Wall Streets utsikter för aktier för 2023

Detta inlägg publicerades ursprungligen den TKer.co

Det är det tid på året när Wall Streets främsta strateger berättar för kunderna var de ser aktiemarknaden på väg mot det kommande året.

Vanligtvis förutspår den genomsnittliga prognosen för gruppen att S&P 500 klättrar med cirka 10 %, vilket är i linje med historiska medelvärden.

Den här gången är det proffsen ovanligt försiktig med mest väntande S&P att sluta 2023 lägre än där det är idag.

Det finns hundratals sidor av forskning och analys som kommer med dessa strategers prognos. De allmänna teman: De flesta Wall Street-företag förväntar sig att den amerikanska ekonomin gå in i lågkonjunktur någon gång under 2023. Många tror prognoser för 2023-intäkterna har mer utrymme att skära ner, och vissa tror att dessa nedrevideringar betyder mycket volatilitet för aktier i början av 2023. Samtidigt förväntar sig många också ett otvetydigt fall i inflationen, vilket skulle ge Federal Reserve godkännande att lätta på sina hökisk penningpolitisk hållning. Åtminstone en del strateger tror att om de ekonomiska förhållandena försämras avsevärt kan Fed till och med återgå till att sänka räntorna.

Sammantaget förväntar sig strateger att en flyktig första halvlek följs av en enklare andra halvlek, som kan få aktier att klättra något högre.

Nedan är en sammanfattning av 16 av dessa 2023-prognoser för S&P 500, inklusive höjdpunkter från strategernas kommentar. Målen sträcker sig från 3,675 4,500 till 4,071 9.7. S&P stängde på fredagen på 10.5 XNUMX, vilket innebär en avkastning mellan -XNUMX% och +XNUMX%.

• Barclays: 3,675 XNUMX, $210 EPS (per 21 november 2022) "Vi erkänner vissa uppåtrisker för vår scenarioanalys med tanke på inflation efter topp, starka konsumentbalansräkningar och en motståndskraftig arbetsmarknad. Men nuvarande multiplar bakar i en kraftig dämpning av inflationen och i slutändan en mjuk landning, vilket vi fortsätter att tro är en händelse med låg sannolikhet."

• Societe Generale: 3,800 XNUMX (från och med 30 november) "Baissartad men inte lika baisseartad som 2022 eftersom avkastningsprofilen borde vara mycket bättre 2023 då Feds vandring närmar sig slutet för denna cykel. Vårt scenario med "hård mjuklandning" ser att EPS-tillväxten återhämtar sig till 0 % 2023. Vi förväntar oss att indexet kommer att handlas inom ett brett spektrum eftersom vi ser negativ vinsttillväxt under 1H23, en Fed-pivot i juni 2023, Kina öppnar igen under 3Q23 och en amerikansk recession under 1Q24."

• Kapitalekonomi: 3,800 XNUMX (från och med Oktober 28) "Vi förväntar oss att den globala ekonomiska tillväxten kommer att göra en besvikelse och att världen kommer att glida in i en lågkonjunktur, vilket leder till mer smärta för globala aktier och företagsobligationer. Men vi räknar inte med en särskilt långvarig nedgång härifrån: i mitten av 2023 eller så kan det värsta vara bakom oss och riskfyllda tillgångar kan, enligt vår uppfattning, börja samlas igen på en mer varaktig basis."

• Morgan Stanley: 3,900 XNUMX, $195 EPS (från och med 14 november) “Detta lämnar oss 16 % under konsensus om '23 EPS i vårt basfall och en nedgång med 11 % från en tillväxtsynpunkt från år till år. Efter det som är kvar av detta nuvarande taktiska rally, ser vi S&P 500 diskontera '23 intäktsrisken någon gång under Q123 via en ~3,000 3,300-XNUMX XNUMX prisdal. Vi tror att detta inträffar före det eventuella dalgången i EPS, vilket är typiskt för vinstnedgångar."

• UBS: 3,900 XNUMX, $198 EPS (från och med den 8 november) "Med UBS-ekonomer som förutspår en amerikansk recession för Q2-Q4 2023, är upplägget för 2023 i huvudsak en kapplöpning mellan lättad inflation och finansiella förhållanden kontra den kommande hiten för tillväxt+intäkter. Historien visar att tillväxt och resultat fortsätter att försämras till marknadsdalar innan de finansiella förhållandena mattats av väsentligt."

• Citi: 3,900 XNUMX, $215 EPS (från och med den 18 november) “ Implicit enligt vår uppfattning är att multiplar tenderar att expandera när de kommer ut ur lågkonjunkturer eftersom EPS i nämnaren fortsätter att falla medan marknaden börjar prissätta återhämtningen på andra sidan. En del av denna multipelexpansion har dock en prisanslutning. Den penningpolitiska impulsen att sänka räntorna lyfter multiplar när ekonomin arbetar sig ut ur lågkonjunkturens djup."

• BofA: 4,000 XNUMX, $200 EPS (från och med 28 november) "Men det finns mycket variation här. Vårt bull case, 4600, bygger på att vår Sell Side Indicator är lika nära en "Köp"-signal som den var i tidigare marknadsbotten – Wall Street är baisse, vilket är hausse. Vårt fall från att stressa våra signaler ger 3000."

• Goldman Sachs: 4,000 XNUMX, $224 EPS (per 21 november) "Utvecklingen för amerikanska aktier 2022 handlade om en smärtsam värderingsnedsättning men aktiehistorien för 2023 kommer att handla om bristen på EPS-tillväxt. Noll vinsttillväxt kommer att matcha noll appreciering i S&P 500."

• HSBC: 4,000 XNUMX, $225 EPS (från och med 4 oktober) "...vi tror att värderingsmotvinden kommer att bestå långt in i 2023, och de flesta nackdelarna under de kommande månaderna kommer att komma från avtagande lönsamhet."

• Credit Suisse: 4,050 XNUMX, 230 USD EPS (per 3 oktober) "2023: Ett år av svag, icke-konjunkturnedgången tillväxt och fallande inflation"

• RBC: 4,100 XNUMX, $199 EPS (per 30 november) "Vi tror att vägen till 4,100 2023 sannolikt kommer att bli hackig XNUMX, med en potentiell omprövning av oktobers lägsta nivåer tidigt på året när vinstprognoserna sänks, Feds politik närmar sig en övergång (aktier tenderar att falla före slutliga nedskärningar) och investerare smälter början på en utmanande ekonomi.”

• JPMorgan: 4,200 XNUMX, $205 (från och med den 1 december) "...vi förväntar oss att marknadsvolatiliteten förblir hög (VIX i genomsnitt ~25) med ytterligare en omgång av nedgångar i aktier, särskilt efter upptakten till årsskiftet som vi har efterlyst och S&P 500-multipel närmar sig 20x. Närmare bestämt, under 1H23 förväntar vi oss att S&P 500 kommer att testa årets låga nivåer igen när Fed stramar åt för svagare fundament. Denna försäljning i kombination med sänkning av inflationen, stigande arbetslöshet och sjunkande företagsentiment borde räcka för att Fed ska börja signalera en pivot, därefter driva på en tillgångsåterhämtning och skjuta upp S&P 500 till 4,200 2023 i slutet av XNUMX."

• Jefferies: 4,200 XNUMX (från och med den 11 november) "Under 2023 förväntar vi oss att obligationsmarknaderna kommer att söka efter Feds terminalränta medan aktiemarknaderna kommer att befinna sig i 'ingenmansland' med intäkterna fortfarande sjunkande när tillväxt och marginaler gör besvikelser."

• BMO: 4,300 XNUMX, 220 $ EPS (per 30 november) "Vi förväntar oss fortfarande ett S&P 500-rally i december även om aktier inte når vårt 4,300 2022 2023 års slutmål. Tyvärr tror vi att det kommer att bli svårt för aktier att avsluta XNUMX mycket högre än nuvarande och förväntade nivåer med tanke på den pågående dragkampen mellan Feds meddelanden och marknadens förväntningar."

• Wells Fargo: 4,300 4,500 till XNUMX XNUMX (från och med den 30 aug) “ Vårt enda och konsekventa budskap sedan början av 2022 har varit att spela försvar i portföljer, vilket praktiskt taget innebär att göra tålamod och kvalitet till de dagliga ledorden. Att hålla fast vid dessa ord innebär att särskilt långsiktiga investerare kan använda tålamod för att göra tiden till en fördel. När vi väntar på en eventuell ekonomisk återhämtning kan den långsiktiga investeraren använda tillgängliga kontanter för att öka portföljen stegvis och på ett disciplinerat sätt."

• Deutsche Bank: 4,500 XNUMX, $195 EPS (per den 28 november) "Aktiemarknaderna förväntas röra sig högre på kort sikt, falla när den amerikanska lågkonjunkturen slår till och sedan återhämta sig ganska snabbt. Vi ser S&P 500 på 4500 25 under första halvåret, ned med mer än 3 % under tredje kvartalet och tillbaka till 4500 2023 i slutet av XNUMX."

Berättelsen fortsätter

Utbudet av prognoser är ganska brett i år, så olika undersökningar ger väldigt olika resultat. Bloomberg undersökte 17 strateger som hade en snittprognos på 4,009 XNUMX. Reuters undersökning av 41 strateger avslöjade en medianprognos på 4,200 XNUMX. (CNBC publicerar sin undersökning här., men det är ännu inte uppdaterat med 2023-mål.)

🙋🏻‍♂️ Jag ska säga två saker om ettåriga kursmål.

För det första, var inte besatt av dessa ettåriga mål om du inte måste. Här är det jag skrev i december förra året:

För det andra producerar de flesta aktiestrateger som TKer följer otroligt rigorösa, högkvalitativa undersökningar som återspeglar en djup förståelse för vad som driver marknader. De mest värdefulla sakerna dessa proffs har att erbjuda har lite att göra med ettåriga mål. (Och under mina år av interaktion med många av dessa människor bryr sig åtminstone ett fåtal av dem inte om utövandet av att publicera ettåriga mål. De gör det för att det är populärt bland kunder.) Avfärda inte allt deras arbete bara för att deras ettåriga mål är utanför märket. Och bli inte förvånad över att se mig lyfta fram deras åsikter i framtida nyhetsbrev.

Lycka till 2023!

Detta inlägg publicerades ursprungligen den TKer.co

Sam Ro är grundaren av TKer.co. Följ honom på Twitter kl @SamRo

Klicka här för de senaste börsnyheterna och djupgående analyser, inklusive händelser som flyttar aktier

Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance

Ladda ner Yahoo Finance-appen för Apple or Android

Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch Youtube