granska en sådan ETF ganska noggrant."
Sosnick från Interactive Brokers sa att även om riskerna med ETF:er som spårar välkända företag med stora bolag sannolikt inte kommer att vara höga, är hans oro att om man tillåter produkterna skulle det bana väg för fonder som spårar mindre, mer ogenomskinliga företag.
"Det kommer att bli intressant att se hur SEC-personalen reagerar på mängden anmälningar", säger Aisha Hunt, en advokat specialiserad på ETF:er och rektor för Kelley Hunt. "Jag skulle tro att personalen skulle överväga i vilken utsträckning andra slussar kan öppnas med vissa andra typer av exponering."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-rush-single-stock-170000693.html