Som en överraskning för några Berkshire Hathaway-bevakare (BRK/A, BRK/B) sålde Abel en andel på 1 % i företagets stora allmännyttiga enhet, Berkshire Hathaway Energy, tillbaka till dotterbolaget för 870 miljoner dollar i kontanter, istället för att få Berkshire-aktier . Den juniförsäljningen avslöjades i Berkshires nyligen inlämnade 10-Q för andra kvartalet.
Abel, en Berkshire Hathaway (ticker: BRK/A, BRK/B) vice ordförande och chef för företagets stora icke-försäkringsverksamhet, kunde ha sålt andelen för Berkshire-aktien, baserat på Berkshire-ombudets språk. En försäljning av Berkshire-aktier skulle sannolikt ha varit skatteeffektiv och anpassat honom på ett stort sätt till Berkshires aktieägare.
Det skulle ha varit i linje med det exempel som Buffett, vice ordförande Charlie Munger och andra Berkshire-chefer och direktörer satte upp, såväl som med den ledningsfilosofi som Buffett har lagt upp.
Som det ser ut äger Abel, 60, 2,363 700,000 av bolagets B-aktier värda cirka 2 2022 USD. De hålls på uppdrag av hans familj. Abel är förvaltare för fem A-aktier värda över XNUMX miljoner dollar men han avsäger sig det verkliga ägandet av aktien, enligt Berkshires XNUMX-fullmakt.
Han har inte köpt några Berkshire-aktier under de senaste fyra åren baserat på Berkshire-fullmakterna. Hans totala ersättning har varit 75 miljoner dollar under perioden.
Berkshire, till skillnad från de flesta företag, ger inte aktiebaserad ersättning till sina chefer eller styrelsemedlemmar. De måste köpa aktier på den öppna marknaden som alla andra.
Berkshire Hathaway svarade inte på en begäran om kommentar och en taleskvinna för BHE, där Abel är ordförande, avböjde att kommentera saken. Abel gick inte att nå direkt.
Buffett innehar under tiden över 100 miljarder dollar i Berkshire-aktier även efter att ha gett bort mer än hälften av sina innehav till olika filantropier sedan 2006.
Munger, hans långvariga partner, äger cirka 2 miljarder dollar i Berkshire-aktier. Ajit Jain, en mångårig chef i Berkshire och chef för företagets försäkringsverksamhet, har nästan 200 miljoner dollar i aktier i Berkshire, baserat på den senaste proxy. Alla Berkshires direktörer, inklusive tidigare American Express-chefen Ken Chenault och investeringschefen Chris Davis, äger mer aktier än Abel, baserat på den senaste proxy.
Många företag kräver att de högsta cheferna håller en viss mängd aktier. På
General Motors
,
chefer måste äga en till sex gånger sin årslön med VD Mary Barra som krävs för att hålla mest vid sex gånger. Berkshire har inget sådant krav.
Men Buffett har gjort det klart att han tror på de personer som driver företaget som äger aktien. I sitt aktieägarbrev 2017 uppdaterade Buffett Berkshires ägarmanual, som beskriver hans ledningsfilosofi.
"I linje med Berkshires ägarorientering har de flesta av våra styrelseledamöter en betydande del av sin nettoförmögenhet investerad i företaget", skrev han. ”Vi äter vår egen matlagning. Charlies familj har majoriteten av sin nettoförmögenhet i Berkshire-aktier; Jag har mer än 98%.
"Charlie och jag kan inte lova dig resultat. Men vi kan garantera att dina ekonomiska förmögenheter kommer att gå i lås med vår under vilken tidsperiod du än väljer att vara vår partner”, skrev han.
Abel ledde Berkshire Hathaway Energy från 2008 till 2018 innan han tog på sig sin nuvarande roll i moderbolaget. Han var president för BHE från 1998 till 2008 och kom till det 1992.
"Jag skulle vilja se Herr Abel investera en stor del av intäkterna efter skatt från försäljningen av hans andel i BHE i aktier i Berkshire Hathaway, vilket visar både hans långsiktiga engagemang för företaget och en solid samordning med aktieägarna ", skrev James Shanahan, en Edward Jones-analytiker, i ett mejl till Barron's.
Om Abel hade bytt ut sin BHE-andel mot Berkshire-aktie, skulle det ha varit ett skattefritt utbyte, enligt New York-skatteexperten Robert Willens. Han berättade Barrons i ett mejl att det skulle ha varit en "B-omorganisation" enligt skattelagen.
"Ett förvärv av ett moderbolag av aktier i ett dotterbolag, som det redan "kontrollerar" och fortsätter att kontrollera efter ett sådant förvärv, är en omorganisation och denna klassificering av transaktionen möjliggör i sin tur ett skattefritt utbyte av aktieägarna i dotterbolag för moderbolagets aktier”, skrev Willens. Berkshire äger 92 % av BHE.
Abels andel i BHE kom upp på Berkshires årsmöte i april när en aktieägare frågade Buffett och Munger om Abels incitament var felaktiga med tanke på hans stora andel i ett Berkshire-dotterbolag.
Buffett och Munger svarade att Abel var helt engagerad i Berkshire. "Det är en historisk olycka, det orsakar inte några stora spänningar eller brott mot förtroendeplikten," sa Munger.
Abel fick huvuddelen av BHE:s aktiepost från optioner för mer än 20 år sedan när BHE noterades som MidAmerican Energy innan det köptes av Berkshire 2000. BHE-aktien har ökat 30 gånger sedan dess, men handlas inte offentligt.
Under de kommande månaderna kommer Berkshire-innehavare att se om Abel investerar några av de betydande intäkterna från BHE-försäljningen i Berkshire-aktier.
Skriv till Andrew Bary på [e-postskyddad]