Ett av Warren Buffetts värsta investeringsdrag i en annars fantastisk karriär var
Med tanke på uppgången sedan dess i dessa aktier, särskilt Wells Fargo (ticker: WFC), Barrons uppskattar att
Det är inte en stor siffra i förhållande till Berkshires marknadsvärde på 715 miljarder dollar eller ens dess aktieportfölj på 325 miljarder dollar, men det belyser Buffetts misslyckande med att kapitalisera på möjligheter på aktiemarknaden efter att pandemin slog till i mars 2020. Han lyssnade inte på hans långvariga råd. att "vara rädd när andra är giriga och giriga när andra är rädda."
En riskbenägen Buffett, 91, var en nettosäljare av aktier både 2020 och de första nio månaderna 2021. Berkshires totala nettoomsättning under den perioden uppgår till cirka 15 miljarder dollar.
Berkshire hade varit en långvarig aktieägare i
Wells Fargo
,
tre decennier tillbaka och hade 345 miljoner aktier i banken i slutet av 2019. Under åren har Buffett regelbundet berömt bankens ledning.
Så det kom som en överraskning för många Berkshire-bevakare när Buffett bestämde sig för att ta bort Wells Fargo-andelen 2020 då han försökte minska Berkshires betydande exponering mot finanssektorn. Berkshire fortsätter att ha stora andelar i
Bank of America
(BAC) och
American Express
(AXP).
Wells Fargo-aktien föll till mitten av $20 från $50 i den breda finansiella försäljningen under andra kvartalet 2020 och det var då Buffett började tappa insatsen.
Vi uppskattar att Berkshire fick ett genomsnittspris på cirka 26 USD per aktie för sin andel. Med Wells Fargos lager upp $2, till $58 per aktie på fredagen i kölvattnet av en stark resultatrapport för fjärde kvartalet, har Berkshire gått miste om cirka 10 miljarder dollar i vinster, uppskattar vi. Berkshire tjänade relativt lite under sin långa innehavsperiod i Wells Fargo med tanke på att dess genomsnittliga kostnad var cirka 20 dollar per aktie.
UBS-analytikern Erika Najarian skrev på fredagsmorgonen att Wells Fargos resultat lyfte fram bankens återhämtning då bankens prognoser för 2021 års räntenetto överträffade uppskattningarna och dess prognos för utgifter matchade dem. Hon skrev att resultaten, inklusive 1.25 dollar per andel i kärnresultatet under fjärde kvartalet, stämde överens med en "beat-and-raise-narrativ".
Berkshire sålde också en andel på cirka 60 miljoner aktier i JPMorgan (JPM) och 12 miljoner aktier i Goldman Sachs (GS) under 2020 till långt under nuvarande priser.
Försäljningen av JP Morgan var också en överraskning eftersom Buffett länge har varit ett stort fan av vd Jamie Dimon. Buffett berättade för CNBC i början av 2019 att med tanke på JPMorgans höga avkastning borde det handlas för tre gånger det materiella bokförda värdet, vilket utgjorde cirka 170 USD per aktie vid den tidpunkt då aktien låg på cirka 100 USD. Bankens aktier nådde nyligen 170 dollar.
Vi uppskattar att Berkshire fick cirka 95 USD per aktie för JPMorgans andel, mot ett nuvarande pris på 160 USD och cirka 200 USD per aktie för Goldman Sachs, mot 383 USD nu. Berkshire lämnade förmodligen cirka 5 miljarder dollar på det bordet med dessa två försäljningar.
Dessa försäljningar uppgick till otvunget fel av Buffett eftersom Berkshire inte hade något behov av likviditet eftersom det hade över 130 miljarder dollar i kontanter i slutet av mars 2020.
Buffetts enda större aktieköp sedan pandemin har varit ett köp av 8 miljarder dollar
Verizon Communications
(VZ), som är ner cirka 10% från Berkshires kostnad och ligger dåligt efter den totala marknaden.
Berkshire-aktier har dock varit på gång hittills i år när investerare roterar till värdeaktier. Berkshire är ett av de största värdenamnen i
S & P 500
index. Styrkan i
Apple
(AAPL), Berkshires största aktieinnehav på cirka 150 miljarder dollar, har också stärkt Berkshires aktie. Med sina många industri- och bostadsrelaterade verksamheter drar Berkshire nytta av styrkan i ekonomin.
Berkshires A-aktier, som sjönk 0.4 % på fredagen till 482,118 7 $, har stigit 37 % i år och har stigit 52 % under de senaste 15 veckorna, cirka 500 procentenheter före S&P 0.3-index. B-aktierna sjönk 320.37 % i fredags till XNUMX USD.
Skriv till Andrew Bary på [e-postskyddad]