Problemen med två små banker på västkusten skvalpar över marknaderna och orsakar nya investerares oro för några av landets största finansiella institutioner.
Varför? Tre ord: stigande räntor.
Federal Reserve's aggressiv kampanj att få ner inflationen bidrog till att skapa förutsättningar för stora problem vid två låneinstitut i Kalifornien – SVB Financial (SIVB) och Silvergate Capital (SI) — som ett utflöde av insättningar tvingade båda att sälja tillgångar med förlust. Dessa tillgångar var obligationer.
Banker är stora investerare i tillgångar som statsskuldväxlar eftersom de behöver massor av säkra platser att parkera sina pengar på. Många finansinstitut staplade in i dessa investeringar under en period med historiskt låga räntor som sträckte sig över de första åren av pandemin, då bankerna tog in massor av nya inlåning och utlåningen var något återhållsam.
Men nu höjer Fed räntorna med ett snabbt klipp, med Fed-ordförande Jay Powell varnade tidigare i veckan för centralbanken kan behöva öka takten i sina räntehöjningar för att kyla ner ekonomin ytterligare. Problemet som skapar för banker är enkelt: högre räntor sänker värdet på deras befintliga obligationer.
Uttagen på SVB:s Silicon Valley Bank har kommit från nystartade företag och teknikföretag, av vilka många också fick nya problem när Fed började höja räntorna.
Utflödet av insättningar tvingade SVB att sälja tillgångar och ta en förlust på 1.8 miljarder dollar, ett steg banken gjorde "eftersom vi förväntar oss fortsatt högre räntor, pressade offentliga och privata marknader och förhöjda likviditetsnivåer från våra kunder när de investerar i sina företag. .” Dess aktier föll med mer än 60 % i torsdags.
I förhandeln på fredagen sjönk SVB-aktien ytterligare 60 % sa efter övernattande rapportering från Bloomberg VC-företag från Peter Thiels Founders Fund till Union Square Ventures hade sagt till portföljbolag att dra sina pengar från Silicon Valley Bank.
Tvångsförsäljning, tvångsförluster
Banker behöver inte realisera förluster på obligationer som kan ha gått ner i värde under stigande räntor om de inte tvingas sälja dessa tillgångar. Men Silvergate Capital och SVB Financial hade inte det valet. Kunduttag på Silvergate Bank och SVB:s Silicon Valley Bank tvingade fram sin hand.
Hos Silvergate, som vänder sig till cryptocurrency-klienter, ryckte kunderna sina pengar i paniken som följde på 2022 års kollaps av cryptocurrency exchange FTX. Silvergate sa i januari att de hade realiserat förluster på 886 miljoner dollar på att sälja värdepapper när inlåningen sjönk. Det försvagade banken avsevärt. På onsdagen sa det att det skulle avveckla sin bank, och dess aktier föll på torsdagen.
Efter att ha avslöjat förlusten på 1.8 miljarder dollar och den nya kapitalanskaffningen, uppmanade Silicon Valleys vd Greg Becker till lugn i ett samtal med riskkapitalister på torsdagen, enligt Informationen, ber dessa investerare att inte ta ut pengar. Man försöker nu få in 2.25 miljarder dollar i nytt kapital för att täcka de nya förlusterna.
Oron bland investerare nu är att mycket större banker kan tvingas göra detsamma. Det skickade aktier i gigantiska finansinstitut faller på torsdag, inklusive den största av de stora: JPMorgan Chase (JPM) och Bank of America (BAC). Ett storbanksindex föll med det mest torsdag på nästan tre år.
De största amerikanska bankerna är mycket starkare än de var inför den senaste stora bankkrisen, 2008, delvis för att tillsynsmyndigheter tvingade dem att hålla mer kapital och överleva många stresstestscenarier under det senaste och ett halvt decenniet. Och jättarna har mer varierande finansiering och kundbaser än banker som Silicon Valley eller Silvergate, vilket ger dem många fler alternativ under utmanande tider.
Den mångårige bankanalytikern Mike Mayo sa på torsdagen under ett framträdande på CNBC de största bankerna är "en pelare av styrka och stabilitet" och mycket mer motståndskraftiga än de var före krisen 2008. "De största riskerna finns utanför de största bankerna," sa han, och ändå "blir alla banker målade med samma pensel."
Bankaktier, sa han, "har fått Powelled", med hänvisning till Feds ordförande.
"Om du går från noll till 5% ränta under en period som är snabbare än någon gång på fyra decennier, kommer du att ha offer."
Federal Deposit Insurance Corporations ordförande Martin Gruenberg lyfte fram de nya ränteriskerna som branschen står inför under ett tal den 6 mars, och noterar att orealiserade förluster på värdepapper som kan säljas och hålls till förfall uppgick till 620 miljarder USD i slutet av 2022 för alla amerikanska banker.
"Den nuvarande räntemiljön har haft dramatiska effekter på lönsamheten och riskprofilen för bankernas finansierings- och investeringsstrategier", sa han. "För det första, som ett resultat av de högre räntorna, är tillgångar med längre löptid som förvärvats av banker när räntorna var lägre nu värda mindre än deras nominella värden. Resultatet är att de flesta banker har en del orealiserade förluster på värdepapper.”
Dessa orealiserade förluster, tillade han, "försvagar en banks framtida förmåga att möta oväntade likviditetsbehov."
De goda nyheterna, enligt Gruenberg, är att "banker generellt sett är i ett starkt finansiellt tillstånd och har inte tvingats realisera förluster genom att sälja avskrivna värdepapper."
Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance
Källa: https://finance.yahoo.com/news/why-silicon-valley-banks-crisis-is-rattling-americas-biggest-banks-121159393.html