Trickle-down ekonomi lever vidare för enskilda investerare som försöker skaffa ränteintäkter. Medan Fed har höjt sin centrala federala ränta till 2.25 %-2.50 % Från i princip noll tidigare i år har banksparkonton med "högavkastande" höjt sina räntor med endast en tredjedel till hälften så mycket, till mindre än 2 % – långt under vad kortfristiga statsskuldväxlar betalar. "High yield" är för dessa konton vad "lite" är för öl, något som bara är tillfredsställande när det inte finns något annat att släcka din törst.
Obligationer kommer också upp ganska lätt på inkomst efter deras räntors kraftiga fall de senaste veckorna. Den riktmärke 10-åriga statsobligationsräntan sjönk med mer än 80 punkter från toppnoteringen i mitten av juni till 2.67 % på torsdagen, medan räntan på det tvååriga statsobligationen – den löptid som är mest känslig för förväntade Fed-ränteförändringar – sjönk med 56 bas. poäng över det intervallet, till 2.87 %. (En baspunkt är 1/100 av en procentenhet.)
Båda räntorna är betydligt lägre än de 9.1 % stigande konsumentpriserna under de senaste 12 månaderna, så i reala termer ligger de långt under noll. Med tanke på de extremt optimistiska framtida inflationsförväntningarna som är inbäddade i dessa räntor, erbjuder statsobligationer inflationsskyddade värdepapper, eller TIPS, ett bättre värde, som vår kollega Andrew Bary rapporterade förra veckan.
Längre ut på riskspektrat har den kraftiga försäljningen på kreditmarknaderna under årets första halvår skapat några attraktiva möjligheter. I en CNBC-intervju den senaste veckan lyfte DoubleLine VD Jeffrey Gundlach fram de relativt högkvalitativa delarna av de spekulativa kreditsektorerna som redan hade markerats med tvåsiffriga siffror. Utan att nämna namn gav han tummen upp för dubbel-B- och singel-B-obligationer, nära den övre delen av högavkastningssektorn, och till de övre delarna av låneobligationer med säkerheter, eller CLO:er, derivat som delar upp företagslån .
Dessa är huvudsakligen institutionella sektorer på kreditmarknaden som inte är lättillgängliga för de flesta enskilda investerare. Men ett tillgängligt utbud av slutna och andra börshandlade fonder investerar också i dessa instrument, om än med mycket varierande resultat.
Mark Grant, chefsstrateg på Collier Securities, tittar på mängder av sådana fonder varje vecka på jakt efter de som betalar tvåsiffrig årlig avkastning varje månad. Hans kärnfokus är att ge pensionärer inkomster som mer än håller jämna steg med inflationen, för grundläggande levnadskostnader eller för trevligheter som att gå ut på middag eller på semester. Alternativt, om investerare återinvesterar dessa månatliga utbetalningar, bör pengarna öka med ett snabbt klipp.
För att vara säker har de flesta av hans val drabbats av skarpa, tvåsiffriga negativa totalavkastningar i år i de branta försäljningarna som drabbade alla aktie- och kreditsektorer. Men de flesta har upplevt fina återhämtningar den senaste månaden eller så, tillsammans med aktier och högavkastande obligationsmarknaden. Och de har behållit sina utbetalningar – ett viktigt kriterium för Grants val – med endast mindre ändringar.
Inom räntesektorerna gillar Grant
Oxford Lane Capital
(ticker: OXLC),
Eagle Point-kredit
(ECC), och
XAI Octagon-rörlig ränta och alternativ inkomstförtroende
(XFLT). Dessa får sina höga inkomster från CLO, som kom under press tidigare i år.
Bland slutna fonder i mer konventionella hävstångslån och högavkastande obligationssektorer gillar Mark
Abrdn inkomstkreditstrategier
(ACP),
Eaton Vance Begränsad Duration Inkomst
(EVV), och
Pimco Inkomststrategifond II
(PFN). Han föredrar också vissa konvertibla slutna delar, inklusive
Virtus Convertible & Inkomst
(NCV) och dess kusin, den
Virtus Convertible & Income Fund II
(NCZ), samt
Advent Cabriolet & Inkomst
(AVK), tidigare medverkat i Barrons. Och för dem som är villiga att våga sig på obligationer på tillväxtmarknader, finns det
Virtus Global Multi-Sector Income
(VGI).
Dessa är bland de räntebärande och täckta CEF:erna som Grant gillar och som erbjuder månatliga utbetalningar som ligger före inflationen. Bäst av allt: Till skillnad från vissa andra investeringar förtjänar de faktiskt märkningen "hög avkastning".
Skriva till Randall W. Forsyth vid [e-postskyddad]