Wall Streets mest framgångsrika hedgefond sa bara artigt till Fed-ordförande Jay Powell att hålla käften

Om det fanns ett råd som chefen för hedgefonden Citadel LLC skulle ge till Federal Reserve, skulle det vara att sluta prata så mycket.

Varje gång Fed-ordförande Jay Powell öppnar munnen för att diskutera alla framsteg som centralbanken har uppnått för att kyla av förra årets glödheta inflation, kan han faktiskt bara göra sitt eget jobb svårare genom att förvirra investerare med olika budskap.

Citadel-grundaren Ken Griffin, den mest framgångsrika hedgefondförvaltaren på Wall Street förra året, uppmanade Powell att bara hålla sig till en viktig diskussionspunkt för att förankra inflationsförväntningarna på bästa sätt och därför minimera de säkerhetsskador han besöker på ekonomin.

"Om jag kunde säga en sak till ordföranden skulle jag säga till honom att säga mindre," sa Griffin till Bloomberg på tisdag. "Skillnaden i budskapet under de senaste veckorna har varit otroligt kontraproduktivt."

Ända sedan S&P nådde botten i oktober på 3,583 10 punkter, har aktiemarknaden stigit med mer än XNUMX% på tron ​​att en allsmäktig Fed kan ta seger över inflationen och vända sig till en lättnadsförskjutning som skulle sätta ett golv under aktievärderingar.

Denna rädsla för att investerare har gått före fundamentala faktorer har redan fått armaturer som JPMorgans vd Jamie Dimon att varna vinsterna har varit förhastade.

Griffin sa att problemet Powell står inför är att räntorna helt enkelt är ett alltför trubbigt instrument för att kirurgiskt inrikta sig på inflationsanfall i delar av den amerikanska ekonomin.

Vissa sektorer inklusive fastighetsmarknaden – som ansvarar för ungefär en sjättedel av den totala BNP – reagerar med extrem känslighet för högre lånekostnader, förklarade han, medan andra förblir i stort sett opåverkade.

Om inte Fed kan komma före inflationsförväntningarna på ett meningsfullt sätt, fruktar han att Powell kommer att fastna i ett skadligt ikappspel som bara kan sluta i strängare och strängare politiska beslut som orättvist skadar vissa delar av ekonomin oproportionerligt mer än andra .

Griffin varnar att Fed inte kan göra magi, så dess budskap måste vara konsekvent

Av den anledningen måste tonvikten läggas på att sätta ett fast tak på förväntningarna genom att göra det kristallklart för alla marknadsaktörer att Fed inte kommer att svänga förrän dess mål har uppnåtts.

Berättelsen fortsätter

Allt annat kan bara lera i vattnet.

"Skriv ett meddelande: Vi kommer att lägga tillbaka inflationsandan i flaskan; vi kommer att göra vad som krävs för att få det att hända; och vi kommer att höja räntorna konsekvent tills vi ser mycket tydliga bevis på att vi har lagt detta bakom oss, sa han.

"Eftersom varje gång de tar foten från bromsen - eller marknaden uppfattar dem ta foten från bromsen - och jobbet inte är gjort, gör de deras arbete ännu svårare."

Ända sedan investerare hörde Powell uttala de magiska orden "desinflation av varor" har det varit iväg till tävlingarna igen. Investerare har snappat upp varje konkursbenägen memeaktie och kryptotoken med hundtema som de kan få tag på—ju mer riskfyllt, desto bättre.

Som jämförelse verkar de ignorera den andra hälften av Powells uttalanden, nämligen att tjänstesektorn som representerar över hälften av den amerikanska ekonomin har uppvisat noll tecken på att lätta på prispressen inom sin prognoshorisont.

Bullish andar har blivit så modiga på senare tid att ekonomer som Larry Summers förutspår en "Wile E. Coyote ögonblick” där marknadsaktörerna inte inser att lågkonjunkturen redan har slagit till förrän det är för sent.

Investerare bör lyssna till Griffins varningsord.

Inte nog med att hans Citadel överträffade alla andra konkurrenter i en utmanande marknadsmiljö förra året, den slog rekord med en årlig vinst på 16 miljarder dollar som var den största någonsin gjort av en hedgefond.

"Alla har de här mycket höga förväntningarna på att Fed bara kan arbeta magi på inflationen, och de har det inte så lätt," sa han till Bloomberg. "Det är därför jag verkligen tror att konsekvensen av meddelanden är så viktig."

Den här historien visades ursprungligen på fortune.com

Mer från Fortune: