Varför det inte finns något som heter ett scenario för "ingen landning" för ekonomin: Morning Brief

Den här artikeln publicerades först i Morning Brief. Få Morning Brief skickad direkt till din inkorg varje måndag till fredag ​​kl 6:30 ET. Prenumerera

Fredag, februari 17, 2023

Dagens nyhetsbrev är av Alexandra Semenova, marknadsreporter på Yahoo Finance. Följ Alexandra på Twitter @alexandraandnyc. Läs detta och fler marknadsnyheter på språng med Yahoo Finance App.

Den amerikanska ekonomin fortsätter att överträffa förväntningarna. Januari sågs en halv miljon jobb tillkommit till arbetsmarknaden och detaljhandeln växer med hela 3 %.

Och plötsligt har stark tillväxt och ihållande inflation investerare överväger en ny kurs för ekonomin under det kommande året - en "ingen landning" scenario.

Som Federal Reserve aggressivt höjda räntorna 2022, diskuterade investerare om dessa drag skulle resultera i en "hård" eller "mjuk" landning.

I huvudsak, huruvida snabbt stigande räntor snabbt skulle strypa ekonomisk tillväxt och inflation, eller gradvis sakta ner tillväxten och prisökningarna. Med andra ord skulle Fed orsakar en lågkonjunktur, eller bara en ekonomisk avmattning?

Det nyligen myntade "ingen landning"-resultatet betraktar istället ett scenario där inflationen faktiskt inte svalnar medan den ekonomiska tillväxten fortsätter, även när räntorna förblir höga under Federal Reserves försök att sänka priserna.

Enligt Apollo Global Managements chefsekonom, Torsten Sløk, finns det växande tecken på att marknadsprissättning i detta resultat.

"Med andra ord, marknaden säger att inflationen kommer att vara betydligt högre om ett år än Feds inflationsmål på 2%", sa Sløk i en ny kommentar. "Med andra ord, istället för att förvänta sig en lågkonjunktur och lägre inflation, ökar de kortsiktiga inflationsförväntningarna och blir oförankrade."

Sløk lyfte fram den senaste tidens uppgång i ettåriga inflationsbreakevens, som närmar sig 3 % efter den tidigare nämnda uppgången av starka ekonomiska data i januari, vilket tyder på att investerare kommer runt tanken på att inflationen ska förbli högre under längre tid.

Berättelsen fortsätter

Men enligt åtminstone en ekonom verkar denna berättelse som investerare satsar på är "nonsensisk".

"Eftersom vi befinner oss i denna mycket volatila miljö, och eftersom det finns så mycket osäkerhet, har vi nu sett ett antal olika sätt att tolka eller kalla det vi ser i ekonomin," sa EY Parthenons chefekonom Gregory Daco i en intervju.

En landning – hur det än kan se ut i slutändan – kommer att ske så småningom, enligt Dacos uppfattning.

Ekonomin verkar i ett cykliskt mönster, växer tills den når sin topp och drar sedan ihop sig innan den når ett bottenläge och återhämtar sig till en expansionsfas.

"Ingen landning är ingen mening, eftersom det i huvudsak betyder att ekonomin fortsätter att expandera, och det är en del av en pågående konjunkturcykel och det är inte en händelse - det är bara pågående tillväxt," tillade han. "Medför det inte att Fed kommer att behöva höja räntorna mer, och ökar inte det risken för en hård landning?"

Sløk indikerade också att scenariot om ingen landning sannolikt skulle återställa den volatila marknadsåtgärden vi såg 2022 eftersom det återinför osäkerhet om inflationen och Federal Reserve.

Men Federal Reserve har inte precis gett anledning till osäkerhet: tjänstemän har konsekvent hävdat i månader att räntorna kommer sannolikt att stiga över 5 %.

Federal Reserve Powell har själv sagt lika mycket: ”Det har funnits en förväntning om att [inflationen] kommer att försvinna snabbt och smärtfritt; Jag tror inte att det är garanterat att det är grundfallet”, varnade han i måndags på Economic Club of DC ”Det kommer att ta lite tid.”

Och Sløks egna förväntningar på hur Federal Reserve kommer att hantera detta scenario stämmer mer överens med Dacos tänkande än nuvarande marknadsprissättning.

"Fed kommer att behöva vara mer hökisk för att säkerställa att inflationsförväntningarna inte glider för långt bort från FOMC:s 2% inflationsmål," sade Slok i en anteckning.

Vilket tyder på att tjänstemän faktiskt kan behöva höja priserna högre, vilket ökar risken för en "hård landning" i slutändan.

Vad du ska titta på idag

Ekonomi

• 8:30 ET: Importprisindex, månad över månad, januari (-0.1 % förväntat, 0.4 % under föregående månad)

• 8:30 ET: Importprisindex exklusive petroleum, månad över månad, januari (-0.3 % förväntat, 0.8 % under föregående månad)

• 8:30 ET: Importprisindex, år-för-år, januari (1.4 % förväntat, 3.5 % under föregående månad)

• 8:30 ET: Exportprisindex, månad över månad, januari (-0.2 % förväntat, -2.6 % under föregående månad)

• 8:30 ET: Exportprisindex, år-för-år, januari (2.8 % förväntat, 5.0 % under föregående månad)

• 10:00 ET: Ledande index, Januari (-0.3 % förväntat, -0.8 % under föregående månad)

Resultat

• AMC Networks (AMCX), Autonation (AN), Barnes Group (B), Deere (DE)

-

Klicka här för de senaste börsnyheterna och djupgående analyser, inklusive händelser som flyttar aktier

Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance

Ladda ner Yahoo Finance-appen för Apple or Android

Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch Youtube